발표일: 2022년 10월 14일
회계연도: Calendar FY 2022 Q3
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UnitedHealth Group은 2022년 3분기에 매출 810억 달러를 기록하며 전년 대비 12% 또는 86억 달러 성장했다. Optum과 UnitedHealthcare 모두 광범위한 두 자릿수 성장을 강조하며 균형 잡힌 성과를 보였다. 회사는 사업 성과의 강점을 바탕으로 2022년 조정 주당순이익 가이던스를 21.85~22.05달러로 상향 조정했다(기존 21.40~21.90달러 대비 0.30~0.35달러 인상). 연초 대비 영업현금흐름은 210억 달러로 순이익 대비 1.3배를 기록했으며, 부채비율은 38%로 강력한 자본 역량을 유지하고 있다. 올해 처음 9개월 동안 배당과 자사주 매입을 통해 105억 달러를 주주에게 환원했다.
분기 중 케어 패턴은 2분기와 유사하게 유지되었으며, 내년 계획은 케어 패턴이 계속 정상화될 것으로 예상하고 있다. 사람들이 장기 규범과 광범위하게 일치하는 수준에서 예방 검진을 받는 것을 보고 고무적이며, 사람들이 필요한 케어를 받도록 하는 데 계속 집중하고 있다. 중증도 패턴은 안정적으로 유지되고 있지만 항상 그렇듯이 진화하는 의료비용 트렌드에 대해 매우 존중하고 주시하고 있다.
OptumHealth의 3분기 매출은 전년 대비 34% 증가했으며 소비자당 매출은 31% 성장했다. 성장은 가치기반 케어 관계 하에서 서비스를 받는 환자 수 증가와 행동 요구 충족에서 홈에서 사람들을 포괄적으로 서비스하는 것, 고도 외래 수술에 이르기까지 Optum이 제공하는 케어 환경 유형 확장에 계속 주도되고 있다. OptumInsight 매출은 분기에 18% 성장했으며, 지불자 및 제공자 서비스 전반에 걸친 지속적인 시장 성장에 주도되었다. 수주잔고는 전년 대비 18억 달러 증가한 241억 달러를 기록했다. OptumRx 매출은 8% 성장했으며, 서비스를 받는 사람 수 증가와 전문, 홈 배송 및 커뮤니티 약국을 포함한 약국 케어 사업의 지속적인 확장을 반영한다. UnitedHealthcare 매출은 모든 사업이 기여하며 11% 성장했다. 국내 상업 보험 제품에서 서비스를 받는 사람 수는 지난 반년간 10만 명 이상 증가했으며, Medicare Advantage 제품에서 서비스를 받는 사람들은 올해 현재까지 80만 명 증가하며 강력하게 계속 성장하고 있다.
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1. Change Healthcare와 OptumInsight 결합으로 의료 시스템 혁신 가속화
회사는 최근 OptumInsight와 Change Healthcare의 결합을 통해 소비자·지불자·케어 제공자를 위한 더 효과적이고 간단한 경험을 창출하는 노력을 가속화하고 있으며, 동시에 의료 시스템 전반의 비용을 절감하고 있다. 결합 후 11일이 지난 시점에서 공동 초점 영역은 다음과 같다: (1) 의사 워크플로 내에서 증거 기반 의료 표준에 부합하는 중요한 케어 시점 통찰력을 제공하여 의료 제공 품질 개선, (2) EDI 스트림에서 편집을 포함한 청구 거래를 완전히 자동화하고 청구 정확도를 개선하여 관리 간소화, (3) 서비스 시점에서 환자 혜택 및 지불 의무를 제공하고 선불 지불 무결성 편집을 적용하여 지불 프로세스의 마찰 감소. 팀은 이러한 비전을 현실로 만들고 OptumInsight의 다음 성장 시대를 창출하기 위해 집중적으로 함께 일하기 시작했다. 결합된 역량이 모든 의료 구성원에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있을 것이라고 매우 확신하고 있다.
2. Walmart와 장기 협력으로 미국 최대 소매업체에 가치기반 케어 제공
9월에 회사는 Walmart와 장기 협력을 발표하여 미국 최대 소매업체가 클리닉에서 소비자에게 가치기반 케어를 제공할 수 있도록 Optum 기술과 전문지식을 제공한다. 2023년부터 시작하여 플로리다와 조지아에서 15개의 Walmart Health Clinic을 공동 개발할 것이며 시간이 지남에 따라 추가 지역으로 확장될 것이다. 협력을 확장함에 따라 다양한 서비스를 확장하고 더 많은 사람들에게 도달할 광범위한 기회가 있을 것이다. 이는 회사가 이미 서비스하는 사람들을 넘어 새로운 소비자에게 도달하기 위한 전략의 일환이다. 소비자는 특히 현재 경제 환경에서 가치를 원하며, 이는 더 접근 가능하고 더 저렴하며 개인의 필요에 더 반응하는 고품질 케어를 의미한다.
3. Red Ventures와 RVO Health 파트너십으로 월 1억 명 이상 소비자 참여
회사는 Red Ventures와 독특한 파트너십을 시작했다. Red Ventures는 독점 디지털 콘텐츠 플랫폼의 광범위한 포트폴리오를 통해 매월 수천만 명의 소비자를 고객의 제품 및 서비스에 연결하는 디지털 미디어 회사다. RVO Health라고 불리는 이 파트너십은 Healthline 및 Healthgrades를 포함한 Red Ventures의 인기 있는 건강 및 웰빙 플랫폼을 Optum의 소비자 마켓플레이스인 Optum Store 및 Optum Perks 처방 할인 카드와 결합한다. RVO Health는 필요한 건강 조언과 통찰력을 찾는 월 1억 명 이상의 활성 방문자와 참여할 수 있게 하여 맞춤형 엔드투엔드 디지털 플랫폼을 통해 관련 제품 및 서비스를 소개할 것이다. 이는 기업의 소비자 의제를 뒷받침하는 야심찬 다년간 노력의 일환이다.
4. 자가부담 보험 고용주와 협력하여 100만 명 이상에게 필수 약품 무료 제공 확대
7월에 회사는 1월부터 상업 보험 혜택을 받는 사람들을 위해 당뇨병, 심각한 알레르기 반응 및 기타 응급 상황에 대한 약물에 대한 소비자 비용 부담 제로를 발표했다. 이제 자가부담 고용주와 협력하여 이러한 중요한 약물을 자기부담금 제로로 제공하는 방법을 탐구하고 있다. 지금까지 이 혜택은 100만 명 이상의 추가 사람들이 이용할 수 있으며 많은 추가 고용주와 적극적으로 참여하고 있다. 또한 건강 혜택 보장이 없는 사람들을 위해서도 필수 약품에 대한 접근성을 개선하고 있다. 예를 들어 OptumStore는 Sanofi와 새로운 파트너십을 시작하여 보험이 없는 소비자가 월 35달러에 인슐린을 얻고 집으로 배송받을 수 있도록 돕는다. 의료에서 경제성은 특히 사람들과 가족이 필요로 하는 생명을 구하는 약에 대한 접근을 결정할 때 가치의 필수 구성 요소다.
5. Medicaid 재결정 대비 보장 연속성 확보를 위한 포괄적 이니셔티브 추진
미국에서 그 어느 때보다 더 많은 사람들이 건강 혜택에 접근할 수 있으며, 이는 회사가 오랫동안 지지해온 목표인 보편적 보장으로 가는 길에서 중요한 이정표다. 이 확장된 보장의 대부분은 Medicaid에서 발생했다. 2023년을 보고 내년에 자격 재결정이 재개될 가능성을 고려할 때 팀의 높은 우선순위는 서비스하는 사람들을 위한 접근 및 케어의 연속성을 보장하는 것이다. 팀이 지속적인 보장을 보장하기 위해 추구하는 이니셔티브에는 다음이 포함된다: (1) 직접 지원을 시작하고 주 및 커뮤니티 조직과 파트너십을 맺어 위험에 처한 사람들을 식별하고 혜택 보장을 유지하도록 돕기, (2) 전국 소매업체 및 약국과 파트너십을 맺어 매장에서 쇼핑하는 동안 이용 가능한 보장 옵션 및 지원에 대해 소비자를 교육하기, (3) 고용주와 참여하여 연간 등록 기간을 연장하고 보장 자격이 있는 직원에게 교육 노력을 견인하기. 이는 재결정 주기 동안 2023~2024년 사람들이 보장에서 이탈되는 상황으로 이어질 수 있다는 우려 때문이며, 이는 지난 수년간 보편적 보장을 향한 진전에서 큰 후퇴가 될 것이다.
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OptumHealth: 가치기반 케어 환자 증가와 케어 환경 다각화
OptumHealth의 3분기 매출은 전년 대비 34% 증가했으며 소비자당 매출은 31% 성장했다. 성장은 가치기반 케어 관계 하에서 서비스를 받는 환자 수 증가와 행동 요구 충족에서 홈에서 사람들을 포괄적으로 서비스하는 것, 고도 외래 수술에 이르기까지 Optum이 제공하는 케어 환경 유형 확장에 계속 주도되고 있다. OptumCare는 약 2천만 명에게 서비스를 제공하는 플랫폼을 통해 그 숫자의 아직 15% 미만이 완전 캐피테이션 계약에 있다. 이는 매우 강력한 영향에도 불구하고 OptumHealth에서 서비스를 받는 소비자당 평균 매출의 지속적인 34% 성장에 반영된 방식을 볼 수 있지만 여전히 조직의 해당 부분에서 돌보는 총 생명 수의 정말 작은 부분이다. 따라서 많은 활주로가 있으며 이것이 특히 OptumHealth의 핵심 부분인 OptumCare에서 지속적인 성장에 대한 장기 자신감을 뒷받침하는 것이다. 오늘날 OptumHealth 매출의 3분의 2 이상이 가치기반 케어에서 파생되며 계속 성장할 것이다. 서비스하는 시장에서 더 깊고 더 넓게 가는 것뿐만 아니라 태평양 북서부 및 북동부와 같은 새로운 시장으로 가는 풍부한 성장 경로가 있다.
OptumInsight: Change Healthcare 통합으로 새로운 성장 시대 개막
OptumInsight 매출은 분기에 18% 성장했으며, 지불자 및 제공자 서비스 전반에 걸친 지속적인 시장 성장에 주도되었다. 수주잔고는 전년 대비 18억 달러 증가한 241억 달러를 기록했다. Change Healthcare와의 최근 결합은 소비자·지불자·케어 제공자를 위한 더 효과적이고 간단한 경험을 창출하는 노력을 가속화하며, 동시에 의료 시스템 전반의 비용을 절감한다. 공동 초점 영역에는 의사 워크플로 내에서 증거 기반 의료 표준에 부합하는 중요한 케어 시점 통찰력을 제공하여 의료 제공 품질 개선, 청구 거래를 완전히 자동화하고 청구 정확도를 개선하여 관리 간소화, 서비스 시점에서 환자 혜택 및 지불 의무를 제공하여 지불 프로세스의 마찰 감소가 포함된다. 의료 시스템 파트너는 거시경제적 배경의 측면에서 많은 압력을 받고 있지만 회사는 일부 단기 요구를 해결할 수 있는 기회를 제시한다. 중요하게는 중장기적으로 가치기반 케어 준비성이나 환자와 디지털로 참여하는 방법과 같은 일부 혁신 이니셔티브의 핵심 가속기가 된다. 강력한 파이프라인을 보유하고 있으며 그 파이프라인은 성장하고 있으며 대화가 진행되고 있다.
OptumRx: 약국 케어 서비스의 두 자릿수 성장과 강력한 영업 실적
OptumRx 매출은 8% 성장했으며, 서비스를 받는 사람 수 증가와 전문, 홈 배송 및 커뮤니티 약국을 포함한 약국 케어 사업의 지속적인 확장을 반영한다. 약국 케어 서비스 매출 성장은 전년 대비 분기에 두 자릿수 성장하며 계속 모멘텀을 보여주고 있다. 신규 고객 영업 및 유지율이 강력했다. 회사는 행동 건강을 더 깊은 수준의 지원과 더 많은 자원으로 전통적이지만 점점 더 행동 건강에 초점을 맞춘 건강 요구를 포괄적으로 충족시킬 필요성에 대한 일관된 메시지를 듣고 있다. 회사는 Optum이 소유하고 운영하는 행동 임상 관행의 증가하는 보완을 포함하여 지난 몇 년 동안 행동 건강 네트워크를 25% 확장했다. 행동 건강은 24시간 연중무휴 과제이므로 다양한 요구를 지원하여 환자가 필요할 때 자원을 얻을 수 있도록 디지털 제공 포트폴리오를 계속 확장하고 있다.
UnitedHealthcare: Medicare Advantage 90만 명 순증 전망과 ACA 익스체인지 확대
UnitedHealthcare 매출은 모든 사업이 기여하며 11% 성장했다. 국내 상업 보험 제품에서 서비스를 받는 사람 수는 지난 반년간 10만 명 이상 증가했으며, Surest와 같이 소비자에게 건강 혜택에 대한 더 큰 확실성과 선택을 제공하는 제품과 가상 우선 건강 제품과 같은 더 새롭고 더 저렴한 소비자 중심 제품에서 강력한 성장을 계속 경험하고 있다. Medicare Advantage 제품에서 서비스를 받는 사람들은 올해 현재까지 80만 명 증가하며 강력하게 계속 성장하고 있다. 최근 발표된 2024 계획 연도 스타 등급은 회원의 81%가 4성급 이상 플랜에 있는 장기 계획 기대와 일치했으며, 계획된 개선이 완료됨에 따라 상승할 것으로 예상되는 수준이다. UnitedHealthcare는 다른 어떤 건강 플랜보다 더 많은 사람들에게 4성급 및 5성급 플랜에서 서비스를 제공하며 2023년을 시작한다. 회사는 2022년을 전체 연도 90만 명 성장으로 마무리할 예정이며, 2023년에도 강력하게 성장할 것으로 예상한다. 또한 ACA 익스체인지를 재결정이 돌아오면서 보장 연속성에서 중요한 의미 있는 장소로 보고 있으며, 2023년에 4개의 새로운 주로 확장하고 있다. 발자국은 2022년을 떠나 주소 지정 가능한 시장의 약 40%에서 내년 초까지 거의 3분의 2로 의미 있게 확장되고 있다.
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UnitedHealth Group은 사업 성과의 강점을 바탕으로 2022년 조정 주당순이익 가이던스를 21.85~22.05달러로 상향 조정했다. 이는 기존 21.40~21.90달러 대비 가이던스 범위의 하단을 0.45달러, 상단을 0.15달러 인상한 것이다. 회사는 이러한 수치가 다각화된 성장을 특징으로 하는 강력한 2022년을 마무리하기 위해 견인하고 장기 미래를 위한 기초 투자를 하는 기업의 이야기를 전하고 있다고 생각한다.
3분기 관례에 따라 회사는 내년에 대한 초기 관찰을 제공했으며, 이 대화의 대부분은 11월 29일 투자자 컨퍼런스를 위해 보류했다. 사업은 성장하고 있으며 전략적 성장 우선순위 실행에 대한 예리한 기업 초점으로 잘 운영되고 있다. 몇 가지 하이라이트 중에는 Optum Healthcare Delivery 사업이 가치기반 역량을 빠르게 발전시키고 제공되는 케어의 범위와 환경을 확장하며 성장을 위한 긴 활주로를 창출하고 있다는 점이 있다. 혁신적이고 일관되게 높은 가치를 받는 Medicare Advantage 플랜이 내년에도 다시 강력하게 성장할 수 있는 좋은 위치에 있다고 본다.
이 거리에서 2023년 애널리스트 추정치의 대부분이 11월에 제공할 것으로 예상되는 성과 수준을 합리적으로 반영하고 있으며 현재 컨센서스는 가능한 초기 수익 전망 범위의 상단에 있다고 본다. 예상대로 장기 13~16% 주당순이익 성장 목표를 향해 계속 노력하고 있다. 뉴욕 투자자 컨퍼런스에서 직접 훨씬 더 자세히 논의하기를 기대한다. 회사는 항상 그래왔듯이 고객·임상의·소비자 및 서비스하는 커뮤니티에 대한 약속을 충족하고 초과할 수 있도록 모든 일에서 우수성으로 실행하는 데 집중하고 있으며, 물론 직원과 주주에게도 마찬가지다.
2023년 전망과 관련하여 회사는 역풍과 순풍의 혼합을 보고 있다. 역풍 측면에서는 외부 환경, 인플레이션 압력, 경제 둔화 가능성(아직 시장에서 실제로 보이지 않지만 신중해야 함), 정상화를 계속하는 이용 수준, 사업에 대한 투자(변화 통합, 소비자 역량, 직원에 대한 투자)를 들 수 있다. 순풍 측면에서는 조직의 매우 강력한 수입과 모멘텀, OptumHealth의 환자 서비스 성장, 클리닉 플랫폼을 보완하는 매우 중요한 규모로 이동한 홈 플랫폼의 진화, Medicare Advantage에서 보여주는 강력한 역량, 시장에서 자본을 효과적으로 계속 배치하는 능력을 들 수 있다. 2022년 연초 대비 오늘 M&A에 200억 달러를 배치했으며(2021년 같은 기간 약 50억 달러 대비), 매우 상당한 지속적인 역량을 보유하고 있다.
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Q1. 2023년 의료비용 트렌드는 전통적 4~5% 범위인지, 제공자 인력 문제로 인한 추가 증가가 있는지?
A: 지난 몇 년간 많은 초점이 2023년을 생각할 때 COVID 효과에 있었다. 올해를 거치면서 솔직히 COVID에 관한 것이 훨씬 적다고 생각한다. 이제 시스템에 아마도 약간의 COVID 효과가 혼합되어 있지만 생활비 효과, 인플레이션과 같은 것, 인력 시장 긴축이 다른 시점에 시스템의 다른 부분에 영향을 미친 것과 같은 역량 제약이 있다. 따라서 앞으로 생각해야 할 더 많은 영향이 있기 때문에 어떤 면에서 이 전체 문제가 실제로 더 복잡해졌다. 비용 트렌드에 대한 우리의 미래 전망을 역사적 규범보다 약간 높게 계획하고 가격을 책정했다. 명백하고 불가피한 것들 중 일부는 2022년가 더 낮은 시작점이라는 현실이다. 그에 기여하는 것은 인력 및 인플레이션 비용이다. 그리고 우리가 모르는 것을 존중하는 것, 아마도 케어 패턴의 속도와 정상으로 돌아가는 방법이 확실히 포함된다. 동시에 소비자와 고용주 모두에게 이러한 트렌드의 영향을 관리하기 위해 정말 열심히 일하고 있다. 제공자 파트너와 협상하는 방법을 언급했다. 역사적으로 아마도 더 빠른 속도로 가치기반 계약의 출현을 실제로 보았다. 따라서 단위 비용이 더 높은 비율로 가속화되는 것만 보는 것이 아니다. 최종 소비자를 위해 가격대를 의미 있게 낮추는 더 많은 제품 디자인이 있다.
Q2. OptumHealth 내 OptumCare 구성 요소와 캐피테이션 생명의 비율은?
A: OptumCare는 OptumHealth의 하위 집합으로 약 2천만 명에게 플랫폼을 통해 서비스를 제공한다. 아마도 완전 캐피테이션 계약에서 그 숫자의 여전히 15% 미만이다. 따라서 매우 강력한 영향에도 불구하고 OptumHealth에서 서비스를 받는 소비자당 평균 매출의 지속적인 34% 성장에 반영된 방식을 볼 수 있지만 여전히 조직의 해당 부분에서 돌보는 총 생명 수의 정말 작은 부분이다. 많은 활주로가 있으며 이것이 특히 OptumHealth의 핵심 부분인 OptumCare에서 지속적인 성장에 대한 장기 자신감을 뒷받침하는 것이다. 오늘날 매출의 3분의 2 이상이 가치기반 케어에서 파생되며 계속 성장할 것이다. 서비스하는 시장에서 더 깊고 더 넓게 가는 것뿐만 아니라 태평양 북서부 및 북동부와 같은 새로운 시장으로 가는 풍부한 성장 경로가 있다. 점점 더 역사적으로 이야기했고 오늘 Dirk가 언급한 플랫폼을 결합하고 있다. 따라서 홈과 커뮤니티가 더 광범위한 인구 집합에 가치기반 구조를 가져오고 OptumCare에서 서비스하는 사람들을 더 포괄적으로 서비스하는 데 도움이 되는 것으로 생각하라.
Q3. 비COVID 이용이 기저선보다 약간 낮게 실행되었는데 2023년 정상화 개념을 어떻게 생각하는지?
A: 역사적으로 COVID 내러티브였던 것이 역량 제약, 생활비, 사람들이 지금 당장 접근할 수 있는 능력이나 욕구와 같은 것에 대한 훨씬 더 혼합된 내러티브가 된다고 생각하는 좋은 방법이다. 이것은 우리가 지속되도록 확보하기 위해 매우 열심히 노력하고 있는 영역이며, 물론 특히 다음 몇 달 동안 4분기, 1분기를 거치면서 COVID 및 독감과 같은 것의 변동성이 있다. 따라서 모든 것이 본질적으로 혼합되어 있다고 생각한다. 이것이 어떻게 진행될지에 대해 합리적으로 균형 잡힌 견해를 취하고 있다. 올해 대부분 동안 포트폴리오 전반에 걸쳐 합리적으로 안정적인 케어 이용 패턴을 보았다. 독감에 대한 정상적인 연도 견해를 취하고 있다. 따라서 지난 몇 년간 보았듯이 독감이 매우 낮거나 매우 높을 것이라고 말하기 위해 특별히 우리 자신을 걸고 있지 않다. 정말 모르겠다. 이 시점에서 어떤 결정을 지원할 실제 증거가 없다. 따라서 독감을 바라보면서 매우 균형 잡힌 견해를 취했으며, 잘 알다시피 4분기 또는 1분기에 차별적으로 연도별로 영향을 미칠 수 있다. 그것이 본질적으로 우리가 이 모든 것을 다루는 방법이다. 다음 분기를 계획하는 방식과 내년으로 롤링하는 방식에 대해 매우 자신감이 있으며, 물론 독감과 같은 것이 우리에게 드러나면서 코스를 수정할 것이다.
Q4. Medicaid 재결정 후 회원 영향과 2023년 Medicare Advantage 시장 전망은?
A: PHE가 1월에 종료되고 재결정이 1분기에 재개될 것으로 가정하고 있다. 11월에 세부 사항을 더 공유할 것이다. 다양한 요인을 매우 존중한다. 확실히 주에 따라 다를 속도와 소비자가 변화 측면에서 어떻게 반응하고 행동하는지. 고객과 열심히 일하고 있다. 이것은 12~14개월 동안 정말 장기적인 노력인 주에 대한 큰 리프트가 될 것이다. 따라서 데이터 공유, 소비자 지원, 커뮤니티 참여, 제공자 참여를 통해 우리의 역할을 수행하려고 노력하고 있으며, 약국과 같이 케어에 접근하는 곳에서 개인과 실제로 연결하고 있다. 이 작업에 자랑스러우며 회원이 이 변화를 거치면서 지원할 수 있는 능력에 자랑스럽다. Medicare Advantage와 관련하여 2022년을 마무리하고 싶다. 지금 약 80만 명의 Medicare 생명이 증가했으며 이는 작년 투자자 컨퍼런스에서 제공한 가이던스와 일치한다. 2022년을 전체 연도 90만 명 생명 성장으로 마무리할 예정이다. 2022년에 우리의 가치 제안이 공감한 방식에 대해 기분이 좋고 그 모멘텀이 2023년으로 향할 것이라고 느낀다. 제품 포지셔닝, 약물 및 치과 혜택과 같이 가장 많이 사용되는 혜택에 대한 투자, 투자에 대한 강조에 대한 브로커 커뮤니티로부터 훌륭한 피드백을 받았다. 따라서 내일 AEP로 향하는 것에 대해 매우 기분이 좋다. 업계와 관련하여 장기적으로 8~9% Medicare Advantage 업계 성장을 안내했다. 2023년에 대한 이 유리한 지점에서 다르게 볼 이유가 없다. 다시 한 번 2023년에 업계를 능가하고 시장 점유율 증가 성장을 할 기회를 좋아한다.
Q5. OptumInsight의 의료 시스템 파이프라인 개발 상황과 2023년 매출 커버리지, Change 기여도는?
A: 의료 시스템 파트너는 거시경제적 배경의 측면에서 많은 압력을 받고 있다. 시장과 참여할 때 일부 단기 요구를 해결할 수 있는 기회를 제시하기 때문에 의료 시스템이 매우 반응적이라는 것을 발견한다. 중요하게는 중장기적으로 가치기반 케어 준비성이나 환자와 디지털로 참여하는 방법과 같은 일부 혁신 이니셔티브의 핵심 가속기가 된다. 도달 범위를 확장하고 있는 몇 가지 영역이다. 강력한 파이프라인을 보유하고 있으며 그 파이프라인은 성장하고 있으며 대화가 진행되고 있다. 고무적인 것은 기존 관계에서 정말 강력한 결과를 견인할 수 있었고 그것이 성과에 대한 자신감을 준다는 것이다. 우리의 백로그는 백로그의 약 4분의 1을 나타내며 놀랍지 않게 현재 매출 기여 측면에서는 덜하다. 내년을 보는 것과 관련하여 매출에 대해 절반 이상의 커버리지를 보유하고 있다. Change 기여도와 관련하여 내년에 기여할 것이다. 크기는 연중 내 마감 시기, 우리가 하고 싶어하는 통합 비용 및 비즈니스 투자에 대한 기대, 마감 시기에 대한 중요한 요인 및 고려 사항이다. 4분기 및 모델링 목적과 관련하여 Change가 4분기에 Optum Insights 운영 수익에 추가될 것으로 기대하지 않는다. 몇 가지 요소는 Change의 하반기가 계절적으로 수익 측면에서 더 낮은 반면 상반기는 일반적으로 상당히 더 강하다는 것이다. 분명히 여기에서 발생할 거래 비용이 있을 것이다. 따라서 모델링 목적으로 생각할 때 실제로 운영 수익에 영향을 미치지 않고 OptumInsight 부문으로 들어오는 약 8억 달러의 매출 영역에 있다.
Q6. 재결정 상황에서 ACA 익스체인지 확장 전략은?
A: 익스체인지가 이 나라 전역의 더 광범위한 보장 기준에서 의미 있는 장소로 실제로 부상하고 있다고 보며 매년 더 관련성이 있는 것이 우리에게 확실히 중요하다. 사실 2023년에 4개의 새로운 주로 확장하는 동안 우리의 발자국은 의미 있게 확장되고 있다. 2022년을 떠나 주소 지정 가능한 시장의 약 40%에서 내년 초까지 거의 3분의 2로 갈 것이라고 생각한다. 다시 귀하와 일치하는 이유. 사람들이 있는 곳에 있는 것이 중요하다. 이 재결정 프로세스를 관리할 때 고용주 파트너, 유통 파트너 및 주와 일할 뿐만 아니라 이 사람들이 등록할 수 있도록 제품 자체를 보유하고 있는지 확인한다. 우리의 진행에 고무되었다. 발자국 수용성과 성장 및 성과 관점에서 2022년을 떠나는 방식이 마음에 든다. 2023년에 다시 확장하기를 기대한다.
Q7. 분기 중 트렌드가 어떻게 보였는지, 2023년에 정부 프로그램이 정상으로 돌아갈 것으로 예상하는지?
A: 서비스 유형으로 시작하고 입원 환자에 초점을 맞추겠다. 그것이 실제로 드라이버였고 지난 분기의 드라이버이기도 했다. 따라서 3분기를 보면 2분기에서 본 것의 대부분이 반복된다. 입원 환자를 넘어 약간의 변동이 있으며 다른 모든 서비스 유형은 정상 수준 근처 또는 심지어 약간 위라고 말하겠다. 사업 라인에 대한 질문에 입원 환자 상업을 제외하고는 거의 정상적인 케어 패턴이다. Medicare는 몇 가지 흥미로운 발전을 보고 있으며 서비스 내부의 더 내구성 있는 변화의 징후, 특히 긴급 케어가 조금 낮다고 말하겠다. 죄송하지만 조금 높지만 ER은 조금 낮으며 그것은 확실히 전체 시스템에 좋은 거래다. Medicare의 외래 환자 수술은 정상으로 돌아온 것 같지만 입원 환자는 조금 낮다고 언급했다. Medicaid는 다른 사업 라인과 일치하며 입원 환자에서 낮고 의사는 다시 트렌드를 시작하고 있다. 따라서 다시 지난 분기에 제안한 것의 대부분이 반복되며 입원 환자가 그 안에서 가장 주목할 만한 요소다.
Q8. 상업 시장 회원 트렌드와 2023년 고용주 대화 내용은?
A: 올해 이 시점에서 2023년에 대한 전국 계정 사업은 대부분 해결되었지만 사업의 다른 부문은 해결되지 않았다. 해당 전국 계정 성과를 보면 매우 강력한 갱신 연도와 강력한 영업 연도 측면에서 본 것에 매우 기쁘며, 이는 2023년 전국 계정 성장 연도에 대한 자신감을 남긴다. 사업의 다른 라인은 아직 해결되지 않았다. 경기 침체 영향에 대한 질문과 구체적으로 관련하여 확실히 잘 알고 있다. 그러나 이 시점에서 3분기 성과를 기반으로 고객 사이에서 순 고용을 보았다고 언급하겠다. 따라서 상업 사업 장부에서 경기 침체 영향의 출현을 아직 보지 못했다. 2023년을 기대하면서 계속 진화하는 경제 상황을 평가하고 더 명확해지면 추가 가이던스를 제공할 것이다.
Q9. 2023년에 대해 언급한 역풍을 순위로 매길 수 있는지? 다른 중요한 것이 있는지?
A: 역풍과 순풍의 혼합을 생각하는 경우 역풍 측면에서 외부 환경, 인플레이션 압력을 아마도 말하겠다. 분명히 그 혼합 중에는 어떤 종류의 경제 둔화를 볼지 여부에 대한 질문이 있다. 방금 들었듯이 시장에서 아직 실제로 보지 못하고 있지만 그것에 대해 신중해야 하며 우리가 연도로 들어가고 지나치게 낙관적인 것을 가정하지 않기를 원한다. 물론 그 차원에서 즐거운 놀라움을 갖는 것이 좋을 것이다. 이용 수준은 이 통화에서 많은 시간을 보냈으며 계속 정상화되는 것을 보기 시작한다. 그리고 투자, 우리 사업에 대한 투자는 매우 잘 암송했다. 순풍 측면에서 조직의 매우 강력한 수입과 모멘텀을 생각한다. OptumHealth의 환자 서비스 성장, 클리닉 플랫폼을 보완하는 매우 중요한 규모로 이동한 홈 플랫폼의 진화, Medicare Advantage에서 보여주는 강력한 역량. 이러한 조직을 견인하는 정말 실질적이고 매우 중요한 순풍, 해당 조직의 규모와 우리가 할 수 있는 것이 매우 중요하다. 시장에서 자본을 효과적으로 계속 배치하는 능력도 생각할 것 중 하나라고 말하겠다. 1년 전 우리가 어디에 있었는지와 오늘 우리가 어디에 있는지 대조하기 위해 잠시 멈추는 것이 실제로 흥미롭다. 2021년 연초 대비 약 50억 달러의 자본을 M&A에 배치했으며 이는 결국 전체 연도 수치에 관한 것이었다. 오늘 기준으로 2022년에 200억 달러를 지출했다. 따라서 자본 배치의 증가와 John Rex가 이전에 들은 것과 관련하여 매우 상당한 지속적인 역량을 보유하고 있다.
Q10. Medicare Advantage의 당뇨병 합병증 감소 50~70%는 어떻게 달성하는지?
A: Medicare Advantage를 통해 사람들은 광범위한 측정 스펙트럼에서 전통적인 수수료 서비스 Medicare보다 더 나은 건강 결과를 경험하고 있다. 예를 들어 당뇨병을 가진 MA 회원은 모든 카테고리의 합병증 비율이 50% 이상 낮고 심각한 합병증 비율은 70% 이상 낮다. 이는 더 깊고 더 조정된 수준의 케어를 제공하는 능력 때문이다. 이것은 더 낮은 비용으로 달성된다. MA가 서비스하는 사람들은 Medicare 수수료 서비스의 사람들과 비교하여 최대 40% 덜 지출하며 사람들을 위한 이 높은 가치는 정부에 더 낮은 순 비용으로 제공된다. 차별화된 제품이 상승하는 일상 생활 비용을 감안할 때 경제성, 가치 및 단순성에 훨씬 더 집중하는 소비자에게 올해 다시 한 번 공감할 것이라고 확신한다.
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Change Healthcare 통합이 OptumInsight의 게임 체인저
Change Healthcare와 OptumInsight의 결합은 단순한 M&A가 아니라 의료 시스템 인프라의 근본적 혁신을 의미한다. 결합 11일 만에 제시한 3가지 초점 영역(케어 시점 통찰력 제공, 청구 거래 완전 자동화, 지불 프로세스 마찰 감소)은 모두 의료 시스템의 가장 큰 비효율성을 타겟팅하고 있다. 투자자들은 이것이 단기 수익 기여를 넘어 OptumInsight의 "새로운 시대"를 여는 전략적 전환점임을 인식해야 한다. 경영진이 4분기에 Change의 운영 수익 기여를 예상하지 않으면서도 통합 가속화를 위해 1억 달러 이상의 추가 비용을 투입할 계획이라고 밝힌 것은 장기 가치 창출에 대한 강한 확신을 보여준다. 수주잔고 241억 달러(전년 대비 18억 달러 증가)와 내년 매출 커버리지가 절반 이상이라는 점은 가시성을 제공한다. 의료 시스템 파트너가 거시경제적 압력을 받고 있는 현재 환경에서 오히려 회사의 솔루션에 대한 수요가 증가하고 있다는 것도 주목할 만하다.
Walmart 파트너십이 가치기반 케어의 대중화 신호탄
미국 최대 소매업체 Walmart와의 장기 협력 발표는 가치기반 케어가 틈새 시장을 넘어 주류로 진입하고 있음을 상징한다. 2023년부터 플로리다와 조지아에서 15개 Walmart Health Clinic을 공동 개발하고 추가 지역으로 확장하는 계획은 OptumHealth의 접근 가능성을 기하급수적으로 확대할 잠재력을 가진다. Walmart는 수억 명의 미국인이 주기적으로 방문하는 장소이며, 여기에 가치기반 케어를 통합함으로써 회사는 전통적인 의료 시스템에 접근하기 어려운 소외 계층에게 도달할 수 있다. 투자자들은 이것이 단순한 클리닉 수 확대가 아니라 케어 전달 모델의 근본적 변화임을 인식해야 한다. Walmart의 물류·운영 역량과 Optum의 임상·기술 역량의 결합은 규모의 경제를 창출하고 단위 비용을 낮추면서도 품질을 유지할 수 있게 한다. 이는 가치기반 케어가 저소득층을 포함한 모든 인구 집단에 확장 가능함을 입증하는 중요한 시험대가 될 것이다.
RVO Health 파트너십으로 소비자 참여 플랫폼 확보
Red Ventures와의 RVO Health 파트너십은 회사의 소비자 전략에서 획기적 전환을 의미한다. Healthline, Healthgrades 같은 플랫폼을 통해 월 1억 명 이상의 활성 방문자와 참여할 수 있게 되었으며, 이를 Optum Store, Optum Perks 처방 할인 카드와 통합함으로써 완전한 엔드투엔드 디지털 경험을 창출한다. 이는 단순한 마케팅 채널 확보가 아니라 소비자 여정 전체를 통합하는 플랫폼이다. 사람들이 건강 정보를 검색하는 시점부터 제품·서비스를 선택하고 구매하기까지 전 과정을 하나의 플랫폼에서 제공할 수 있다. 투자자들은 이것이 소비자 데이터 수집, 개인화된 제품 추천, 직접 소비자 판매(D2C) 역량 강화로 이어지며, 장기적으로 마진 개선과 고객 생애가치(LTV) 증가를 견인할 것임을 인식해야 한다. 특히 젊은 세대의 디지털 퍼스트 행동 패턴을 고려할 때 이 플랫폼은 미래 Medicare Advantage 고객 파이프라인 구축에도 기여할 것이다.
필수 약품 무료 제공 확대가 경쟁우위이자 규제 리스크 완화 수단
상업 보험 회원을 위한 당뇨병·알레르기·천식 약품 자기부담금 제로 정책을 자가부담 고용주로 확대하여 100만 명 이상 추가 혜택을 제공하고 있으며, 보험이 없는 사람을 위해 Sanofi와 파트너십을 맺어 월 35달러 인슐린을 제공한다. 이는 단기 마진 압박처럼 보일 수 있지만 실제로는 매우 전략적 투자다. 환자가 비용 때문에 필수 약품을 복용하지 않으면 응급실 방문이나 입원으로 이어져 훨씬 더 큰 비용이 발생한다. 소액의 약품 비용을 부담함으로써 대규모 의료비를 예방하는 것이며, 이는 총 의료비용 절감으로 이어진다. 투자자들은 이것이 Medicare Advantage에서 당뇨병 합병증 50% 감소, 심각한 합병증 70% 감소라는 결과로 이미 입증되었음을 인식해야 한다. 또한 정치적·규제적 관점에서도 중요하다. 약가 논란이 지속되는 환경에서 보험사가 선제적으로 환자 부담을 낮추는 것은 규제 압력을 완화하고 긍정적 브랜드 이미지를 구축한다. 이는 장기적으로 회원 유지율 향상과 규제 리스크 감소로 이어질 것이다.
Medicaid 재결정 대응 전략이 사회적 책임과 비즈니스 기회 결합
공중보건 비상사태(PHE) 종료 후 Medicaid 재결정에서 회원이 보장을 잃지 않도록 하는 포괄적 이니셔티브(주·커뮤니티 조직과 파트너십, 소매업체·약국과 교육 협력, 고용주와 등록 기간 연장)는 사회적 책임을 다하면서도 비즈니스 기회를 포착하는 전략이다. 수백만 명이 Medicaid 자격을 잃을 것으로 예상되는데, 이들이 보장 없이 남겨진다면 사회적으로 큰 후퇴이며 회사로서도 회원 손실을 의미한다. 그러나 이들을 ACA 익스체인지나 고용주 플랜으로 원활하게 전환시킬 수 있다면 회원을 유지하면서도 더 높은 마진의 제품으로 이동시킬 수 있다. 투자자들은 회사가 익스체인지 발자국을 2022년 주소 지정 가능 시장의 40%에서 2023년 3분의 2로 확대하고 4개 신규 주로 진입한다는 점에 주목해야 한다. 이는 Medicaid 재결정을 통해 이탈하는 회원을 흡수할 준비가 되어 있음을 의미한다. 경영진이 이것을 "높은 우선순위"로 명확히 밝힌 것은 회원 유지에 대한 강한 의지를 보여준다.
행동 건강 네트워크 25% 확장이 미충족 수요 대응과 차별화 요소
지난 몇 년간 행동 건강 네트워크를 25% 확장했으며, Optum 소유·운영 행동 임상 관행을 늘리고 24시간 디지털 제공 포트폴리오를 확대하고 있다. 경영진이 모든 규모의 고객으로부터 행동 건강에 대한 "더 깊은 수준의 지원과 더 많은 자원"에 대한 일관된 요구를 듣고 있다고 밝힌 것은 이 영역의 미충족 수요가 크다는 것을 의미한다. 행동 건강은 전통적으로 의료 시스템에서 소외되어 왔으며 접근성과 품질이 낮았다. 회사가 이 영역에 대규모 투자를 하고 있다는 것은 경쟁 차별화 요소가 될 것이다. 투자자들은 행동 건강이 단독 사업이 아니라 가치기반 케어의 핵심 구성 요소로 통합되고 있음을 인식해야 한다. 행동 건강 문제는 신체 건강에 큰 영향을 미치며, 통합 케어를 제공할 수 있는 능력은 결과 개선과 비용 절감으로 이어진다. 또한 COVID-19 이후 정신 건강 수요가 급증한 환경에서 이 역량은 회원 만족도와 유지율을 크게 개선할 것이다.
OptumCare 캐피테이션 침투율 15% 미만이 성장 활주로 입증
OptumCare가 서비스하는 약 2천만 명 중 완전 캐피테이션 계약은 여전히 15% 미만이라는 사실은 엄청난 성장 잠재력을 보여준다. 이미 소비자당 매출이 31% 성장하고 있는데도 캐피테이션 침투율이 이렇게 낮다는 것은 향후 수년간 지속 가능한 성장을 의미한다. 경영진이 "많은 활주로"와 "향후 10년의 구축"을 언급한 것은 이것이 단기 기회가 아니라 장기 성장 엔진임을 명확히 한다. 투자자들은 가치기반 케어로의 전환이 한 번에 일어나는 것이 아니라 점진적 프로세스임을 이해해야 한다. 의사 그룹을 인수하고, 가치기반 케어 역량을 구축하고, 실적을 입증하고, 점차 더 많은 캐피테이션 계약을 확보하는 과정은 수년이 걸린다. 회사가 OptumHealth 마진을 8~10% 범위로 유지하면서 성장에 계속 투자하고 있다는 것은 장기 가치 창출에 집중하고 있음을 보여준다. 2022년 연초 대비 M&A에 200억 달러를 배치한 것(2021년 동기 50억 달러 대비 4배)은 이 전략에 대한 적극적 자본 배치를 입증한다.
Medicare Advantage 90만 명 순증과 시장 점유율 증가 7년 연속
2022년 전체 연도 90만 명 생명 성장 전망은 당초 목표 80만 명을 크게 상회하며, 이는 7년 연속 시장 점유율 증가 성장을 의미한다. 더욱 중요한 것은 2024 계획 연도 스타 등급이 회원의 81%가 4성급 이상 플랜에 있으며, 다른 어떤 건강 플랜보다 더 많은 사람들에게 4성급 및 5성급 플랜에서 서비스를 제공한다는 점이다. 스타 등급은 단순한 품질 지표가 아니라 매출과 마진에 직접 영향을 미친다. 5성급 플랜은 연중 가입이 가능하고 보너스 지불을 받는다. 투자자들은 회사가 품질 기반 성장을 달성하고 있으며, 이것이 지속 가능한 경쟁우위임을 인식해야 한다. 경영진이 당뇨병 합병증 50% 감소, 심각한 합병증 70% 감소라는 구체적 결과를 제시한 것은 Medicare Advantage의 임상적 우수성을 입증한다. 또한 MA 회원이 수수료 서비스 대비 40% 덜 지출한다는 것은 소비자 가치 제안이 뛰어나며, 인플레이션 환경에서 더욱 매력적일 것임을 의미한다. 경영진이 2023년에도 업계 성장률(8~9%)을 능가할 것이라고 확신하는 것은 이러한 강점에 기반한다.
2023년 전망에서 역풍보다 순풍이 더 강력
경영진이 제시한 2023년 역풍(외부 환경, 인플레이션, 이용 정상화, 투자)과 순풍(OptumHealth 성장, 홈 플랫폼 진화, Medicare Advantage 역량, 자본 배치)을 비교할 때 순풍이 훨씬 더 구조적이고 지속 가능하다. 역풍은 대부분 단기적이거나 전 업계 공통 이슈인 반면, 순풍은 회사 특유의 경쟁우위에서 비롯된다. 특히 M&A 자본 배치가 2021년 50억 달러에서 2022년 200억 달러로 4배 증가한 것은 성장 가속화의 강력한 신호다. 투자자들은 경영진이 현재 애널리스트 컨센서스(약 13% EPS 성장)를 "가능한 초기 수익 전망 범위의 상단"으로 보고 있다고 밝힌 것에 주목해야 한다. 이는 보수적 초기 가이던스를 제공하고 연중 상향 조정하는 회사의 전통적 패턴과 일치하며, 2022년에도 3번의 가이던스 상향이 있었다. 장기 13~16% EPS 성장 목표를 재확인한 것은 구조적 성장 동력에 대한 확신을 보여준다. 경영진이 "모든 일에서 우수성으로 실행하는 데 집중"하며 "약속을 충족하고 초과"할 것이라고 강조한 것은 실행력에 대한 자신감을 반영한다.
옴니채널 홈케어 플랫폼이 2.5~3년 만에 "매우 중요한 규모" 달성
경영진이 홈 플랫폼이 "지난 2.5~3년간 매우 중요한 규모로 이동했다"고 밝힌 것은 이 영역이 실험 단계를 넘어 핵심 역량으로 자리 잡았음을 의미한다. LHC Group 인수가 완료되면 NaviHealth, Landmark와 함께 포괄적 홈 및 커뮤니티 케어 플랫폼을 구축하게 된다. 이는 클리닉 플랫폼을 "보완"하며, 가치기반 케어를 더 광범위한 인구 집합(특히 이동성 제약이 있는 고령자, 복잡한 건강 요구가 있는 환자)에 제공할 수 있게 한다. 투자자들은 홈케어가 단순한 비용 절감 수단이 아니라 접근성 확대, 결과 개선, 환자 경험 향상을 동시에 달성하는 전략적 역량임을 인식해야 한다. Medicaid 이중 특별 요구 플랜에서 홈 및 커뮤니티 랩어라운드 솔루션을 제공하여 회원을 35만 명 증가시킨 것은 이 모델의 효과를 입증한다. 의료·행동·완화 경험을 가진 팀과 OptumRx의 홈 주입 역량을 결합하여 여러 만성 질환을 관리하면서 급성 및 급성기 후 환경에서의 케어 필요를 크게 줄인다는 것은 total cost of care 절감의 핵심 전략이다.
자본 배치 능력과 의지의 극적 증가가 성장 가속화 신호
2021년 연초 대비 M&A에 50억 달러를 배치했던 것에 비해 2022년 오늘까지 200억 달러를 배치한 것은 자본 배치가 4배 증가한 것이다. 부채비율 38%를 유지하면서도 이러한 대규모 투자를 실행하고 동시에 주주에게 105억 달러를 환원(배당·자사주 매입)한 것은 강력한 현금 창출 능력을 입증한다(영업현금흐름 순이익 대비 1.3배). 투자자들은 이것이 단순한 재무 역량이 아니라 경영진이 "파이프라인이 그 어느 때보다 다양하고 깊다"고 밝힌 것처럼 매력적인 M&A 기회를 실제로 보고 있음을 의미한다는 점에 주목해야 한다. 특히 공개 시장 밸류에이션이 조정된 현 환경에서 회사는 가격 경쟁력을 확보할 수 있다. 경영진이 "시장이 가치 측면에서 매우 차별화되기 시작하고 있다"고 언급한 것은 매수 기회가 있음을 시사한다. Atrius, Kelsey-Seybold 같은 대형 의사 그룹 인수가 모두 가치기반 케어 역량을 이미 발전시킨 조직이라는 점은 전략적 적합성이 높음을 보여준다. 향후 수 분기간 Change Healthcare 통합, 소비자 역량 투자, 직원 투자 등을 위한 "공간"을 가이던스에 반영했다는 것은 성장 투자를 지속하면서도 수익성 목표를 달성할 자신감을 보여준다.