Meta Platforms Inc Q2 FY2024 컨콜 요약

발표일: 2024년 7월 31일

발표자: Mark Zuckerberg (CEO), Susan Li (CFO)

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📊 실적 요약

메타는 2024년 2분기 총 매출 391억 달러를 기록하여 전년 동기 대비 22% 성장(통화 중립 기준 23%)했습니다. 영업이익은 148억 달러로 38%의 영업이익률을 달성했고, 순이익은 135억 달러(주당 5.16달러)를 기록했습니다. 이는 시장 예상을 충족하거나 상회하는 견조한 실적입니다.

패밀리 오브 앱스(Family of Apps) 부문의 광고 매출은 383억 달러로 전년 대비 22% 증가(통화 중립 기준 23%)했습니다. 온라인 커머스 업종이 가장 큰 성장 동력이었으며, 게임과 엔터테인먼트/미디어 업종이 그 뒤를 이었습니다. 지역별로는 기타 지역(Rest of World)과 유럽이 각각 33%와 26%로 가장 강한 성장세를 보였고, 아시아태평양 20%, 북미 17% 성장을 기록했습니다.

광고주 지역별로는 아시아태평양이 28%로 가장 강한 성장을 보였으나, 1분기의 41%에서 둔화되었습니다. 이는 중국 기반 광고주의 강한 수요 기간을 비교 기준으로 하게 되었기 때문입니다. 광고 노출량과 광고당 평균 가격이 각각 10% 증가했습니다. 노출량 증가는 주로 아시아태평양과 기타 지역에서, 가격 상승은 광고 성능 개선으로 인한 광고주 수요 증가에 기인했습니다.

리얼리티 랩스(Reality Labs) 부문은 Quest 헤드셋 판매 증가로 매출 3.53억 달러를 기록하며 28% 성장했습니다. 그러나 비용은 48억 달러로 전년 대비 21% 증가했고(직원 관련 비용 및 재고 비용 증가), 영업손실은 45억 달러를 기록했습니다.

2분기 총 비용은 242억 달러로 전년 대비 7% 증가했습니다. 매출원가는 23% 증가(인프라 및 리얼리티 랩스 재고 비용 증가), R&D는 13% 증가(직원 및 인프라 비용 증가가 구조조정 비용 감소로 부분 상쇄), 마케팅 및 영업은 14% 감소(구조조정 및 직원 비용 감소), G&A는 12% 감소(법률 비용 감소)했습니다.

자본 지출은 85억 달러였으며, 서버, 데이터센터, 네트워크 인프라 투자에 집중되었습니다. 잉여현금흐름은 109억 달러를 기록했고, 63억 달러 규모의 자사주 매입과 13억 달러의 배당금 지급을 통해 주주 환원을 실행했습니다.

일평균 사용자(DAP)는 6월 기준 약 32.7억 명으로 지속 성장하고 있으며, 특히 미국에서 WhatsApp이 월간 활성 사용자 1억 명을 돌파하는 등 강한 성장세를 보이고 있습니다. 직원 수는 70,800명 이상으로 1분기 대비 2% 증가했습니다.

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🎯 핵심 메시지 5개

1. Llama 3.1 출시: 업계 전환점으로서의 오픈소스 AI

마크 저커버그는 Llama 3.1의 출시를 "오픈소스 AI가 업계 표준이 되기 시작한 전환점"으로 규정했습니다. 4,050억 파라미터 모델은 최초의 프론티어급 오픈소스 모델이며, 선도적인 폐쇄형 모델들 대비 더 나은 비용 대비 성능을 제공합니다. 오픈소스이기 때문에 커스텀 모델을 미세 조정하고 추출하는 데 즉시 최선의 선택이 됩니다. 저커버그는 오픈소스가 개발자, 메타, 그리고 세상 전체에 더 나은 이유를 설명하는 편지를 발표했으며, 오픈소스가 더 안전하고, 혁신을 가능하게 하며, 우리의 삶을 더 빠르게 개선하고, 더 많은 공유 번영을 창출할 것이라고 주장했습니다. Open Compute Project에서 수십억 달러를 절감한 것처럼, PyTorch와 React 같은 도구를 오픈소스화한 것이 실질적 이익을 가져온 것처럼, 메타는 Llama에서도 동일한 성공을 기대합니다.

2. Meta AI의 빠른 성장: 연말까지 가장 많이 사용되는 AI 어시스턴트 목표

Meta AI가 1분기에 광범위하게 출시된 이후 수십억 건의 쿼리를 처리했으며, 연말까지 세계에서 가장 많이 사용되는 AI 어시스턴트가 되겠다는 목표를 달성할 궤도에 있습니다. 특히 WhatsApp에서 유지율과 참여도 측면에서 유망한 신호를 보이고 있으며, 인도가 Meta AI 사용량에서 가장 큰 시장이 되었습니다. 현재 20개국 이상, 8개 언어로 제공되며, 미국에서는 사용자가 생성한 이미지를 편집할 수 있는 Imagine Edit 같은 새로운 기능이 출시되고 있습니다. 정보 검색, 어려운 대화 사전 연습 같은 실용적 사용 사례부터 사용자가 원하는 스타일로 자신의 이미지를 만드는 Imagine Yourself 같은 창의적 사용까지 다양한 활용이 이루어지고 있습니다.

3. AI Studio와 비즈니스 AI: 모든 사람이 자신의 AI를 만들 수 있는 비전

이번 주 출시된 AI Studio는 누구나 메타의 앱에서 상호작용할 수 있는 AI를 만들 수 있게 합니다. 특히 크리에이터들이 AI 에이전트를 만들어 커뮤니티와 채팅하고, 질문에 답하고, 콘텐츠를 만드는 등의 작업을 수행할 수 있습니다. 하루에 몇 시간밖에 없는 크리에이터들이 수백만 명의 커뮤니티와 더 많이 소통할 수 있게 하는 것입니다. 비즈니스 AI는 현재 알파 테스팅 중이며, 피드백은 긍정적입니다. 저커버그는 미래에 모든 비즈니스가 웹사이트, 소셜미디어 계정, 이메일 주소를 가지는 것처럼 AI 에이전트를 가질 것이라고 예측했습니다. 비즈니스들이 모든 콘텐츠와 카탈로그를 AI 에이전트로 통합하여 판매를 촉진하고 비용을 절감할 수 있게 되면, 이는 비즈니스 메시징 매출을 극적으로 가속화할 것입니다.

4. 통합 비디오 경험과 추천 시스템의 진화

Facebook에서 Reels, 장편 동영상, 라이브를 단일 경험으로 통합한 전면 화면 비디오 플레이어가 전 세계적으로 출시되었습니다. 이를 통해 통합 AI 시스템을 확장할 수 있었으며, 이 시스템은 Facebook Reels 참여도를 CPU에서 GPU로 초기 전환했을 때보다 더 많이 증가시켰습니다. 장기적으로는 "People You May Know" 같은 기능을 포함하여 모든 콘텐츠를 구동하는 단일 통합 추천 시스템으로 이동하려고 합니다. 아직 그 지점에 도달하지 않았기 때문에 여전히 상승 여지가 있습니다. 광고 측면에서도 AI는 중대한 변화를 가져올 것입니다. 과거에는 광고주가 특정 청중을 지정했고, 나중에는 메타의 시스템이 광고주보다 더 잘 예측했지만, 여전히 광고주가 크리에이티브를 개발해야 했습니다. 향후 몇 년 안에 AI가 광고주를 위해 크리에이티브를 생성하고 개인화할 것입니다. 장기적으로 광고주는 비즈니스 목표와 예산만 알려주면 메타가 나머지를 모두 수행할 것입니다.

5. Threads의 성장과 WhatsApp의 미국 시장 돌파

Threads는 월간 활성 사용자 2억 명에 근접하고 있으며, 또 하나의 주요 소셜 앱이 될 것으로 보이는 꾸준한 진전을 보이고 있습니다. 저커버그는 Threads가 1억 명까지 가장 빠르게 성장한 앱이었다고 언급하며, 10억 명 사용자까지의 경로는 여전히 수년이 걸리지만, 이런 기회는 매우 드물다고 강조했습니다. 전 세계에 10억 명 이상 사용자를 가진 앱이 약 12개 정도밖에 없다는 점을 고려할 때, 포트폴리오에 또 하나를 추가할 수 있는 잠재력은 매우 흥미롭습니다. WhatsApp은 미국에서 월간 활성 사용자 1억 명을 돌파했습니다. 이는 미국이 메타 매출의 큰 비중을 차지한다는 점에서 비즈니스 트렌드로서 매우 중요합니다. WhatsApp이 이전에는 전 세계 많은 국가에서 선도적 메시징 앱이었지만 미국에서는 아니었는데, 이제 미국에서도 점유율을 확대하고 있어 비즈니스 기회 성장에 큰 순풍이 될 것입니다.

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🏢 사업부별 실적 하이라이트

패밀리 오브 앱스 (Family of Apps)

패밀리 오브 앱스 부문은 총 매출 387억 달러로 전년 대비 22% 성장했습니다. 광고 매출은 383억 달러(22% 증가, 통화 중립 기준 23% 증가), 기타 매출은 3.89억 달러(73% 증가)를 기록했습니다. 기타 매출의 급증은 WhatsApp 비즈니스 플랫폼의 비즈니스 메시징 매출 성장에 기인합니다. 영업이익은 193억 달러로 50%의 높은 영업이익률을 달성했습니다.

비용은 194억 달러로 전체 비용의 약 80%를 차지했으며, 전년 대비 4% 증가에 그쳤습니다. 이는 인프라 및 직원 관련 비용 증가가 구조조정 비용 감소로 부분적으로 상쇄된 결과입니다. 일평균 활성 사용자는 6월 기준 약 32.7억 명으로 지속 성장하고 있습니다.

Facebook에서는 통합 비디오 플레이어와 랭킹 시스템이 6월 전 세계적으로 출시되었으며, 초기 결과가 고무적입니다. 이를 통해 Facebook의 모든 비디오 유형을 하나의 시청 경험으로 통합하여 전체 Facebook 비디오 참여도에 짧은 동영상을 점점 더 많이 혼합함으로써 단편 비디오에 대한 추가 성장 기회를 창출할 것으로 예상됩니다. Instagram에서는 Reels 참여도가 추천 시스템의 지속적인 개선으로 계속 성장하고 있으며, 미국에서는 추천의 절반 이상이 오리지널 게시물에서 나옵니다.

젊은 성인(18-29세) 참여도 성장이 특히 주목할 만합니다. Facebook 팀이 최근 몇 년간 젊은 성인을 염두에 두고 제품을 구축하는 데 집중해온 노력이 참여도 성장으로 이어지고 있으며, 미국과 캐나다에서 수 분기 동안 건강한 성장을 보고 있습니다. Groups와 Marketplace가 젊은 성인들 사이에서 특히 높은 견인력을 보이고 있으며, 미국과 캐나다에서 Groups 게시가 증가하고 있고, 중고 제품에 대한 강한 수요로 Marketplace가 혜택을 받고 있습니다.

리얼리티 랩스 (Reality Labs)

리얼리티 랩스 부문은 Quest 헤드셋 판매 증가로 매출 3.53억 달러를 기록하며 28% 성장했습니다. 그러나 비용은 48억 달러로 전년 대비 21% 증가했고(직원 관련 비용 및 리얼리티 랩스 재고 비용 증가), 영업손실은 45억 달러를 기록했습니다.

Ray-Ban Meta 안경이 AI 덕분에 예상보다 빨리 큰 히트를 치고 있으며, 수요가 여전히 생산 능력을 초과하고 있습니다. EssilorLuxottica와의 파트너십이 훌륭하게 작동하고 있으며, 장기적 파트너십을 구축하면서 미래 세대의 AI 안경을 제작하는 데 협력하게 되어 기쁩니다. Quest 3 판매도 예상을 초과하고 있으며, 가격 대비 최고의 MR 헤드셋일 뿐만 아니라 시장 전체에서 최고의 헤드셋이라는 평가를 받고 있습니다.

게임 외에도 사람들이 Quest의 일반 컴퓨팅 플랫폼으로서의 기능을 점점 더 활용하고 있으며, 비디오 시청, 웹사이트 탐색, 가상 데스크톱을 통한 PC 확장 등에 시간을 보내고 있습니다. Horizon도 VR, 모바일, 데스크톱에서 계속 성장하고 있으며, 생태계의 점점 더 중요한 부분이 될 것으로 예상됩니다.

저커버그는 몇 년 전에는 홀로그래픽 AR이 스마트 AI보다 먼저 가능할 것으로 예측했지만, 이제는 이러한 기술들이 반대 순서로 준비될 것으로 보인다고 언급했습니다. 이미 한 Reality Labs 투자 덕분에 메타는 이에 잘 대비하고 있습니다.

수익화 효율성 및 광고 성능

수익화 효율성을 높이는 작업은 두 부분으로 나뉩니다. 첫째는 유기적 참여도 내에서 광고 수준을 최적화하는 것입니다. 동영상 같은 상대적으로 낮은 수익화 서비스에서 광고 공급을 늘릴 기회가 계속 있으며, 특히 Facebook에서 전체 동영상 참여도 믹스가 시간이 지남에 따라 짧은 동영상으로 더 많이 이동하면서 더 많은 광고 삽입 기회가 생성됩니다. 더 광범위하게는 Facebook과 Instagram 전체에서 사용자 세션 동안 최적의 광고를 언제 보여줄지 결정하는 데 점점 더 나아지고 있으며, 광고 수를 늘리지 않고도, 심지어 경우에 따라 광고 로드를 줄이면서도 매출 성장과 전환을 촉진할 수 있습니다.

둘째는 마케팅 성능을 향상시키는 것입니다. Meta Lattice 광고 랭킹 아키텍처를 포함한 AI 발전으로 가능해진 더 정교한 모델링 기법을 채택하여 광고 전달을 개선하고 있으며, 이는 2분기에도 계속 광고 성능 및 효율성 향상을 제공했습니다. Advantage+ 솔루션 제품군으로 광고주가 광고 성능을 최대화하고 캠페인 설정의 더 많은 부분을 자동화하기 쉽게 만들고 있습니다. 올해 수행된 연구에서 Advantage+ Shopping 캠페인을 채택한 미국 광고주의 광고 지출 대비 수익이 22% 증가한 것으로 나타났습니다.

이번 분기에는 Advantage+ Shopping에 Flexible Format을 도입했는데, 이는 광고주가 단일 광고에 여러 이미지와 동영상을 업로드하고 메타가 최상의 성능을 위해 어떤 형식을 제공할지 자동으로 결정할 수 있게 합니다. 또한 Advantage+ Shopping을 사용하여 비즈니스가 최적화할 수 있는 전환 목록을 Add to Cart 같은 목적을 포함한 10개의 추가 전환 유형으로 확장했습니다. 지난 한 달 동안 100만 명 이상의 광고주가 이미지 확장, 배경 생성, 텍스트 생성 등 생성형 AI 광고 기능 중 하나 이상을 사용했습니다.

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📈 가이던스 및 전망

2024년 3분기 매출 가이던스

메타는 2024년 3분기 총 매출을 385억~410억 달러로 전망했습니다. 이는 현재 환율 기준 외환이 전년 대비 총 매출 성장에 2% 역풍으로 작용할 것으로 가정한 수치입니다. Susan Li는 건강한 글로벌 광고 수요를 계속 보고 있으며, 지속적인 광고 성능 개선을 제공하고 있다고 밝혔습니다. 그러나 3분기 전년 대비 성장이 둔화될 것으로 예상되는데, 이는 1년 전 중국 기반 광고주의 강한 성장과 Reels 노출량의 강한 성장을 비교 기준으로 하게 되기 때문입니다.

2024년 전체 비용 가이던스 유지

2024년 전체 비용 전망을 960억~990억 달러로 유지했습니다.

2024년 CapEx 가이던스 상향

2024년 전체 자본지출 가이던스를 기존 350억~400억 달러에서 370억~400억 달러로 상향 조정했습니다. 2025년에 대한 계획을 계속 다듬고 있지만, 현재 AI 연구 및 제품 개발 노력을 지원하기 위한 투자로 2025년에 CapEx가 크게 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

세율 전망

세금 환경에 변화가 없다면 2024년 전체 세율은 mid-teens(10%대 중반)로 예상됩니다. 2분기 세율은 11%였습니다.

Llama 4 및 장기 인프라 계획

메타는 이미 Llama 4 작업을 시작했으며, 내년에 업계에서 가장 발전된 모델이 되는 것을 목표로 하고 있습니다. 향후 수년간 필요할 컴퓨팅 클러스터와 데이터를 계획하고 있으며, Llama 4를 훈련하는 데 필요한 컴퓨팅 양은 Llama 3를 훈련하는 데 사용한 것보다 거의 10배 더 많을 것으로 예상됩니다. 미래 모델들은 그 이상으로 계속 성장할 것입니다. 여러 세대를 내다보며 이것이 어떻게 추세를 보일지 예측하기는 어렵지만, 새로운 인프라 프로젝트를 시작하는 데 긴 리드 타임이 필요하다는 점을 감안할 때, 필요하기 전에 용량을 구축할 위험을 감수하는 것이 너무 늦는 것보다 낫다고 판단하고 있습니다.

인프라 유연성과 자본 배분

Susan Li는 AI 투자를 핵심 AI(core AI)와 생성형 AI(GenAI)의 두 가지 버킷으로 분류했습니다. 핵심 AI 작업은 매우 ROI 기반 접근으로 투자하며 참여도 및 광고 성능 개선이 매출 증가로 이어지면서 강한 수익을 보고 있습니다. 생성형 AI는 훨씬 초기 단계로, 2024년에 의미 있는 매출 동인이 될 것으로 예상하지 않지만, 시간이 지남에 따라 새로운 매출 기회를 열어 투자에서 견고한 수익을 창출할 것으로 기대합니다.

메타는 AI 인프라를 유연성을 염두에 두고 계속 구축하여 가장 잘 활용할 수 있는 곳에 용량을 조정할 수 있도록 합니다. 생성형 AI 훈련을 위해 구축한 인프라는 생성형 AI 추론에도 사용할 수 있으며, 일반 컴퓨팅 및 스토리지 추가 같은 특정 수정을 통해 랭킹 및 추천에도 사용할 수 있습니다. 또한 데이터센터 사이트를 다양한 개발 단계에서 단계적으로 구축하는 전략을 사용하여 필요 시 더 적은 리드 타임으로 더 많은 수요를 충족할 수 있으면서도 외부 연도에 커밋하는 지출을 제한합니다.

규제 환경

메타는 EU와 미국에서 증가하는 법적 및 규제적 역풍을 지속적으로 모니터링하고 있으며, 이는 사업과 재무 결과에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

Connect 컨퍼런스 예고

9월 25일에 연례 Connect 컨퍼런스를 개최할 예정이며, AI 및 메타버스 작업에 대한 많은 흥미로운 업데이트가 있을 것이라고 밝혔습니다.

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💬 Q&A 주요 내용 10개

1. 근기 vs 장기 AI 수익화 전망 (Brian Nowak, Morgan Stanley)

마크 저커버그는 2025-2026년에 가장 많은 결과를 가져올 것은 AI가 기존 제품(추천 및 광고 경험)을 개선하는 방식이라고 밝혔습니다. 이미 규모가 있는 제품들이며 AI 작업이 경험과 비즈니스 결과를 개선할 것입니다. Meta AI나 AI Studio 같은 새로운 제품은 제품을 시작하고, 10억 명 이상에게 확장한 후에야 대규모 수익화에 집중하는 긴 비즈니스 사이클을 가집니다. Meta AI는 연말까지 가장 많이 사용되는 AI 어시스턴트가 되는 목표를 달성할 궤도에 있으며, 이는 큰 거래입니다. 그러나 본격적인 수익화는 몇 년이 걸릴 것으로 예상되며, 이는 Reels와 다른 제품들에서 본 것과 같은 패턴입니다.

2. CapEx ROI 철학과 가드레일 (Brian Nowak 후속)

Susan Li는 AI 투자를 핵심 AI와 생성형 AI로 분류했습니다. 핵심 AI는 ROI 기반 접근으로 강한 수익을 보고 있으며, 생성형 AI는 훨씬 초기 단계입니다. 2024년에 생성형 AI 제품이 의미 있는 매출 동인이 될 것으로 예상하지 않지만, 맞춤형 광고 크리에이티브, 비즈니스 메시징, Meta AI, 유기적 콘텐츠 생성 등 네 가지 주요 영역에서 시간이 지남에 따라 새로운 매출 기회를 열어 견고한 수익을 창출할 것으로 기대합니다. 인프라를 유연성을 염두에 두고 구축하여 생성형 AI 훈련, 추론, 랭킹 및 추천 등 다양한 용도로 조정할 수 있습니다. 2025년에 CapEx가 크게 증가할 것으로 예상하지만, 기회를 파악하고 가장 합리적으로 배치할 수 있는 유연성을 확보하는 좋은 프레임워크를 갖추고 있습니다.

3. 광고 시장 상태 및 3분기 전망 (Mark Shmulik, Bernstein)

Susan Li는 건강한 글로벌 광고 수요를 계속 보고 있으며, 광고 타겟팅, 랭킹, 전달 등 기본 인프라 개선을 통해 지속적인 광고 성능 향상을 제공하고 있다고 밝혔습니다. 3분기에 전년 대비 성장이 둔화될 것으로 예상되는데, 이는 1년 전 중국 기반 광고주의 강한 성장과 Reels 노출량의 강한 성장을 비교 기준으로 하게 되기 때문입니다. 또한 현재 환율 기준으로 3분기에 약간 더 큰 외환 역풍이 예상됩니다.

4. WhatsApp 미국 성장과 Threads 수익화 경로 (Eric Sheridan, Goldman Sachs)

마크 저커버그는 WhatsApp이 미국에서 월간 활성 사용자 1억 명을 돌파한 것이 비즈니스 트렌드로서 정말 중요하다고 강조했습니다. 미국이 매출의 큰 비중을 차지하기 때문에, WhatsApp이 미국에서 선도적 위치를 확보하면 비즈니스 기회 성장에 큰 순풍이 될 것입니다. Threads는 1억 명까지 가장 빠르게 성장한 앱이었지만, 10억 명까지의 경로는 여전히 수년이 걸립니다. 20년간 회사를 구축해온 중에 10억 명 사용자 앱을 성장시킬 기회는 매우 드물며(전 세계적으로 약 12개), 포트폴리오에 또 하나를 추가할 수 있는 잠재력은 정말 흥미롭습니다. Susan Li는 근기적으로 동영상이 2분기 하반기에 노출량 성장의 원천이 될 것으로 예상하며, Instagram에서는 Reels가, Facebook에서는 단편 비디오 믹스를 늘리면서 전체 동영상 시간을 성장시킬 것으로 기대한다고 덧붙였습니다.

5. 장기 CapEx 곡선과 3분기 실적 강세 (Doug Anmuth, JP Morgan)

Susan Li는 장기 CapEx 궤적에 대한 전망을 공유하지 않았으며, 인프라가 현재 매우 역동적인 계획 영역이라고 설명했습니다. 생성형 AI 로드맵의 범위를 계속 작업하고 있으며, 내년에 AI 인프라 투자를 크게 증가시킬 것으로 예상합니다. 모든 CapEx를 핵심 AI와 생성형 AI 사용 사례에 필요에 따라 배치할 수 있도록 유연하게 구축하고, 핵심 AI 투자에서 보는 수익과 생성형 AI 노력의 기회에 대해 좋게 느끼도록 하고 있습니다. 3분기 매출 전망에 대해서는 플랫폼에서 건강한 글로벌 광고 수요를 보고 있으며, 지속적인 광고 성능 개선을 제공하고 있다고 밝혔습니다. 2분기에 22% 성장했으며, 지역 및 업종 전반에 걸쳐 광범위한 강세가 있었고, 특히 소규모 광고주들의 강세가 두드러졌으며, 이것이 3분기에도 일반적으로 계속될 것으로 예상합니다.

6. 미국 젊은 성인 사용자 성장 (Justin Post, Bank of America)

Susan Li는 젊은 성인을 염두에 두고 제품을 구축하는 것이 최근 몇 년간 Facebook 팀의 핵심 우선순위 영역이었으며, 이러한 노력이 이 코호트의 참여도 성장으로 이어지는 것을 보고 매우 고무되었다고 밝혔습니다. 미국과 캐나다에서 수 분기 동안 젊은 성인 앱 사용의 건강한 성장을 보았습니다. Groups와 Marketplace가 젊은 성인들 사이에서 특히 높은 견인력을 보였으며, 미국과 캐나다에서 Groups 게시가 증가하고 있고(주로 젊은 성인에 의해 촉진), Marketplace의 활발한 사용자이기도 합니다. Marketplace는 제품 개선과 미국에서 중고 제품에 대한 강한 수요로 혜택을 받았습니다.

7. Marketplace 수익화 및 직원 수 전망 (Mark Mahaney, Evercore ISI)

Susan Li는 Marketplace가 젊은 성인 강세의 동인 중 하나였다는 점에 흥분하지만, 더 일반적으로 Marketplace는 플랫폼에서 최고의 쇼핑 경험을 만드는 데 초점을 맞춘 광범위한 커머스 전략의 한 가지라고 설명했습니다. Marketplace는 소비자 지향적이며, 커머스 전략의 더 광범위한 부분은 비즈니스가 제품을 광고하고 구매자가 관련 항목을 찾고 구매하기 쉽게 만드는 것입니다. Shops 광고 투자에 대해서도 매우 만족하며, Shops 광고 매출이 강한 전년 대비 속도로 성장하고 있고, Advantage+ Shopping 같은 다른 제품과도 잘 작동한다고 밝혔습니다. 직원 수에 대해서는 핵심 회사 우선순위에 집중하도록 신규 직원 배치에 계속 엄격하지만, 이전 채용 부족분도 해소하고 있다고 말했습니다. 올해 동안 채용 부족분을 더 해소하면서 2024년 말에 2023년 말보다 의미 있게 높은 직원 수로 마감할 것으로 예상합니다.

8. Meta AI의 상업적 검색 확장 및 Ray-Ban 파트너십 심화 (Youssef Squali, Truist)

마크 저커버그는 Llama 3.1의 성과에 매우 흥분하며, 첫 번째 Llama에서 작년 Llama 2(프론티어에서 한 세대 뒤처짐)를 거쳐 이제 Llama 3.1(기본적으로 경쟁력 있고 일부 측면에서 다른 최고 폐쇄형 모델들을 선도)에 이르렀다고 자랑스러워했습니다. Meta AI는 Llama 3.1 버전과 다른 서비스들을 사용하여 응집력 있는 제품을 구축합니다. 초기 사용 추세가 있지만 추가하고 싶은 것이 훨씬 더 많으며, 커머스 같은 것들을 세로 영역별로 구축하여 모든 영역에서 유용하게 만들고, 궁극적으로 사람들을 위한 이상적인 AI 어시스턴트가 되기 위한 잠재력을 실현해야 합니다. 이는 긴 로드맵이며 다음 몇 분기에 완료될 것이 아니라 향후 몇 년간 진행될 것입니다. Ray-Ban Meta 안경에 대해서는 EssilorLuxottica가 훌륭한 파트너이며, 현재 2세대에 있고 예상보다 잘 되고 있다고 밝혔습니다. AI 혁명과 잘 맞물려 모든 종류의 새로운 기능을 제공하는 데 잘 포지셔닝되어 있습니다.

9. Llama 오픈소스의 엔터프라이즈 서비스 기회 (Ron Josey, Citi)

마크 저커버그는 Llama가 사람들이 모든 종류의 다양한 제품으로 만들 수 있는 기반 모델이라고 설명했습니다. Meta AI, AI Studio, 비즈니스 에이전트, Ray-Ban 안경의 어시스턴트 등은 모두 Llama로 구축된 제품입니다. 오픈소스가 메타에게 매우 가치 있는 이유는 구축하고 있는 소비자 및 비즈니스 경험을 구동할 선도적 인프라를 확보하고 싶기 때문입니다. 인프라는 고립된 소프트웨어가 아니라 다른 개발자와 사람들이 추가하는 많은 기능을 가진 생태계입니다(모델 추출, 미세 조정, 추론 효율화, 실리콘 최적화 등). Llama를 메타 내부에만 두면 구축하는 모든 제품에 실제로 가치가 없을 것입니다. AWS, Databricks, NVIDIA, Microsoft Azure, Google Cloud 등과 긴밀히 협력하고 있으며, 개발자들이 어디서나 사용할 수 있기를 원합니다. 메타가 가장 집중할 엔터프라이즈 및 비즈니스 애플리케이션은 광고주 경험 최적화 외에도 비즈니스 에이전트입니다. 모든 비즈니스가 이메일, 웹사이트, 소셜미디어 계정을 가지는 것처럼, 미래에는 고객 구매 지원에서 판매 후 지원까지 모든 것을 수행할 수 있는 하나 이상의 비즈니스 에이전트를 가질 것입니다.

10. 5년 AI 제품 로드맵 및 CapEx 모델링 (Ross Sandler, Barclays)

마크 저커버그는 Jensen Huang과의 인터뷰에서 언급한 "스케일링이 언젠가 멈춘다 해도 5년간의 제품 작업이 있다"는 발언을 설명했습니다. 이는 약간 가정적이지만, 미래 기반 모델이 없다고 해도 업계가 가져올 엄청난 양의 제품 혁신이 있을 것이며, 이는 시간이 걸립니다. 그러나 동시에 미래 기반 모델들이 있을 것이고, 그것들은 훌륭할 것이며 새로운 기능을 잠금 해제할 것이고, 메타는 그것들을 중심으로 제품을 계획하고 있습니다. Llama 4, 5 등에 무엇이 들어갈지 계획하고 있으며, 이는 Meta AI에 필요한 유틸리티의 폭, 비즈니스와 크리에이터와 개인이 원하는 모든 종류의 AI 에이전트를 세울 수 있도록 하는 것, 실시간 멀티모달 안경 등을 위해 가장 중요할 기능을 기반으로 합니다. 기술이 사용 가능해지는 것과 제품이 공간에서 완전히 탐구되는 것 사이에는 지연이 있으며, 이는 장기간 많은 혁신이 있을 매우 흥미로운 영역입니다. Susan Li는 많은 용량을 구축하는 과정에 있으며, 이는 2025년 CapEx의 상당한 성장을 견인한다고 설명했습니다. 새로운 데이터센터 프로젝트를 구축할 때 데이터센터 수명 동안 어떻게 사용할지 생각합니다. Llama의 후속 세대를 훈련하는 데 사용할 용량과 그 주변으로 설계되지만, 수명 몇 년 후에 핵심 비즈니스, 생성형 AI 추론 미래 요구, 핵심 광고 및 콘텐츠 랭킹 및 추천 등 다양한 사용 사례에 어떻게 사용할지도 봅니다. 긴 시간 범위를 염두에 두고 여러 잠재적 사용 사례를 매핑하지만, 서버 주문 시기와 종류, 무엇을 위해 사용할지에 대한 각 데이터센터 수명의 여러 의사결정 지점을 인식하여 미래 정보를 기반으로 최선의 결정을 내릴 유연성을 제공합니다.

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💡 투자자 인사이트

Llama 3.1: 오픈소스 AI의 전환점

마크 저커버그가 Llama 3.1을 "오픈소스 AI가 업계 표준이 되기 시작한 전환점"으로 규정한 것은 매우 대담한 선언입니다. 4,050억 파라미터 모델이 최초의 프론티어급 오픈소스 모델이며, 선도적 폐쇄형 모델들과 경쟁력이 있거나 일부 측면에서 앞선다는 것은 메타가 AI 경쟁에서 기술적 리더십을 확보했음을 의미합니다. 오픈소스 전략은 단순한 이타심이 아니라 생태계를 활용하여 메타 자신의 인프라를 강화하는 전략적 선택입니다. Open Compute Project, PyTorch, React에서 성공한 것처럼, Llama도 커뮤니티 기여로 비용 효율성과 기능을 개선하여 메타에 장기적 이익을 가져올 것입니다. 이는 폐쇄형 모델에 의존하는 경쟁사들과 차별화되며, 개발자들이 클라우드 벤더에 종속되지 않고 어디서나 사용할 수 있다는 점이 강력한 경쟁 우위입니다.

Meta AI의 빠른 성장 궤적

Meta AI가 출시 몇 달 만에 수십억 건의 쿼리를 처리하고 연말까지 가장 많이 사용되는 AI 어시스턴트가 될 궤도에 있다는 것은 놀라운 성과입니다. 특히 WhatsApp에서의 높은 유지율과 참여도, 인도가 최대 시장이 되었다는 점은 글로벌 확장성을 입증합니다. 저커버그가 강조한 것처럼, 제품이 규모에 도달하는 초기 신호가 좋으면 장기 투자자들은 수익화가 이루어지기 몇 년 전에도 이를 확신할 수 있습니다. Reels와 Stories에서 본 패턴이 Meta AI에서도 반복될 것이며, 현재는 참여도와 규모 확대 단계에 있지만, 규모가 충분히 커지면 비즈니스 메시징, 광고/유료 콘텐츠 삽입, 프리미엄 모델 접근 유료화 등 다양한 수익화 경로가 열릴 것입니다.

통합 추천 시스템의 미완성 잠재력

Facebook에서 통합 비디오 플레이어와 랭킹 시스템을 출시하고 고무적인 초기 결과를 보고 있지만, 저커버그는 "아직 그곳에 도달하지 않았기 때문에 여전히 상승 여지가 있다"고 강조했습니다. 최종 목표는 "People You May Know"를 포함하여 모든 콘텐츠를 구동하는 단일 통합 추천 시스템으로, 이것이 달성되면 참여도와 광고 효율성이 또 한 번 크게 도약할 것입니다. 광고 측면에서도 AI의 진화가 중대한 변화를 가져올 것입니다. 광고주가 비즈니스 목표와 예산만 제공하면 메타가 크리에이티브 생성부터 개인화, 타겟팅, 전달까지 모두 수행하는 미래는 광고 산업의 패러다임 전환입니다. 이는 진입 장벽을 낮춰 더 많은 소규모 광고주를 플랫폼으로 끌어들이고, 동시에 대형 광고주의 효율성도 극대화할 것입니다.

Threads와 WhatsApp: 잠재적 게임 체인저들

Threads가 2억 명에 근접하고 있으며, 저커버그가 10억 명 앱 기회의 희소성(전 세계 약 12개)을 강조한 것은 이 제품에 대한 장기적 기대를 보여줍니다. 1억 명까지 가장 빠르게 성장한 앱이었지만, 10억 명까지는 여전히 수년이 걸립니다. 그러나 성공할 경우 Twitter(X)의 대안으로 자리잡아 텍스트 기반 소셜 네트워크 공간에서 메타의 입지를 크게 강화할 것입니다. WhatsApp의 미국 시장 돌파(월간 활성 사용자 1억 명)는 비즈니스적으로 더욱 중요합니다. 미국이 메타 매출의 큰 비중을 차지하기 때문에, WhatsApp이 미국에서 선도적 위치를 확보하면 비즈니스 메시징 및 향후 상업화 기회에 엄청난 순풍이 될 것입니다. 1분기 WhatsApp 기타 매출이 85% 급증한 것에 이어 2분기에도 73% 증가한 것은 이 기회의 조기 증거입니다.

Llama 4의 10배 컴퓨팅 요구와 CapEx 증가

Llama 4를 훈련하는 데 Llama 3보다 거의 10배 더 많은 컴퓨팅이 필요하다는 것은 AI 경쟁의 규모와 강도를 보여줍니다. 메타가 필요하기 전에 용량을 구축할 위험을 감수하는 것이 너무 늦는 것보다 낫다고 판단한 것은 AI 경쟁에서 뒤처지지 않겠다는 의지를 보여줍니다. 2024년 CapEx를 370억~400억 달러로 상향하고 2025년에 "상당한 증가"를 예상한다는 것은 단기적으로 현금흐름에 압박을 줄 수 있지만, 메타의 강력한 현금 창출 능력(2분기 109억 달러 잉여현금흐름)은 이를 감당하면서도 주주 환원(63억 달러 자사주 매입)을 지속할 수 있음을 보여줍니다. 인프라의 유연성(생성형 AI 훈련 → 추론 → 핵심 랭킹/추천으로 전환 가능)은 자본 효율성을 높이는 중요한 전략입니다.

광고 성능 개선의 지속: 전환율 vs 노출량

1분기에 이어 2분기에도 노출량과 가격이 각각 10% 증가한 것은 균형 잡힌 성장을 보여줍니다. Meta Lattice, Advantage+ 포트폴리오, 생성형 AI 광고 도구 등의 투자가 실제로 광고 성능을 향상시키고 있으며, Advantage+ Shopping 캠페인을 채택한 미국 광고주의 광고 지출 대비 수익이 22% 증가했다는 연구 결과는 이를 뒷받침합니다. 지난 한 달 동안 100만 명 이상의 광고주가 생성형 AI 광고 기능을 사용했다는 것은 채택이 빠르게 확산되고 있음을 시사합니다. Susan Li가 언급한 "광고 수를 늘리지 않고도, 심지어 경우에 따라 광고 로드를 줄이면서도 매출 성장과 전환을 촉진"할 수 있다는 것은 광고 효율성이 근본적으로 개선되고 있음을 의미하며, 이는 사용자 경험과 비즈니스 결과 모두에 긍정적입니다.

젊은 성인 참여도의 부활

Facebook에서 젊은 성인(18-29세) 참여도가 미국과 캐나다에서 수 분기 동안 건강하게 성장하고 있다는 것은 Facebook이 "노인 앱"이라는 대중적 서사를 뒤집고 있음을 보여줍니다. Groups와 Marketplace가 젊은 성인들 사이에서 특히 높은 견인력을 보이고 있으며, 이는 Facebook이 단순한 뉴스 피드가 아니라 실용적 유틸리티(중고 거래, 커뮤니티 참여)를 제공하는 플랫폼으로 진화하고 있음을 시사합니다. 이는 장기적으로 Facebook의 사용자 기반을 젊게 유지하고 광고주들에게 더 매력적인 인구통계학적 프로필을 제공할 것입니다.

비즈니스 AI: 가장 명확한 근기 수익화 기회

저커버그가 비즈니스 AI를 여러 차례 강조하고 "모든 비즈니스가 이메일 주소, 웹사이트, 소셜미디어 계정을 가지는 것처럼 미래에는 AI 에이전트를 가질 것"이라고 예측한 것은 이것이 가장 명확한 근기 수익화 경로임을 시사합니다. 현재 알파 테스팅 중이지만 Llama 3 사용 이후 응답 품질에서 좋은 진전을 보고 있습니다. 메시징에서의 소통 비용을 극적으로 낮출 수 있는 AI는 특히 인건비가 높은 국가에서 큰 가치를 제공할 것이며, 메타의 플랫폼에 있는 수억 개 비즈니스들이 쉽게 AI 에이전트를 세울 수 있게 되면 비즈니스 메시징 매출이 급증할 것입니다. 1-2분기 연속 70% 이상 성장한 기타 매출(주로 WhatsApp 비즈니스 메시징)은 이 기회의 조기 증거입니다.

Ray-Ban Meta 안경: 예상보다 빠른 성공

Ray-Ban Meta 안경이 예상보다 빨리, 더 크게 성공하고 있으며 수요가 여전히 생산 능력을 초과한다는 것은 디스플레이 없는 AI 안경 시장이 예상보다 크다는 것을 입증합니다. 저커버그가 과거 홀로그래픽 AR이 스마트 AI보다 먼저 가능할 것으로 예측했으나 이제는 반대 순서로 준비될 것으로 본다고 수정한 것은 중요한 인식 전환입니다. 이는 AR/VR 투자의 투자 회수 기간을 단축시킬 수 있으며, 안경이 AI 어시스턴트의 이상적인 디바이스라는 점은 향후 컴퓨팅 플랫폼 전환에서 메타가 유리한 위치를 차지할 수 있는 가능성을 보여줍니다. Quest 3도 판매가 예상을 초과하고 있으며, 게임뿐만 아니라 일반 컴퓨팅 플랫폼으로 사용되고 있다는 것은 사용 사례 확장을 의미합니다.

중국 광고주 성장 둔화와 비교 기준 어려움