🏭 사업 개요
Union Pacific은 미국 서부 23개 주를 연결하는 Class I 철도로, 벌크·산업재·프리미엄(인터모달·자동차) 화물 운송을 영위합니다.
주요 사업은 Bulk (석탄·곡물·비료, 매출 비중 ~25%), Industrial (석유화학·건설·산림, ~35%), Premium (인터모달·자동차, ~40%)로 구성됩니다.
Norfolk Southern 합병 추진 중 (2026년 중반 STB 승인 목표, 2027년 상반기 종료 예정). 합병 성공 시 미국 최초 대륙횡단 철도 완성, 장거리 인터모달 경쟁력 확보.
FY2025 EPS $11.98 (+8%), ROIC 16.3% (+50bp), OR 59.3% (-60bp) 업계 최고 효율 달성. 역대 최고 안전·서비스·생산성 기록 수립 (화물차 속도 +6~10%, 인력 생산성 +6~9%).
3개년 가이던스 high single~low double digit EPS 성장 유지, 국내 인터모달·석탄·석유화학 성장 엔진 가동 중.
📈 분기별 실적 추이 (Q4 2024 ~ Q3 2025)
📊 분기별 핵심 재무
|
Q4 2024 |
Q1 2025 |
Q2 2025 |
Q3 2025 |
| 화물수익 |
~$5.8B |
$5.7B |
$5.8B |
$5.9B |
| 물동량 (YoY) |
- |
+7% |
+4% |
~0% |
| 운영비율 (OR, 조정) |
60% |
60.7% |
58.1% |
58.5% |
| EPS (조정) |
$2.86 |
$2.70 |
$3.03 |
$3.08 |
Q4 2024: ROIC 16.3%, 안전·서비스 기록
Q1 2025: 물동량 +7% Class I 최고, 코어 가격 10년 최고
Q2 2025: 석탄 surge +30%, OR 58.1% 역대 기록
Q3 2025: 국제 인터모달 -17%, 국내 인터모달 분기 기록
💡 핵심 투자 포인트
1. 운영 우수성 입증 - FY2025 역대 최고 안전·속도·체류시간·생산성 기록. OR 59.3% 업계 선두, 경쟁사 대비 구조적 우위 명확.
2. Norfolk Southern 합병 시너지 - 2백만 컨테이너 성장 보수적, 장거리 인터모달 시장 침투 시 upside 큼. 2027년 상반기 종료 목표, 동부 시장 확장·경쟁력 강화.
3. 국내 인터모달 모멘텀 - OTR 전환 지속 (Uber 6,000 loads), 서비스 차별화로 성장 엔진 확보. Q2·Q3 연속 분기 기록 달성.
4. 가격 책정력 우수 - Q1~Q3 연속 증분 가격 달성 (인플레이션 초과). 10년 중 최고 코어 가격, 서비스 우위 기반 지속 가능.
5. 자본 효율 업계 1위 - ROIC 16.3% 선도, OR 개선 지속 가능성. 생산성·자동화·장대열차로 인건비 인플레이션 극복.