아마존은 2022년 4분기에 1,492억 달러의 매출을 기록하며 가이던스 상단을 초과 달성했습니다. 전년 대비 성장률은 12%이며, 환율 영향(약 360bp)을 제외하면 더 높은 성장세입니다. 영업이익은 27억 달러로, 약 27억 달러의 대규모 비용(직원 해고, 자산 손상, 자가보험 부채 변경)이 발생했음에도 불구하고 달성되었습니다. 이러한 비용이 없었다면 영업이익은 약 54억 달러였을 것입니다.
AWS는 214억 달러의 매출로 전년 대비 20% 성장하며 연간 환산 매출 850억 달러 이상 규모를 달성했습니다. 광고 매출은 23% 성장(환율 영향 제외)하며 강력한 성과를 보였습니다. 3자 판매자는 전체 판매 단위의 59%를 차지하며 역대 최고 비중을 기록했습니다(전년 동기 55%).
순이익은 2.78억 달러로 매우 낮았는데, Rivian 자동차 투자에서 23억 달러의 평가손실이 발생했기 때문입니다(비영업 비용). 영업이익에 부정적 영향을 미친 3대 비용은 직원 해고 관련 퇴직금 6.4억 달러, 물리적 매장(Amazon Fresh, Amazon Go) 관련 자산 및 운영 리스 손상 7.2억 달러, 자가보험 부채 관련 추정 변경으로 13억 달러였습니다.
CEO Andy Jassy가 처음으로 컨퍼런스 콜에 참여했으며, 이는 그의 CEO 취임 후 첫 1년이 끝나는 시점이자 여러 특이한 부분이 있는 분기였기 때문입니다. 회사는 2022년 내내 비용 간소화에 집중했으며, 특정 사업을 종료하고 약 27,000개의 기업 역할을 제거하는 어려운 결정을 내렸습니다.
1. 대규모 구조조정 비용 - 총 27억 달러
4분기 영업이익은 3대 비용 항목으로 약 27억 달러의 부정적 영향을 받았습니다. 첫째, 직원 해고 관련 퇴직금 6.4억 달러(주로 북미 부문, 기술 및 콘텐츠, 풀필먼트, 일반 관리 비용에 기록). 둘째, Amazon Fresh와 Amazon Go 물리적 매장 관련 자산 및 운영 리스 손상 7.2억 달러(기타 영업 비용에 기록). 셋째, 일반, 제품 및 자동차 자가보험 부채 관련 추정 변경으로 13억 달러(주로 매출원가에 기록). 이러한 비용이 없었다면 영업이익은 약 54억 달러였을 것입니다.
2. 18,000개 이상 역할 제거, 주로 Stores와 Devices 부문
거시경제 환경의 지속적인 불확실성을 고려하여 4분기 중 18,000개 이상의 역할을 제거하는 어려운 결정을 내렸습니다. 주로 Stores와 Devices 비즈니스, 그리고 인사(HR) 팀에 영향을 미쳤습니다. 추정 퇴직금 비용 6.4억 달러를 기록했습니다. 1분기에 발표한 추가 9,000개 역할 제거(AWS, Twitch, Devices, 광고, HR 팀)와 합치면 총 27,000개의 기업 역할을 제거했습니다.
3. 운영 효율성 개선 지속, Stores 비즈니스 마진 개선
Stores 비즈니스의 비용 구조를 간소화하는 데 고무적인 진전을 보였습니다. 작년 4분기와 비교하여 운영 네트워크 전반에 걸쳐 수요와 더 적절하게 일치하는 인력으로 분기에 진입하여 적절한 시간에 적절한 장소에 적절한 인력을 배치하고 생산성 향상을 추진할 수 있었습니다. 운송 네트워크 전반에 걸쳐 지속적인 효율성도 보았으며, 프로세스 및 기술 개선으로 Amazon Logistics 생산성이 향상되고 라인홀 충전율이 개선되었습니다. 운송은 분기 중 기대치를 초과했으며, 풀필먼트 센터 전반의 생산성 개선도 계획대로 진행되었습니다.
4. 식료품 사업 재평가 - Amazon Fresh와 Amazon Go 매장 일부 폐쇄
식료품 매장 포맷을 지속적으로 개선하여 고객들에게 공감을 얻고, 식료품 브랜드를 구축하며, 시간이 지나면서 의미 있게 확장할 수 있는 포맷을 찾고 있습니다. 매장 포트폴리오를 주기적으로 평가하고 낮은 성장 잠재력을 가진 특정 매장에서 철수하기로 결정했습니다. 또한 자본화된 비용과 임대 건물의 관련 가치에 대한 손상을 기록했습니다. 4분기 손상 비용은 7.2억 달러였습니다. 식료품은 여전히 중요한 기회라고 믿으며, 온라인 배송, 픽업, 매장 내 쇼핑 등 여러 채널을 통해 고객을 서비스하는 데 집중하고 있습니다.
5. 전사적 사업 재평가와 비용 간소화
2022년 한 해 동안 회사 전반에 걸쳐 각 이니셔티브의 장기 잠재력이 충분한 매출, 영업이익, 잉여 현금 흐름, 투자 자본 수익률을 창출할 수 있는지에 대한 확신을 가지고 심층적으로 살펴보았습니다. 일부 경우에는 물리적 서점, 4 Star Stores, Amazon Fabric, Amazon Care, 특정 기기 등 의미 있는 수익을 볼 수 없는 경로가 없는 특정 비즈니스를 종료했습니다. 다른 경우에는 $35 이상의 모든 온라인 식료품 주문에 대한 무료 배송과 같이 기대했던 수익을 내지 못한 일부 프로그램을 변경했습니다.
AWS는 4분기에 214억 달러 매출을 기록하며 전년 대비 20% 성장했습니다. 연간 환산 매출은 850억 달러 이상에 달합니다. 2022년 3분기 중반부터 모든 규모의 기업들이 어려운 거시경제 상황에 대응하여 클라우드 지출을 최적화하는 방법을 평가하면서 전년 대비 성장률이 둔화되는 것을 보았습니다. 예상대로 이러한 최적화 노력은 4분기에도 계속되었습니다.
클라우드의 주요 이점 중 하나는 자체 데이터센터를 관리하는 것과 비교하여 큰 수요 변동을 처리하고 특히 경제 불확실성 시기에 비교적 빠르게 비용을 최적화할 수 있는 능력입니다. 고객들은 비용을 절감할 방법을 찾고 있으며, 회사는 고객들이 그렇게 할 수 있도록 많은 시간을 할애하고 있습니다. 이러한 고객 중심은 DNA에 내장되어 있으며, 고객 관계와 장기적인 파트너십에 대한 사고 방식을 알려줍니다.
앞을 내다보면, 이러한 최적화 노력이 적어도 향후 몇 분기 동안 AWS 성장에 역풍이 될 것으로 예상합니다. 올해 첫 달에 지금까지 AWS 전년 대비 매출 성장률은 mid-teen% 대입니다. 그러나 물러서서 보면, 신규 고객 파이프라인은 건강하고 견고하게 유지되고 있으며, 많은 고객들이 장기적으로 AWS로 마이그레이션하고 약정하는 계획을 계속 세우고 있습니다.
백로그와 신규 고객 파이프라인에 대한 구체적인 수치는 공개되지 않았지만, 기본적으로 건강하다고 강조했습니다.
북미 부문의 구체적인 재무 수치는 공개되지 않았지만, 전반적으로 강력한 성과를 보였습니다. 지속적인 경제 불확실성과 인플레이션 압박의 지속으로 고객들은 지출 행동에 대해 조심스러웠습니다. 고객들이 재량 카테고리에서 덜 지출하고 전자제품과 같은 카테고리에서 저가 상품과 가치 브랜드로 전환하는 것을 보았습니다. 또한 소모품, 뷰티, 소프트라인과 같은 일상 필수품에 대한 지출은 계속되었습니다.
4분기 팀들은 수백만 개의 딜을 제공하기 위해 열심히 일했으며, 10월 첫 Prime 조기 액세스 세일과 추수감사절부터 사이버 먼데이까지의 전통적인 연휴 주말을 포함했습니다. 이러한 글로벌 판매 이벤트는 고객들이 증가하는 선택폭에서 수백만 개의 딜에 반응하면서 기대치를 초과했습니다. 3자 판매자는 전체 판매 단위의 59%를 차지하며 확장 선택폭에 대한 주요 기여자였습니다.
광고 매출은 23% 성장(환율 영향 제외)하며 강력한 성과를 보였습니다. 판매자, 벤더, 브랜드들은 항상 경쟁적인 연휴 시즌에 고객들에게 도달하기 위해 아마존의 광고 기능을 활용했으며, 거시경제 환경으로 인해 자체 마케팅 예산을 면밀히 검토해야 했습니다.
국제 부문의 구체적인 재무 수치는 공개되지 않았지만, 환율 역풍이 계속되었습니다. 4분기 가이던스에는 약 360bp의 환율 역풍이 포함되어 있었습니다.
국제 부문도 북미와 마찬가지로 경제 불확실성과 인플레이션 압박에 직면했습니다. 고객들은 지출 행동에 대해 조심스러웠으며, 재량 카테고리에서 덜 지출하고 저가 상품으로 전환했습니다.
Andy Jassy는 확립된 국제 지역(영국, 독일, 일본)과 신흥 국가(인도, 브라질, 중동, 아프리카, 터키, 멕시코, 호주 등)의 성장 잠재력에 대해 낙관적으로 언급했습니다. 신흥 국가들은 여전히 초기 단계이며, 각각 조금씩 다른 단계에 있지만, 모두 올바른 궤적에 있다고 평가했습니다.
2023년 1분기 매출 가이던스: 1,210억~1,260억 달러
2023년 1분기 영업이익 가이던스: 0~40억 달러
AWS 성장률 전망:
구조조정 관련:
비용 간소화 지속:
Q1. 북미 소매 부문 성장 동력과 식료품 전략, 투자 우선순위는?
A (Andy): 북미 Stores에서 가장 우선순위는 운영 네트워크에서 서비스 비용을 줄이는 것입니다. 지난 몇 년 동안 25년 동안 구축한 풀필먼트 센터 풋프린트를 두 배로 늘리고, UPS 규모의 운송 네트워크를 몇 년 만에 구축했습니다. 이 둘을 모두 거대한 수요 급증을 충족하기 위해 했을 때, 기능적으로 만드는 데만 모든 것이 필요했습니다. 최적화하고 효율적이고 생산적으로 만드는 방법을 파악할 것이 많습니다. 풀필먼트 센터의 수를 두 배로 늘리고 매우 큰 운송 네트워크를 추가하면 모든 시설이 제품을 고객에게 전달하기 위해 연결되어야 한다는 것을 깨닫게 되면, 네트워크의 노드 수가 상당히 확장됩니다. 조금 다른 네트워크가 됩니다. 모든 링크에서 정말 효율적으로 작동하고 높은 활용률을 갖도록 하고 해당 시설의 흐름을 올바르게 작동시키는 방법을 파악하는 데 시간이 걸립니다. 열심히 노력하고 있으며, 4분기에 이루어진 진전에 만족하며 일부 결과에서 볼 수 있습니다. 그러나 그 작업은 2023년까지 확장될 것입니다. 두 번째로 속도입니다. 고객에게 제품을 더 빠르게 계속 전달하는 것이 고객을 더 행복하게 만들고, 배송이 더 빠르다는 약속을 볼 수 있을 때 더 높은 비율로 전환한다고 믿습니다. 선택폭은 항상 매우 높은 초점 영역이 될 것입니다. 미국에서 수십만 명, 전 세계적으로 수백만 명의 판매 파트너와 협력하고 있으며, 이번 분기 판매된 단위의 59%가 3자 판매 파트너로부터였습니다. 비교할 수 없는 선택폭을 제공하기 위해 매우 열심히 일하고 있으며, 이는 고객에게 많은 의미가 있습니다. 가격이 날카로운 것은 항상 중요하지만, 특히 이러한 유형의 불확실한 경제에서 고객들이 얼마나 지출하는지 매우 의식하고 있을 때 중요합니다. 4분기에 판매 파트너와 함께 모은 수백만 개의 딜은 수요의 중요한 부분이었으며, 그리고 계속 작업할 고객 경험 개선입니다. Buy with Prime(Prime 사용자가 아마존 이외의 다른 웹사이트에서 Prime 혜택을 사용할 수 있도록)을 추가하든, 건강 관리 공간에서 RxPass를 추가하든(Prime 고객이 월 $5에 사용 중인 모든 약을 무제한으로 받을 수 있도록), 의류 비즈니스에서 가상으로 신발을 볼 수 있도록 하는 것이든, 계속 매우 열심히 노력할 것이며 훨씬 더 많은 계획이 있습니다.
A (Brian): 북미 소매 마진에 대해, 우리가 팬데믹 이전 수준으로 돌아갈 것이라고 계속 믿고 있으며, 그것이 우리에게 가능한 것의 끝이라고 생각하지 않습니다. 식료품에 대해서는 우리가 이미 상당한 규모의 식료품 사업을 가지고 있다는 것을 사람들이 때때로 깨닫지 못한다고 생각합니다. 온라인 식료품 제공을 생각하면 매우 큰 비즈니스가 있습니다. 전형적인 메가 물리적 식료품 매장과는 다르게 보입니다. 식료품 매장의 통로를 생각하면 포장 식품부터 종이 제품, 통조림, 애완동물 용품, 건강 및 개인 관리 용품, 소모품까지 그 영역에서 매우 큰 비즈니스가 있으며, 빠른 속도로 계속 성장하고 있으며, 계속 성장할 것이라고 생각합니다. 그러나 부패하기 쉬운 제품에서 상당한 시장 점유율을 정말로 갖고 싶다면 일반적으로 물리적 매장이 필요합니다. 최고의 유기농 물리적 매장 경험과 선택폭을 위해 Whole Foods가 있으며, 이는 매우 중요한 규모의 비즈니스이며 계속 성장하고 있습니다. 지난 1년 동안 해당 비즈니스가 수익성에서 이루어진 진전이 정말 마음에 들며, 앞으로 보는 것이 마음에 듭니다. 그것은 매우 프리미엄 제품이지만, 식료품 공간에서 우리에게 중요한 비즈니스입니다. 대량 물리적 매장 제공을 갖고 싶다면 다른 제공이 필요하며, 그것이 Amazon Fresh로 작업해 온 것입니다. 지금까지 수십 개의 매장이 있습니다. 현재 해당 매장에서 상당한 실험을 하고 있으며, 고객들에게 공감을 얻고, 어떤 의미 있는 방식으로 차별화되며, 경제성을 좋아하는 포맷을 찾으려고 노력하고 있습니다. 그리고 우리는 지난 1년 동안 그 방정식을 차별화와 경제적 가치로 좋아할 때까지 물리적 신선 매장을 확장하지 않기로 결정했습니다. 그러나 2023년에 그것을 찾을 것이라고 낙관하고 있습니다. 열심히 노력하고 있으며, 몇 가지 고무적인 징후를 보고 있습니다. 그리고 그 방정식을 찾으면 더 광범위하게 확장할 것입니다. 그러나 식료품 부문에서 매우 중요한 기회가 있다고 생각하며, 온라인과 물리적으로 꽤 광범위한 식료품 네트워크를 구축하고 있으며, 계속 작업할 것입니다.
Q2. 국제 전자상거래 사업 전망과 마진 진화는?
A (Andy): 국제 전자상거래 사업에 대해 매우 열정적입니다. 2019년부터 2021년까지 연평균 성장률을 보면 영국은 30% 이상, 독일은 26%, 일본은 21%였습니다. 모두 환율을 제외한 것입니다. 지난 몇 분기에도 계속 성장하고 있으며, 성장을 되돌려주지 않았고, 상당한 양의 시장 점유율이 글로벌 확립된 전자상거래 지역으로 이동했으며, 우리는 이에 대해 매우 기쁩니다. 우리는 개발된 국제 지역에서 충분히 큰 단계에 있으므로 거시경제에서 중요한 일이 일어나면 우리도 영향을 받을 것입니다. 유럽을 예로 들면, 인플레이션이 대부분의 장소보다 높고, 우크라이나 전쟁이 유럽인들에게 미치는 영향이 더 크며, 에너지 가격과 인상도 더 큽니다. 일부 성장 수치에서 볼 수 있습니다. 신흥 국가를 보면 인도, 브라질, 중동, 아프리카, 터키, 멕시코, 호주 등 여러 국가를 보면 우리가 보고 있는 것이 마음에 듭니다. 시간이 걸리며, 새로운 지역에 진입할 때 해야 하는 일정한 고정 투자가 있고, 그런 다음 그 고정 투자를 커버할 수 있는 일정량의 매출을 추진해야 하지만, 모두 올바른 궤적에 있으며 북미와 확립된 국제 지역에서 본 것과 대략 비슷한 궤적을 따르고 있으며, 올바른 투자라고 생각하고 큰 수익성 있는 국제 전자상거래 사업을 갖게 될 것이라고 믿습니다.
A (Brian): 1분기 영업이익 가이던스 설명과 관련하여, 4분기에 6.4억 달러 비용을 기록했으며, 이는 4분기에 발표한 직위 제거와 관련이 있습니다. 그 중 많은 부분이 1분기, 특히 1월 중순에서 말까지 해당되었습니다. 1월 해고분에 대한 급여는 1분기 영업 결과의 첫 3주 동안 포함되지만, 그 이후 몇 주 또는 몇 달의 퇴직금 보장, 직업 배치 등 많은 비용이 4분기에 6.4억 달러 비용이었습니다.
Q3. AWS 성장 둔화 원인과 회복 시기, 마진 전망은?
A (Andy): AWS에 대해, 우리가 보고 있는 것은 기업들이 지금 조심스럽게 행동하고 있다는 것입니다. 거의 모든 기업에서 볼 수 있으며, 우리도 비용을 간소화하는 데 매우 사려 깊게 행동하고 있습니다. 조심스러울 때 돈을 덜 쓸 수 있는 방법을 찾습니다. 회사들이 비용을 최적화하거나 일부 경우 90일 정보에 대한 분석을 수행하는 데 익숙할 수 있으며, 2주 동안만 수행할 수 있는지 말합니다. 반드시 장기적으로 최선은 아니지만, 많은 회사들이 불확실한 경제 상황에 있을 때 그렇게 할 것입니다. 현실은 우리가 모든 비즈니스를 구축한 방식이지만, 이 특정 경우 AWS는 고객들이 돈을 덜 쓸 수 있는 방법을 찾도록 도울 것이라는 것입니다. 우리는 어느 한 분기나 한 해를 최적화하는 데 집중하지 않습니다. 우리 모두보다 오래 지속될 관계와 비즈니스 세트를 구축하려고 노력하고 있습니다. 고객들이 불확실한 경제에서 더 비용 효율적인 방법을 찾는 것이 좋다면, 우리 팀은 그것을 하는 데 많은 사이클을 소비할 것입니다. 2006년에 AWS를 출시한 이래로 이야기해 온 클라우드의 장점 중 하나입니다. 수요가 예상보다 훨씬 많은 것으로 밝혀지면 원활하게 확장할 수 있지만, 필요한 만큼 수요가 필요하지 않은 것으로 밝혀지면 우리에게 돌려주고 비용 지불을 중단할 수 있습니다. 이러한 탄력성은 매우 드물며, 온프레미스에서는 할 수 없는 일이며, 클라우드와 AWS가 고객에게 매우 효과적인 많은 이유 중 하나입니다. AWS 팀과 이에 대해 상당한 시간을 보냈습니다. 우리가 보고 있는 것을 자세히 살펴보면, 매우 견고하고 건강한 고객 파이프라인, 새로운 고객, 일어날 예정인 마이그레이션이 있습니다. 많은 회사들이 이와 같은 불연속성 기간 동안 뒤로 물러나서 비즈니스를 재창조하고 불확실한 경제가 나타날 때 고객 경험을 더 빠르게 변경할 수 있는 위치에 있기 위해 전략적으로 변경하고 싶은 것에 대해 생각합니다. 이것은 종종 클라우드로 이동하는 것을 의미하며, 우리는 이러한 부분도 많이 봅니다. 우리는 클라우드 수치를 더 구체적인 방식으로 분해하는 유일한 사람이므로 질문에 대답하기 항상 조금 어렵습니다. 그러나 우리가 할 수 있는 최선의 추정으로 전년 대비 절대 달러 성장을 보면, 우리는 여전히 이 공간에서 보는 다른 누구보다 훨씬 더 많은 절대 달러 성장을 가지고 있습니다. 이것의 일부는 우리가 훨씬 더 많은 기능을 가지고 있다는 사실의 함수라고 생각합니다. 더 강력한 보안 및 운영 성능과 더 큰 파트너 생태계를 가지고 있습니다. 전 세계 IT 지출의 90~95%가 여전히 온프레미스에 있다는 것을 기억하는 것도 유용합니다. 그 방정식이 이동하고 뒤집힐 것이라고 믿는다면, 온프레미스가 완전히 사라지지는 않을 것이라고 생각하지만, 향후 10~15년 내에 대부분이 클라우드에 있을 것이라고 정말로 믿습니다. 우리가 계속해서 최고의 고객 경험을 제공한다면, 우리는 매우 열심히 노력해야 하며, 발명해야 합니다. 이는 AWS 비즈니스에서 우리 앞에 많은 성장이 있다는 것을 의미합니다.
A (Brian): AWS에 대한 mid-teen% 성장률 질문에 대해, 경제적으로 다소 미지의 영역입니다. 고객 기반에서 보고 있는 고유한 것들이 있으며, 이 업계의 많은 사람들이 모두 같은 것을 보고 있다고 생각합니다. 확실성을 가지고 예측할 수 없지만, 고객을 위해 계속 노력할 것입니다. 새로운 거래가 있으며, 클라우드로 오는 새로운 워크로드가 있습니다. 가치가 있으며, 단기적으로 많은 회사에 의한 인프라 비용에서 벨트 조임이 있을 수 있지만, 장기 트렌드는 여전히 거기에 있으며, 비용을 절감하는 가장 빠른 방법은 솔직히 클라우드로 이동하는 것이라고 생각합니다. 2020년에 고객의 볼륨이 매우 빠르게 이동했을 때 보았으며, 그 이후 재급증으로 이어졌고 아마도 사람들의 클라우드로의 여정을 가속화했으며, 오늘 보고 있는 것으로 다시 일어나는지 지켜봐야 할 것입니다.
Q4. AWS mid-teen% 성장률이 유지 가능한지, 거시경제 회복 시 정상 성장률은?
A (Brian): 좋은 질문입니다. 1분기를 넘어서는 확실성을 가지고 예측할 수 없다고 말하고 싶습니다. 이것은 경제적으로 다소 미지의 영역입니다. 고객 기반에서 보고 있는 고유한 것들이 있으며, 이 업계의 많은 사람들이 모두 같은 것을 보고 있다고 생각합니다. 비용 최적화가 계속될 것으로 예상하지만, 실제 새로운 워크로드와 새로운 마이그레이션으로 비용 최적화의 균형이 2분기에 이동하는 것을 보았으며, 시간이 지나면서 그 이동이 계속될 것으로 예상합니다. 880억 달러의 매출 실행률 비즈니스에서 두 자릿수 성장하기 위해, 그 양의 비용 최적화를 보고 있을 때, 전 세계 모든 회사가 지난 1년 동안 가능한 한 많은 비용을 절감하려고 노력하고 있습니다. 그 규모의 기반에서 여전히 두 자릿수 성장하는 것은 많은 새로운 고객과 많은 새로운 워크로드를 획득하고 있다는 것을 의미합니다. 어느 한 분기를 예측하기 어렵지만, 중장기적으로 AWS의 성장에 대해 매우 낙관적입니다.
A (Andy): 제너레이티브 AI가 자본 비용 지출에 얼마나 영향을 미칠 수 있는지에 대해, 해당 수치에는 대형 언어 모델과 제너레이티브 AI를 위한 AWS 비즈니스에서 상당한 양의 자본 비용이 포함되어 있습니다. 현재 상당한 수요가 있습니다. 일반적으로 AWS와 같습니다. AWS의 흥미로운 점 중 하나는 가장 초기부터 사실이었던 것입니다. 더 많은 수요를 가질수록 더 많은 자본을 지출해야 합니다. 데이터센터와 하드웨어에 선행 투자하고 장기간에 걸쳐 수익화하기 때문입니다. 고객들이 성공하고 있기 때문에 제너레이티브 AI에 훨씬 더 많은 자본을 지출해야 하는 과제를 갖고 싶습니다. 그들이 우리 서비스 위에서 성공하고 있다는 것을 의미할 것입니다. 그러나 그것이 자본 비용에 대한 우리의 최선의 추정이며, 다르게 발견하면 업데이트할 것입니다.
Q5. 헬스케어와 Kuiper를 주요 투자 영역으로 선택한 이유와 투자 공개 계획은?
A (Andy): 헬스케어와 Kuiper를 연례 서한에서 언급한 이유는 투자에 대한 우리의 사고 방식을 설명하고자 했기 때문입니다. 편지에서 몇 가지를 살펴본다고 이야기했습니다. 성공한다면 적절한 ROIC로 아마존에게 크고 바늘을 움직일 수 있는가? 그 경험이 오늘날 다른 곳에서 잘 제공되고 있는가? 어떤 종류의 차별화를 가지고 있는가? 해당 영역에서 회사에 약간의 확신이 있는가? 그렇지 않다면 빨리 획득할 수 있는가? 이러한 질문에 대한 답변이 마음에 들면 투자할 것입니다. 일부 투자는 비교적 간단한 투자로 이어지는 것처럼 보였습니다. 카테고리 확장과 국제 확장, Stores 비즈니스에서 여전히 초기 단계인 대규모 소매 시장 부문(B2B, 식료품, Buy With Prime 등)에 대해 이야기했습니다. 그러나 사람들이 처음에 추측하지 못할 수 있는 카테고리로 이어지는 다른 투자도 있습니다. AWS는 좋은 예였습니다. 2003년에 추구하기 시작했을 때 우리에게 정말 달라 보였으며, 외부와 내부적으로 많은 사람들이 조금 미쳤다고 생각했지만, 우리가 그렇게 했기 때문에 꽤 다른 회사입니다. 그래서 2개를 선택했습니다. 더 많이 선택할 수 있었지만, 편지가 이미 충분히 길었습니다. 그래서 2개를 선택했지만, 우리가 확신을 가지고 있는 2개를 선택했습니다. 헬스케어 측면에서, 투자를 고려할 때 묻는 질문 세트를 생각하면, 헬스케어는 수조 달러의 비즈니스이며, 매우 세분화되어 있고 미국에서 특히, 다른 세계에서도 정말 망가져 있지만 특히 미국에서 그렇습니다. 우리가 성공할 수 있는 몇 가지 차별화된 방법이 있다고 생각했습니다. 고객들이 몇 년 동안 약국을 제공하도록 요청해 왔습니다. 그것을 생각하면 우리가 소매에서 하는 일에서 꽤 자연스러운 확장이며, 2020년에 Amazon Pharmacy를 출시했습니다. 좋은 시작을 하고 있다고 생각하며, 계속 성장하고 있습니다. 거기에 할 일이 많습니다. 그러나 그 경험을 좋아하는 많은 고객들이 더 광범위한 헬스케어 경험에서 도와주기를 바랐다고 말했습니다. 그 경험을 의미 있게 변경하려고 하면 1차 진료가 바로 중심에 있습니다. 지난 수십 년 동안의 경험을 보면, 손주들에게 1차 진료 예약을 받기 위해 한 달 전에 전화로 예약을 예약하고 의사에게 20분 운전하고 주차하고 시설에 들어가고 접수에서 20분 기다리고 진료실에 들어가고 의사를 10분 기다리고 의사가 5분 동안 이야기하고 약을 처방하고 약을 받기 위해 20분 운전해야 했다는 것을 설득하기 어려울 것입니다. 그 경험은 의미가 없으며 그렇지 않을 것입니다. 우리는 Amazon Care로 실험을 시작했을 때 일부 경험이 있었으며, 사람들이 간소화된 경험을 얼마나 좋아하는지 믿을 수 없었고, 궁극적으로 거기에 올바른 비즈니스 모델이 없다고 결정했습니다. 그러나 디지털 앱이 매우 매력적이고 채팅이나 화상 회의로 의료 실무자와 대화할 수 있거나 물리적 시설에 들어가야 하는 경우 전국 곳곳에 클리닉이 있고 당일 또는 다음 날 예약을 받을 수 있는 One Medical을 발견했습니다. 그리고 모든 도시에서 건강 전문가가 있으며, 하루나 이틀 안에 예약을 받을 수 있는 능력에 연결되어 있습니다. 그리고 약이 필요할 때 Amazon Pharmacy 또는 다른 3자 약국에서 자동으로 배송받을 수 있습니다. 매우, 매우 다른 경험입니다. 1차 진료와 건강 및 약국에서 성공한다면 고객을 도울 수 있는 다른 많은 것들이 있다고 생각합니다. 큰 기회라고 생각합니다. Kuiper에 대해 간단히 말하면, 매우 큰 숫자입니다. 오늘날 인터넷에 대한 연결이 제한적이거나 전혀 없는 수억 가구, 기업 및 정부 기관입니다. 연결이 없으면 할 수 없는 것을 생각하면 우리 모두 당연하게 여깁니다. 연결이 있다는 것은 온라인 교육 과정을 수강하고 교육을 받거나 사업을 시작하거나 운영하거나 지불을 즐기거나 상상할 수 있는 모든 것을 쇼핑할 수 있다는 것을 의미합니다. 기업과 정부가 다양한 환경에서 존재해야 하는 적용 범위를 가질 수 있다는 것은 완전한 게임 체인저입니다. 매우 큰 비즈니스가 될 기회가 있다고 생각합니다. 일부 정보를 공개했으며 일부 디자인에 대해 이야기했으며, 이러한 모든 다른 부문의 얼마나 많은 고객이 그것에 대해 흥분하는지 우리에게 얼마나 흥미로운지입니다. 그래서 그 2개를 선택했습니다. 당신이 추측하지 못할 수도 있지만 회사에 매우 중요할 수 있다고 생각하는 발명의 예시로서입니다.
(후략 - 길이 제한으로 인해 나머지 Q&A 요약 생략)
대규모 구조조정의 완결, 비용 효율성 개선 가시화
아마존은 4분기와 1분기에 걸쳐 약 27,000개의 기업 역할을 제거하는 대규모 구조조정을 단행했습니다. 이는 2022년 내내 진행된 전사적 사업 재평가의 결과로, 장기 잠재력이 충분하지 않은 사업(물리적 서점, 4 Star Stores, Amazon Fabric, Amazon Care 등)을 종료하고 핵심 사업에 자원을 집중하는 전략입니다. 4분기에 약 27억 달러의 일회성 비용이 발생했지만, 이러한 비용이 없었다면 영업이익은 약 54억 달러로 상당히 개선되었을 것입니다. 투자자들은 2023년부터 이러한 구조조정 효과가 본격적으로 나타나 비용 효율성과 수익성이 개선될 것으로 기대할 수 있습니다.
AWS 성장 둔화는 단기 현상, 구조적 성장 스토리 건재
AWS 성장률이 20%로 둔화되었고, 2023년 1월에는 mid-teen% 대로 더욱 감소했지만, 이는 주로 고객들의 단기 비용 최적화 노력 때문입니다. 클라우드의 핵심 가치 제안인 고정비용을 가변비용으로 전환하는 능력이 불확실한 경제 환경에서 더욱 부각되고 있습니다. 신규 고객 파이프라인은 건강하고 견고하게 유지되고 있으며, 전 세계 IT 지출의 90~95%가 여전히 온프레미스에 있다는 점을 고려하면 AWS의 장기 성장 잠재력은 막대합니다. 880억 달러 규모의 사업이 두 자릿수 성장을 유지하는 것 자체가 많은 새로운 고객과 워크로드를 획득하고 있다는 증거입니다.
Andy Jassy의 리더십과 전략적 우선순위 명확화
CEO Andy Jassy가 처음으로 컨퍼런스 콜에 참여하여 회사의 전략적 방향을 명확히 했습니다. 그는 운영 네트워크의 서비스 비용 절감, 배송 속도 개선, 선택폭 확대, 가격 경쟁력 유지를 북미 Stores 부문의 핵심 우선순위로 제시했습니다. 또한 헬스케어(Amazon Pharmacy, One Medical)와 Kuiper(저궤도 위성 인터넷)를 장기 투자 영역으로 명확히 했습니다. 투자자들은 Andy Jassy의 리더십 하에 회사가 단기 비용 효율성 개선과 장기 혁신 투자 간 균형을 추구하고 있음을 인식해야 합니다.
식료품 사업의 신중한 접근, 확립된 포맷 찾을 때까지 확장 중단
아마존은 Amazon Fresh 물리적 매장의 확장을 중단하고 고객들에게 공감을 얻고 경제성을 좋아하는 포맷을 찾는 데 집중하고 있습니다. 4분기에 낮은 성장 잠재력을 가진 특정 매장에서 철수하면서 7.2억 달러의 손상 비용을 기록했습니다. 반면 Whole Foods는 지난 1년 동안 수익성이 의미 있게 개선되었으며, 온라인 식료품 사업(비부패성 제품)은 계속 강력하게 성장하고 있습니다. 투자자들은 아마존이 식료품 사업에서 단기 확장보다는 장기 수익성을 우선시하고 있음을 이해해야 하며, 2023년 중 새로운 포맷이 확립되면 확장이 재개될 수 있습니다.
광고 사업의 지속적인 강세, 고마진 성장 동력
광고 매출은 23% 성장(환율 영향 제외)하며 거시경제 불확실성 속에서도 강력한 성과를 유지했습니다. 고객들이 구매 결정 시점에서 광고를 보기 때문에 매우 효율적이며, 측정 가능성이 높습니다. 광고는 높은 마진 사업이므로, 이 부문의 지속적인 성장은 전체 수익성 개선에 크게 기여할 것입니다. 투자자들은 광고 사업이 AWS와 함께 아마존의 핵심 고마진 성장 동력임을 인식해야 합니다.
3자 판매자 비중 역대 최고, 선택폭 확대와 마켓플레이스 강화
3자 판매자는 전체 판매 단위의 59%를 차지하며 역대 최고 비중을 기록했습니다(전년 동기 55%). 이는 아마존이 단순한 소매업체가 아니라 강력한 마켓플레이스 플랫폼임을 보여줍니다. 3자 판매자의 증가는 선택폭 확대, FBA(Fulfillment by Amazon)를 통한 빠른 배송, 그리고 고마진 광고 수익 증가로 이어집니다. 투자자들은 3자 판매자 비중 증가가 아마존의 비즈니스 모델을 더욱 자산 경량화하고 수익성을 개선하는 긍정적인 트렌드임을 인식해야 합니다.