🏭 사업 개요
Pfizer는 글로벌 제약 대기업으로, 종양학·백신·심혈관·면역학·희귀질환 치료제를 제공합니다.
주요 사업 영역은 종양학 (Padcev, Elrexfio, Lorbrena, Braftovi), 백신 (Comirnaty, Abrysvo, PCV), 심혈관/희귀질환 (Vyndaqel, Eliquis, Hympavzi), 염증/면역학 (Cibinqo, Nurtec)으로 구성됩니다.
FY2025 상반기 조정 EPS $1.70 (Q1 $0.92, Q2 $0.78), 총이익률 80%+, 영업이익률 40%+ 유지.
Vyndaqel family 31% 성장 (ATTR 심근병증 치료 선도), Padcev 25~38% 성장 (1차 요로상피암 표준치료), Elrexfio TAM 5배 확대 예정 (다발골수종).
비용 절감 $7.7B (2027년까지) 목표, 배당 유지 확약. 파이프라인 2025년 4개 규제 결정, 최대 9개 Phase 3 readout.
Seagen 인수 자산 성장 (+15%), 3SBio PD-1/VEGF 이중특이항체 (SSGJ-707) 라이센스로 종양학 강화.
📈 주요 지표 (FY2025 H1)
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Q1 FY25 |
Q2 FY25 |
| 매출 |
$13.7B |
$14.7B |
| YoY 성장률 |
-6% (operational) |
+10% |
| 조정 EPS |
$0.92 |
$0.78 |
| 조정 총이익률 |
81% |
76% |
| 영업이익률 |
40%+ |
- |
FY2025 가이던스: 매출 $61-64B, 조정 EPS $2.90-3.10 (+$0.10 상향)
H1 배당 지급 $4.9B, R&D 투자 $4.7B, 레버리지 2.7x
💡 핵심 투자 포인트
1. 종양학 파이프라인 폭발적 성장 — Elrexfio TAM 5배 확대 ($44B 다발골수종 시장), SV/PD-L1V ADC 1차 NSCLC Phase 3 ($60B 시장), Padcev MIBC 확대 (18K→28K 환자), 3SBio 707 PD-1/VEGF 이중특이항체 ($55B 시장)
2. Vyndaqel 심혈관/희귀질환 리더십 — ATTR 심근병증 치료 31% 성장 (미국), 36% 성장 (국제 46개국 급여), 진단율 개선으로 장기 성장 가시성. Hympavzi 혈우병 93% 출혈률 감소
3. 비용 효율화 + 배당 유지 — $7.7B 절감 (2027년까지, AI·디지털 자동화 활용), LOE 압박 속 운영 마진 개선으로 배당 유지·성장 확약. 레버리지 2.7x (3.25x → 하향), BD 여력 $13B
4. 백신 혁신 — C. difficile Phase 3 연말 착수 (연 30K 사망), PCV 4세대 (25 serotypes) 성인 pivotal 계획, 라임병 dosing 완료, RSV (Abrysvo) Phase 3 진행
5. 정책 대응 적극 — MFN·관세 정부 최고위층 협상, Eliquis 360 환자 직접구매 즉시 이행, 중국 경쟁 명확 전달하여 미국 바이오 지원 논의 주도