SpaceX $1.77T IPO, OpenAI Files, Apple Surrenders Siri to Google

🚀 SpaceX $1.77T IPO — Elon이 가격을 직접 정했다 00:00 ~ 14:00

이번 주의 메인 이벤트. SpaceX가 $75B 규모 IPO 로드쇼를 시작했고, 밸류에이션은 $1.77~1.8조. 사상 최대 규모의 IPO다. 화·수에 녹화되고 목요일에 가격이 결정되는 일정이라, 패널은 '결과는 곧 검증될 것'이라며 말을 아낀다.

가장 특이한 점은 Elon이 '가격 발견(price discovery) 자체를 건너뛰었다'는 사실. 통상 IPO는 상장 전날 밤 뱅커들이 수요예측을 바탕으로 공모가를 정하지만, Elon은 주당 약 $135로 공모가를 사전에 못박았다. "이 가격에 얼마나 살 건지만 답해라"라는 식이다. Rory는 이를 "에러 마진이 커지는 매우 ballsy한 결정"이라 평한다.

패널 컨센서스는 "명목상 IPO는 dud(흥행 부진)일 가능성이 높다". 청약이 2x 수준이고 가격이 사전 고정됐기 때문에 첫 주 큰 폭의 pop은 기대하기 어렵다. 다만 Jason은 위성 추가 발사, Anthropic·Google과의 대형 컴퓨트 계약 같은 호재가 누적되며 장기적으로는 우상향할 것이라 본다.

밸류에이션 논쟁은 결국 "$1.8조의 종합 가치 = Starlink + Starship + 위성 인터넷 + 광고/타겟팅 + 데이터센터 컴퓨트"의 합으로 정당화될 수 있느냐로 모아진다. Rory는 "올해 4~5개의 '한 세대에 한 번'급 IPO가 줄줄이 나올 것이고(Anthropic, OpenAI 포함), LP들의 GP 평가 기대치(7~8x)가 더 높아진다"며 벤처 생태계 전반의 'bar 상승'을 경고한다.

🤖 OpenAI 'Dreaming V3' & 항상 켜진(AI Always-On) 미래 14:00 ~ 22:00

OpenAI가 'Dreaming V3'를 출시. 런칭 이후 가장 큰 메모리 아키텍처 업그레이드로, Sam Altman이 그동안 강조해온 "지속적·항상 켜진(persistent, always-on) AI"의 본격 시작이다.

Jason은 "우리는 모두 이 방향을 믿는다"고 단언한다. AI가 브라우저 안에만 사는 현재 형태가 "넷스케이프 시대의 잔재"처럼 느껴진다는 것. 2년 뒤 돌아보면 '비지속 AI'가 데스크탑처럼 아카익(archaic)해 보일 것이라 전망한다.

"항상 켜진 AI"는 광고·타겟팅·기억(memory) 모델 전체를 바꾼다. Jason은 "5~10년 후 우리가 '항상 켜진 AI'를 어떻게 보고 있을지가 가장 흥미로운 질문"이라 정리한다.

🍎 Apple, Siri를 Gemini에 위탁 — AI 패배의 인정 22:00 ~ 28:00

이번 주 가장 상징적인 뉴스. Apple이 차세대 Siri를 Google Gemini 위에서 재구축하기로 했다. Jason의 반응: "Siri는 내 디바이스에서 켜지는 그 자체로 망신이었다. Apple이 정신 차린 건 다행이다."

패널의 해석은 두 갈래다. 표면적으로는 'Apple이 AI에서 졌다는 자인'이지만, 실질적으로는 "Apple은 인터페이스(분배 채널)를 쥐고 있고, 모델은 가장 잘하는 곳에서 빌려 쓰면 된다"는 영리한 결정이라는 평가도 있다.

패널은 한목소리로 "Apple이 본격적으로 AI 경쟁에 참여하는 것 자체는 OpenAI에게도 부담"이라고 정리한다. OpenAI는 Google과 Apple을 동시에 상대해야 하고, 분배 채널 없는 모델 회사의 한계가 다시 드러난다.

🚖 Uber, HR 23% 감원 — "위대한 CEO는 HR을 좋아하지 않는다" 28:00 ~ 42:00

Uber가 HR 부서의 23%를 감원. 동시에 재택근무 폐지, 주 3일 사무실 출근 의무화. 회사는 공식적으로는 "AI가 이유가 아니다"라고 부인하지만, 엔지니어의 95%가 매일 AI를 사용한다는 점을 인정한다.

Jason은 자신이 과거 "위대한 CEO는 HR을 좋아하지 않는다"고 말해 욕먹었던 일을 다시 꺼내며 웃는다. "사람 자르는 건 슬프지만, 결국 모두가 HR을 줄이고 있다."

패널 공통 결론: HR과 리크루팅은 "가장 먼저 잘리는 부서"다. 다만 Jason은 "HR 업무의 상당 부분은 실제로 AI가 더 잘할 수 있다"고 본다. 자기 회사에서도 'Athena 어시스턴트' 업무의 약 30%를 'replicant'(AI 페르소나 에이전트)에게 넘겼고, 투자팀 전체 업무의 약 20%가 이미 AI로 이관됐다.

Uber 사업 자체에 대해서는 낙관론. 로보택시는 양날의 검이지만 "Uber는 결국 분배 앱이라 새 로보택시 1만 대를 fleet에 추가만 해도 OK"라는 시나리오가 유효하다.

💸 Lovable $500M ARR, Cursor $4B — '뚱뚱한 스타트업'의 종말 42:00 ~ 52:00

역대급 마일스톤이 같은 주에 두 건. Lovable이 $500M ARR 돌파(직원 146명), Cursor가 $4B ARR 돌파(연말 $6B 타겟).

Jason의 표현: "나는 뚱뚱한 스타트업을 경멸한다. 변명이 뭐냐?" 어떤 사업이든 결국 사람들은 두 가지만 한다 — 만들거나, 팔거나. 이제 '뚱뚱함'을 정당화할 명분이 사라졌다.

역설은, 인원이 적으니 1인당 보상은 폭증한다. Jason은 "다른 회사에서 정리해고를 하면서 동시에 핵심 인력에게는 100만 달러를 준다." Lovable은 200명 미만이라 원하는 만큼 줄 수 있다.

⚡ Elon의 Cursor 인수 — 3개월 만의 대반전 52:00 ~ 58:00

"올해의 인수"로 Cursor를 사간 Elon. 연말 ARR의 10배 수준 가격이지만, 타겟을 친다면 매우 영리한 빅딜이다. Rory의 평가는 단순하다 — "Elon은 6개월 만에 패배를 승리로 바꿨다."

핵심 통찰: Elon이 파운데이션 모델 경쟁에서 졌더라도, "가장 저렴한 자본 + 가장 큰 컴퓨트 + 자기 수요(Cursor)를 백필"이라는 조합으로 인프라 레이어를 장악했다. 'Better CoreWeave'로 포지셔닝.

💰 RAMP $44B, Suno $5.4B — "돈은 사라지지 않는다, 겁먹을 뿐" 58:00 ~ 66:00

RAMP가 $750M을 $44B 밸류에이션에 조달. 1년 만에 3배 성장, $1B ARR 돌파, FCF 흑자. Suno(AI 음악)는 $400M을 $5.4B에 조달(6개월 만에 밸류 2배), 첫 라이선스 모델을 예고. 리드는 Bond.

Revolut $115B 밸류 관련해서는 "유럽 incumbent 은행이 너무 비효율적이라 핀테크가 가치를 가진다", "Nubank가 비싼 이유도 브라질 은행이 비효율적이기 때문" — 핀테크 밸류는 결국 기존 은행의 비효율 함수라는 정리.

🪟 Microsoft 자체 모델 출시 — OpenAI와 사실상 이혼 66:00 ~ 끝

Microsoft가 자체 파운데이션 모델 시리즈를 베타로 공개. Rory의 평가: 모델 자체는 "괜찮지만 최고 오픈소스만큼은 아니다", 하지만 "Microsoft가 OpenAI에만 의존하는 시대의 종말"이라는 상징적 의미가 크다.

흥미로운 약점: 이번 Microsoft 모델은 웹 검색조차 못한다. "지식이 2024년 9월에 멈춰있다." 패널은 이를 두고 "Anthropic의 진보 속도를 누가 따라잡을 수 있을지 정말 모르겠다"며 솔직한 무력감을 토로한다.

거시 구조: Microsoft–OpenAI 관계는 "열린 결혼과 이혼 사이 어딘가". 다른 파트너 허용, 그러나 여전히 결혼 관계. Microsoft가 직접 나서야 했던 이유는 "수십억 인구가 쓰는 핵심 기술을 통제하지 못하는 상태는 지속불가능"이기 때문이다.

마지막으로 미국 수출 규제 역설: 중국이 아키텍처 혁신을 강요받았고, 오픈소스 모델 능력을 키워 이제 미국에 더 강한 경쟁 위협이 됐다는 견해(Aravind/Perplexity 인용)도 짧게 언급된다.