발표일: 2024년 1월 25일 | 회계연도: 2024년 9월 결산
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Visa는 2024 회계연도 1분기에 견조한 소비자 지출 회복력을 바탕으로 안정적인 출발을 보였다. 결제 거래량은 전년 대비 8% 증가했으며, 미국은 5%, 국제는 11% 성장했다. 크로스보더 거래량은 유럽 내 거래를 제외하고 불변 통화 기준 16% 급증했고, 크로스보더 여행은 2019년 대비 142% 수준으로 전분기 139%에서 상승했다. 처리 거래 건수는 9% 증가했으며, 순매출은 9% 성장했다. GAAP EPS는 20%, 비GAAP EPS는 11% 증가했다.
Ryan McInerney CEO는 세 가지 성장 기둥(소비자 결제, 뉴플로우, 부가가치 서비스)에 걸친 전략 실행에서 네 가지 핵심 테마를 강조했다: ① 전통 은행, 네오뱅크, 핀테크, 월렛, 판매자, 어콰이어 등 모든 고객에 대한 집착적 서비스, ② 특히 크로스보더에 중점을 둔 새로운 파트너십·사용 사례·수직 시장 지속 추구, ③ 네트워크에 관계없이 모든 거래에 가치를 더하는 네트워크의 네트워크 혁신 솔루션 출시, ④ 파트너 서비스를 위한 브랜드 증폭 방법의 혁신적 탐색이다.
자격증명은 6% 성장하여 87억 개를 넘어섰고, 네트워크 토큰은 55% 급증했다. 수용 거점은 17% 증가했으며, 전 세계 탭투페이 비율은 미국 제외 77%에 달했고 미국은 45%를 기록했다. 뉴플로우 기회 규모를 러시아와 중국을 제외하고 B2B·B2C·P2P·G2C에 걸쳐 연간 200조 달러로 업데이트했다. Visa Direct 거래는 20% 증가하여 22억 건을 기록했고, P2P 크로스보더는 65% 이상 급증했다. 부가가치 서비스 매출은 불변 통화 기준 20% 성장하여 21억 달러를 달성했다.
전략적 측면에서 지난주 Pismo 인수를 완료했으며, 멕시코 결제 프로세서 Prosa의 과반 지분 인수를 발표했다(2024년 하반기 완료 예상). ServiceNow와 공동 솔루션 구축 및 유통 계약을 체결했다. FIFA 파트너십을 갱신했고, 15년 만에 첫 글로벌 스포츠 후원인 Red Bull Formula One 팀과 계약했다. 1분기 동안 약 34억 달러의 자사주를 매입했으며 10억 달러 이상의 배당금을 지급했다. Al Kelly가 화요일 전임 회장직에서 공식 은퇴했다.
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1. Pismo 인수로 클라우드 네이티브 발급 플랫폼 글로벌 야심 본격화: 지난주 Pismo 인수를 완료하며 Visa는 세계 최고의 클라우드 네이티브 발급사 프로세서 및 코어 뱅킹 플랫폼을 확보했다. CEO들과의 대화에서 반복적으로 들은 두 가지 우선순위—레거시 인프라에서 클라우드 네이티브·API 기반 기술 스택으로의 전환, 특히 개발도상 시장에서 새로운 지역과 국가로의 발급 확장—를 해결하기 위한 전략적 인수다. Pismo는 Pix 같은 로컬 결제 네트워크와의 연결성을 갖춘 신용·직불·상업용 등 다중 제품 발급 프로세싱 및 글로벌 코어 뱅킹을 제공한다. 브라질에 본사를 두고 있지만 플랫폼은 글로벌이며, 현재 고객은 세계에서 가장 크고 정교한 은행과 중형 은행 및 핀테크의 혼합이다. Visa의 야심은 이를 전 세계 은행의 선호 제공업체로 만드는 것이며, 미국 중형 은행의 코어 뱅킹 플랫폼뿐만 아니라 전 세계 대형 은행의 직불·신용·선불·상업용 발급 프로세싱에도 활용될 것으로 예상된다.
2. Prosa 인수로 멕시코 국내 프로세싱 능력 확보 및 현금 디지털화 가속화: 멕시코 결제 프로세서 Prosa의 과반 지분 인수를 발표했다(규제 검토 대상, 2024년 하반기 완료 희망). 멕시코 시장은 두 가지 중요한 특징이 있다: ① 현금과 수표가 개인 소비 지출의 50% 이상을 차지하며, ② 현재 Visa는 국내 프로세싱 능력이 제한적이다. 향상된 기술 인프라를 도입하고 멕시코 소비자·중소기업·로컬 발급사 및 어콰이어가 결제하고 받을 수 있는 혁신적인 새로운 방법을 개발할 기반을 마련할 수 있다고 믿는다. 여기에는 토큰화·리스크 제품 등 부가가치 서비스를 통한 안전성·보안·신뢰성 개선 및 더 나은 경험 제공이 포함된다. 대면 및 온라인 거래 모두에 대한 혁신과 지속적인 투자에 대한 약속을 가져올 수 있다. 이러한 노력은 함께 멕시코에서 결제를 더욱 디지털화하는 데 도움이 될 것이다.
3. ServiceNow 파트너십으로 부가가치 서비스 유통 채널 획기적 확대: 디지털 워크플로우 리더 ServiceNow와 공동 솔루션 구축 및 Visa 제품·솔루션 유통 계약을 체결했다. 첫 단계로 ServiceNow는 발급사를 위한 엔드투엔드 분쟁 관리 솔루션을 출시할 예정이며, 시간이 지남에 따라 추가 세그먼트와 제품으로 확장할 계획이다. 이는 부가가치 서비스에 대한 수요를 보여주며 전 세계 더 많은 고객에게 도달할 수 있는 강력한 유통 채널을 제공한다. 전 세계 파트너에게 직접 판매하는 훌륭한 노력을 할 수 있지만, 한 국가나 지역에서 수천 또는 수만, 경우에 따라 그 이상의 고객과 관계를 이미 맺고 있는 다양한 플랫폼으로부터 많은 수요를 받고 있다. 그들은 플랫폼을 차별화하고 사용자 및 고객과의 관계를 심화시키는 방법으로 Visa의 부가가치 서비스를 판매하는 데 매우 열정적이다. 화폐 이동 솔루션과 부가가치 서비스 솔루션을 플랫폼 차별화 및 사용자 가치 추가 방법으로 제공하는 것에 대해 전 세계 다른 플랫폼과 깊은 논의를 진행 중이다.
4. 17% 수용 거점 성장으로 미개척 시장 침투 가속화: 수용 거점이 17% 증가하며 여러 분기 연속 17~19% 성장을 지속하고 있다. 전 세계를 여행하면 네트워크에 연결되지 않은 수억 개의 중소기업이 여전히 있다. 크리에이터 이코노미와 거기서 일어나는 일을 더하면, 수용 기회를 수십억 단위로 생각할 수 있다. Tap to Phone이 대규모로 확산되면서 모든 휴대 기기가 탭 수용기가 되고 모든 기기가 탭투페이 기회가 되는 세상을 상상할 수 있으며, C2B 공간뿐만 아니라 P2P 공간 등으로 더 침투할 수 있다. 브라질에서 Caixa와 1만 개 이상의 복권 지점에서 공과금·세금·복권·바우처 결제(볼레토)에 대한 현금 전환 계약을 체결했다. 아시아 태평양에서 방글라데시 최대 모바일 금융 서비스 플레이어 bKash와 계약을 맺어, 이미 Visa Direct 고객인 그들이 이제 국내 1,500만 이상 Visa 카드 소지자가 앱 내 QR 코드를 사용하여 55만 개 이상의 bKash 가맹점에서 결제할 수 있도록 했다. 이는 글로벌 수용 풋프린트를 확장하는 로컬 접근 방식을 보여준다.
5. Reg II 6개월 경과 후 미미한 영향 및 제품 차별화 기회로 전환: Reg II 시행 6개월이 지난 현재, 고객 및 파트너와 실제로 참여할 기회를 가졌으며 매우 좋은 토론과 대화를 하고 있다. 제품·서비스, 특히 Visa 직불 거래를 다른 대안과 차별화하는 다양한 요소를 강조할 수 있는 훌륭한 기회였다. 솔직히 이전보다 조직의 더 고위 수준에서 제품 세부 사항에 대해 대화할 기회를 얻고 있으며, 이는 훌륭하다. 지금까지 큰 성공을 거두고 있으며, 판매 대화는 긍정적이었고, Visa Direct의 기능과 이점에 대해 이야기할 수 있게 되면서 고객별로 찾는 결과는 지금까지 훌륭하며, 6개월 동안의 결과에 대해 정말 기분이 좋다. 미국 결제량 성장률이 4분기에서 1분기로 약 80bp 하락한 것은 주로 작년 대비 덜 유리한 주말과 평일의 혼합, 그리고 다소 부진한 10월과 Reg II의 미미한 영향을 포함한 몇 가지 작은 항목의 조합 때문이었다. 중요한 것은 10월 이후 라우팅되는 거래량에 의미 있는 변화를 실제로 보지 못했다는 것이다. 전반적으로 영향은 미미하며 지난 분기 동안 실제로 변하지 않았고, 이는 실제로 연중 나머지에 대해 공유한 전망에서 가정한 것이다.
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소비자 결제 (Consumer Payments): 자격증명·수용·참여에서 지속적인 성장을 보였다. 자격증명은 6% 성장했으며 현재 네트워크 토큰이 87억 개를 넘어 55% 급증했다. 수용 거점은 17% 증가했다. 미국 제외 전 세계 대면 거래의 탭투페이 비율은 77%로 작년 대비 5%p 증가했으며, 미국은 45% 침투율을 달성했다. Lowe's가 탭투페이 수용을 활성화한 것이 1분기 하이라이트다. 최근 미국 Visa 연구에서 Visa 직불카드로 탭하는 사람들이 탭하지 않는 사람들에 비해 평균적으로 월 거래 2건 더 많고 월 지출이 70달러 증가하는 것을 확인했다. 유럽에서 터키 최대 민간 은행 İşbank(3,300만 카드)와 소비자 및 상업 신용·직불 포트폴리오 계약을 갱신했으며, 후원을 활용하여 프랑스 외 유럽 최초로 올림픽 및 패럴림픽 게임 신용카드를 발급할 예정이다. 폴란드에서 최대 발급사이자 어콰이어인 PKO Bank Polski와 소비자 및 상업 직불 신규 발급 계약을 체결했다. 그리스에서 최대 은행 Piraeus Bank와 파트너십을 확대하여 소비자 및 상업 신용·직불 포트폴리오 전반에 걸친 독점 결제 네트워크가 되었다.
뉴플로우 (New Flows): 러시아와 중국을 제외하고 B2B·B2C·P2P·G2C에 걸쳐 연간 200조 달러의 기회를 확인했다. Visa Direct 총 거래는 20% 증가하여 22억 건을 기록했고, P2P 크로스보더 거래는 65% 이상 급증했다. 기존 미국 P2P 파트너십에 더해 Meta와 Visa Direct 관계를 확대하여 Meta 앱 제품군의 콘텐츠 크리에이터가 수익을 직불카드로 현금화할 수 있는 기능을 출시했다(미국·영국·프랑스·이탈리아 현재 운영 중). 크리에이터가 빠르고 안전하게 지급을 받을 수 있도록 한다. 전 세계 거의 200개 국가 및 지역에서 85억 개의 엔드포인트에 걸쳐 글로벌 화폐 이동을 가능하게 하는 데 계속 진전을 이루었다. Western Union과 40개국 5개 지역에 걸쳐 발급·Visa Direct 및 기타 서비스를 포함하는 장기 글로벌 파트너십 계약을 체결했다. 이 장기 협력은 크로스보더 화폐 이동을 향상시키기 위한 제품 혁신과 디지털 우선 고객 경험을 가져올 것이다. 상업용 측면에서 총 결제량은 불변 통화 기준 8% 증가했다. 크로스보더 여행 수직 시장에서 싱가포르 B2B 플랫폼 Nium과 계약을 확대하여 가상카드 B2B 여행 프로그램을 미국과 유럽에서 호주·싱가포르·홍콩·일본으로 확대했다.
부가가치 서비스 (Value Added Services): 부가가치 서비스 매출은 불변 통화 기준 20% 성장하여 21억 달러를 기록했으며, 발급 및 수용 솔루션에서 강세를 보였다. 네트워크의 네트워크 전략이 부가가치 서비스에서도 핵심 역할을 하고 있다. 이는 세 가지 구성 요소를 가지고 있다: ① 모든 엔드포인트와 모든 폼 팩터로 화폐 이동, ② 모든 사용 가능한 네트워크 사용 및 파트너를 위한 단일 연결 지점, ③ 네트워크에 관계없이 모든 거래에 부가가치 서비스 제공. RTP 네트워크를 위한 프로세싱 기능에서 Visa는 FedNow의 인증 서비스 제공업체가 되어 금융 기관이 FedNow 서비스를 통해 자금을 수신할 수 있도록 했으며, 이제 자금 송금 기능도 활성화했다. 발급 솔루션에서 DPS는 미국 고객과 계속 큰 성공을 거두고 있으며, Bank of America를 갱신한 것을 언급했는데 이는 DPS의 가장 큰 고객 중 하나이자 환상적인 파트너다. 수용 솔루션 사업에서 CyberSource는 옴니채널 서비스와 Token Management Service 같은 부가가치 서비스로 전 세계에서 계속 큰 성공을 거두고 있다. 분쟁 사업은 ServiceNow 관련 언급을 넘어 큰 성공을 거두고 있으며, Verifi는 특히 미국 외 지역으로 확장하면서 모든 실린더에서 작동하고 있다.
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전체 회계연도 가이던스: 드라이버·조정 순매출 또는 EPS 성장에 대한 이전 전망에 중대한 변화가 없다. 드라이버는 경기 침체나 Reg II 영향의 추가 증가가 없다고 가정한다. Pismo는 전체 회계연도 순매출 성장에 최소한의 혜택을 줄 것으로 예상되며 비GAAP 영업비용 및 EPS 성장에 약 0.5포인트의 역풍이 될 것으로 예상된다. 환율은 순매출 성장에 약 0.5포인트의 하락 압력, 비GAAP 영업비용 성장에 약 1포인트의 혜택, 비GAAP EPS 성장에 최소한의 하락 압력을 가할 것으로 예상된다. GAAP 및 비GAAP 비영업이익은 일부 미국 외 세무 문제 해결로 인해 2분기 거의 절반이 포함되어 3억 5천만~4억 달러 사이가 될 것으로 예상된다. 이를 모두 종합하면 조정 순매출 성장률은 저두 자릿수로 변동 없으며, 조정 영업비용 성장률은 저두 자릿수로 업데이트되었고, 조정 EPS 성장률은 저10%대로 변동 없다.
2분기 전망: 전체 회계연도와 유사하게 Pismo는 순매출 성장에 최소한의 혜택을 줄 것으로 예상되며 비GAAP 영업비용 및 EPS 성장에 약 0.5포인트의 역풍이 될 것으로 예상된다. 환율은 순매출 성장에 최소한의 하락 압력, 비GAAP 영업비용 성장에 약 0.5포인트의 혜택, 비GAAP EPS 성장에 최소한의 혜택을 줄 것으로 예상된다. 조정 순매출 성장률은 중상위~상위 한 자릿수가 될 것으로 예상되며, 조정 영업비용 성장률은 10% 이상의 저두 자릿수가 될 것으로 예상된다. 비영업이익은 앞서 언급한 일부 세무 문제 해결로 인해 2분기에 가장 높을 것으로 예상된다. 따라서 세율은 2분기 16~16.5% 사이가 될 것으로 예상되며 전체 회계연도는 변동 없다. 이는 2분기 조정 EPS 성장률을 10%대 후반에 놓는다.
1월 월중 트렌드: 1월 21일까지 미국 결제량은 4% 증가했으며(직불 3%, 신용 4%), 미국 일부 지역의 혹독한 기상 조건으로 인해 12월 대비 하락했다. 처리 거래는 전년 대비 8% 증가했다. 유럽 내 거래를 제외한 불변 통화 크로스보더 거래량은 전년 대비 16% 증가했다. 유럽 내 여행 제외 여행 관련 크로스보더 거래량은 전년 대비 16% 증가했으며 2019년 대비 146%로 인덱싱되었고, 여행 제외 크로스보더 카드 비대면은 16% 증가했다. 1월 첫 주에 성장 둔화가 나타났으며, 이를 매우 면밀히 조사한 결과 미국 많은 지역을 강타한 극한 추위와 직접적으로 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 캔자스시티는 12월 마지막 주 45도에서 1월 첫 몇 주 동안 -10도로 떨어졌고, 성장률이 중간 한 자릿수 성장에서 중간 한 자릿수 감소로 바뀌었다. 이러한 유형의 날씨 관련 패턴은 이전에도 본 적이 있으며, 단기 급등 경향이 있고 분기 동안 다시 평활화되는 경향이 있다.
하반기 가속화 기대: 1분기와 2분기 가이던스는 중상위~상위 한 자릿수였으며, 1분기는 해당 범위의 상단에 들어왔는데 이는 주로 인센티브 실적의 타이밍 혜택 때문이었다. 2분기에도 유사한 성장 범위 기대를 가지고 있지만, 1분기 전 분기에 이야기한 상반기 대 하반기에 대한 많은 변수—작년 대비 높은 변동성 반영, 작년 대비 높은 크로스보더 실적 반영, 작년 대비 낮은 인센티브 성장 반영—가 계속 사실이라고 믿으며, 하반기로 성장이 가속화될 것으로 예상한다. 연중 나머지를 보면 하반기에 드라이버가 계속 약간 틱업할 것으로 예상하는데 두 가지 이유 때문이다. 첫째, 평균 티켓 크기가 개선될 것으로 예상되며, 특히 작년 하반기 미국에서 낮은 티켓 크기를 반영하면서 그리고 특정 국제 지역에서 지속적인 인플레이션을 보면서 그렇다. 둘째, 이전에 공유한 진전인 라틴 아메리카에서 본 프로세싱 승리와 같은 글로벌 시장의 성장 이니셔티브에 대한 실행을 계속하고 있다.
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Q1. 뉴플로우가 지난 분기 10%대 중반에서 저한 자릿수로 성장한 이유는 무엇이며, 계획 대비 어땠는가? 미국 거래량이 중간 한 자릿수로 운영되는 것이 PCE와 관련하여 어떻게 보는가?
A1. 뉴플로우에서 상업 비즈니스의 근본 펀더멘털은 견고하게 유지된다. 상업 결제량은 8% 증가했고 Visa Direct 거래는 20% 증가했다. 중요한 것은 뉴플로우 비즈니스가 Visa의 성장 엔진으로 계속 남아 있다는 것이다. 전체 회계연도 매출 성장이 소비자 매출 성장을 초과할 것으로 예상한다. 1분기와 관련하여 몇 가지 요인의 영향을 받았다. 첫째, 여행이 계속 정상화됨에 따라 1분기 크로스보더 거래량 성장이 둔화되는 비즈니스 믹스. 둘째, 성장은 일반적으로 주어진 분기에 볼 수 있는 것보다 더 큰 몇 가지 일회성 항목의 영향도 받았다. 전반적으로 비즈니스와 앞으로의 장기 성장 궤적에 대해 매우 좋은 느낌을 가지고 있다. 미국과 관련하여 미국은 소비자 결제에서 우리에게 여전히 중요한 기회로 남아 있다. 여전히 많은 현금, 많은 수표, 많은 ACH가 있다. 핀테크 및 은행과 훌륭한 작업을 하여 카드 전선에 더 많은 사람들을 데려오고 있다. 배관공이든 계약자이든 자선단체든 자동판매기든 주차든 탭투페이든 서비스 산업의 수용을 확장하는 작업을 하고 있다. 미국 시장에 대해 계속 매우 매우 흥분하고 있다.
Q2. ServiceNow와의 새로운 파트너십이 부가가치 서비스를 모든 네트워크에 제공하려는 우선순위의 일환인가? 이러한 새로운 파트너십이 회사의 재무 그림에 어떤 영향을 미칠 수 있는가?
A2. 부가가치 서비스 전략에서 이룬 진전에 대해 매우 흥분하고 있다. 시장에서 보고 있는 모멘텀에 대해 흥분하고 있다. 발급·수용·리스크 및 신원·자문·오픈뱅킹에 걸쳐 성공과 성과를 실제로 주도하는 판매 노력을 보는 것에 흥분하고 있다. ServiceNow 같은 파트너와 정확히 말씀하신 대로다. 전 세계 파트너에게 직접 판매하는 훌륭한 노력을 할 수 있지만, 한 국가나 지역에서 수천 또는 수만, 경우에 따라 그 이상의 고객과 이미 관계를 맺고 있는 다양한 플랫폼으로부터 많은 수요를 받고 있다는 것을 발견하고 있다. 그들은 플랫폼을 차별화하고 사용자 및 고객과의 관계를 심화시키는 방법으로 우리의 부가가치 서비스를 통해 판매하는 데 매우 열정적이다. ServiceNow의 예에서 그들은 은행 고객과 이야기했고, 은행 고객들은 우리가 제공하는 분쟁 서비스 중 일부에 관심이 있었고 요청했었다. 따라서 준비된 발언에서 말했듯이 ServiceNow를 통한 분쟁 서비스를 먼저 시장에 출시할 것이다. 그들과 작업하고 있는 다른 제품 및 서비스의 파이프라인이 있으며, 플랫폼을 차별화하고 사용자에게 가치를 추가하는 방법으로 화폐 이동 솔루션과 부가가치 서비스 솔루션을 가져오는 것에 대해 전 세계 다른 플랫폼과 깊은 논의를 하고 있다.
Q3. Reg II와 관련하여 네트워크에서 벗어나는 거래량에 대한 좀 더 자세한 설명과, 1분기 미국에서 Visa에 영향을 미친 일회성 항목에 대한 세부 정보를 제공할 수 있는가?
A3. Reg II의 비즈니스 측면에 대해 조금 이야기하자면, 미국에서 Reg II 이후 6개월이 되었고, 우리가 하는 일의 판매자 측면에서 고객 및 파트너와 실제로 참여할 기회를 가졌으며 정말 좋은 토론, 정말 좋은 대화를 하고 있다. 제품·서비스, 특히 Visa 직불 거래를 다른 대안과 차별화하는 다양한 요소를 강조할 수 있는 훌륭한 기회였다. 솔직히 이전보다 조직의 더 고위 수준에서 제품 세부 사항에 대해 대화할 기회를 얻고 있으며, 이는 훌륭하다. 지금까지 큰 성공을 거두고 있다. 판매 대화는 긍정적이었다. Visa Direct의 기능과 이점에 대해 이야기할 수 있게 되면서 고객별로 찾는 결과는 지금까지 훌륭하며, 6개월 동안의 결과에 대해 정말 기분이 좋다. Reg II에 대해 표시한 대로 미국에서 약간의 영향을 보았다. 미국 결제량 성장률은 4분기에서 1분기로 약 80bp 하락했다. 그 둔화는 주로 몇 가지 때문이었다. 하나는 지출일의 혼합이지만, 다소 부진한 10월과 우리가 이야기하고 있는 Reg II의 미미한 영향을 포함하여 몇 가지 작은 것들도 있었다. 중요한 것은 10월 이후 라우팅되는 거래량에 의미 있는 변화를 실제로 보지 못했다는 것이다. 전반적으로 영향은 미미하며 지난 분기 동안 실제로 변하지 않았고, 이는 실제로 연중 나머지에 대해 공유한 전망에서 가정한 것이다.
Q4. 1월 들어 혹독한 기상으로 인한 거래량 둔화 외에 다른 연약함이 있었는가? 날씨가 좋아짐에 따라 지출이 다시 가속화될 것으로 예상하는가?
A4. 1월 첫 주에 성장 둔화가 나타났으며, 이를 매우 면밀히 조사한 결과 미국 많은 지역을 강타한 극한 추위와 직접적으로 상관관계가 있는 것으로 나타났다. 몇 가지 예를 들겠다. 캔자스시티에 있는 사람이라면 누구나 이것을 안다: 12월 마지막 주 45도에서 1월 첫 몇 주 동안 -10도로 떨어졌고, 아무도 밖에 나돌아다니지 않았으며, 캔자스시티에서 성장이 중간 한 자릿수 성장에서 중간 한 자릿수 감소로 가는 것을 보았다. 다른 예로 샌디에이고에서는 운이 좋게도 60도였고, 1월까지 안정적인 중간 한 자릿수 거래량 성장을 보았다. 우리가 본 변동을 강조하는 세 번째 예로, 댈러스에서는 1월 첫 2주 동안 거의 60도였다가 3주차에 20도 이하로 떨어졌고, 그 3주차에 카드 현장 거래량이 정확히 같은 패턴을 따르는 것을 보았다. 질문의 두 번째 부분에 대해, 좋은 소식은 이러한 유형의 날씨 관련 패턴을 이전에 본 적이 있다는 것이다. 그것들은 단기 급등 경향이 있고 분기 동안 다시 평활화되는 경향이 있다.
Q5. 2분기 EPS 성장 전망이 10%대 후반인데, 이는 분기 대 분기 주식 수의 중간 한 자릿수 감소를 의미하는 것 같다. 왜 이것이 저10%대 성장으로 가이드하는 전체 회계연도 EPS 성장 수치로 흐르지 않는지 조정하는 데 도움을 줄 수 있는가?
A5. 2분기에만 해당된다. 통화에서 언급했듯이 미국 외에서 해결된 일부 세무 문제가 있어 2분기 세율을 16% 범위로 낮췄다. 동일한 문제는 NOI 라인을 친 일부 혜택도 있었으며, 이는 2분기 EPS의 10%대 후반 성장률에도 도움이 된다. 전체 회계연도에 대해서는 세율을 변경하지 않으며 EPS 성장에 대한 이전 전망을 변경하지 않는다.
Q6. 부가가치 서비스의 구성(DPS, CyberSource, Risk 등)에 대한 통찰력과 정량화, 그리고 첨부율·프로세싱 침투·지역 확장과 관련한 성장 동인에 대해 설명할 수 있는가?
A6. 전략이 모든 실린더에서 실제로 작동하고 있다. 실행이 모든 실린더에서 작동하고 있다. 고객 수요는 여전히 강하다. 말씀하셨듯이 TAM은 크다. 작년에 부가가치 서비스 비즈니스에서 약 70억 달러의 수익을 창출했다. 분기에는 21억 달러를 조금 넘었고 불변 통화 기준 20% 증가했다고 말했다. 훌륭한 결과다. 질문의 세부 사항으로 들어가자면, 세그먼트별로 이러한 비즈니스를 운영한다. 발급 솔루션에서 전 세계 네트워크 제품으로 큰 성공을 거두고 있다. DPS는 미국 고객과 계속 큰 성공을 거두고 있다. 준비된 발언에서 Bank of America를 갱신했다고 언급했는데, 예상하시겠지만 이는 DPS의 가장 큰 고객 중 하나이자 환상적인 파트너이며, 언급한 다른 많은 부가가치 서비스도 마찬가지다. 수용 솔루션 사업에서 CyberSource는 옴니채널 서비스와 Token Management Service 같은 부가가치 서비스로 전 세계에서 계속 큰 성공을 거두고 있다. Verifi는 특히 미국 외 지역으로 확장하면서 모든 실린더에서 실제로 작동하고 있다. 위험 및 신원 솔루션 사업은 매우 회복력이 있고 고성장임이 입증되고 있다. 시장에 출시한 다양한 제품 모두인 고급 인증 플랫폼, Visa Risk Manager, Visa Secure. 그리고 자문 서비스는 계속 잘하고 있다. 준비된 발언의 몇 가지 고객 승리에서 언급했듯이, Visa 직원 팀을 고객에 임베드하여 고객 파트너와 어깨를 나란히 하며 매일 매일, 매주 매주, 매월 매월 그들의 비즈니스를 앞으로 나아가도록 돕는 관리 서비스 플랫폼으로 거둔 성공. 이는 매출 성장을 주도하고 매출을 다각화하지만, 그 무엇보다 중요한 것은 고객과 함께 건물에 우리를 임베드하여 그들의 비즈니스 성장을 돕고, 핵심 비즈니스를 더욱 끈끈하게 만든다는 것이다.
Q7. 지난 분기 Chris가 1분기 성장이 저점이 될 것이라고 말했는데, 2분기 대 1분기가 저점인 것과 관련하여 보고할 새로운 것이 있는가? 그리고 불변 통화 영업비용이 높은 한 자릿수에서 저두 자릿수로 약간 높아졌는데 이에 대한 요인이 있는가?
A7. 1분기로 들어가면서 제공한 가이던스를 설명했다. 당시 중상위~상위 한 자릿수라는 유사한 언어로 기대를 설정했다. 해당 범위의 상단에 들어왔는데, 이는 다시 주로 인센티브 실적의 타이밍 혜택 때문이었다. 2분기 성장 범위 측면에서 유사한 기대를 가지고 있지만, 1분기 전 분기에 이야기한 상반기 대 하반기에 대한 많은 변수—높은 변동성 반영, 작년 대비 높은 크로스보더 실적 반영, 작년 대비 낮은 인센티브 성장 반영—가 계속 사실이라고 믿으며, 하반기로 성장이 가속화될 것으로 예상한다. 영업비용에 대한 질문에 대해, 전체 회계연도 가이드 측면에서 포착한 변경 사항은 주로 두 가지와 관련이 있다. 하나는 이제 Pismo 인수의 영향을 영업비용 가이드에 포함하고 있으며, 현재 환율을 기반으로 한 일부 약간의 업데이트가 있었다.
Q8. 인상적인 17% 가맹점 수용 성장이 지속 가능한가? 이를 전체 거래량 확장의 핵심 동인으로 계속 생각해야 하는가?
A8. 전 세계 영업팀과 이야기할 때 가능한 한 많이, 그리고 더 많이를 위해 그들을 밀어붙이고 있다. 전 세계를 여행하면 네트워크에 연결되지 않은 수억 개의 중소기업이 여전히 있다. 그리고 거기에 크리에이터 이코노미와 거기서 일어나는 일을 더하면, 수용 기회를 수십억 단위로 생각할 수 있다. 전 세계 영업팀은 전 세계 다양한 방식으로 창의적으로 일하면서, 1억 개 이상의 소규모 및 마이크로 마이크로 비즈니스, 그리고 궁극적으로 전 세계 10억, 20억, 30억 이상의 개인에게 서비스를 제공할 수 있는 방법을 찾아내고 있으며, 이들 모두는 궁극적으로 Tap to Phone이 대규모로 확산되는 것과 같은 것을 생각할 때 우리 제품의 수용자가 될 수 있다. 모든 휴대 기기가 탭 수용기가 되고 모든 기기가 탭투페이 기회가 되는 세상을 상상할 수 있으며, C2B 공간뿐만 아니라 P2P 공간 등으로 더 침투할 수 있다. 지난 몇 분기 동안 17%, 18%, 19% 수용 거점 성장을 보였다는 것에 대해 정말 기분이 좋았다. 준비된 발언에서 bKash 및 Caixa 같은 플레이어와 하고 있는 일의 유형에 대해 약간의 색상을 제공하려고 했다. 신흥 시장과 선진 시장 전 세계에서 다른 모든 기회를 계속 밝히기 위해 열심히 밀어붙일 것이다.
Q9. 크로스보더 여행 거래량 성장이 약 25%에서 1월 16~17%로 둔화된 것으로 보인다. 회계연도 2024에 대한 가정을 설명할 때 저20%대가 될 것으로 생각했는데, 이를 앞으로 어떻게 생각해야 하는가?
A9. 1분기 크로스보더 비즈니스를 시작하는 데 정말 좋은 분기였다. 크로스보더 거래량은 말씀하신 대로 16% 증가했다. 그것에 대해 기분이 좋다. 그리고 그것들을 클릭하면 전자상거래 성장은 저10%대이고 여행은 19% 성장이며 인덱스는 139에서 142로 이동한다. 말씀하신 것을 한 가지 명확히 하자면, 저20%대로 제공한 가이던스는 여행 부분과 관련된 것이었으며, 이는 19% 또는 거의 20%로 들어왔다. 우리 성과의 지역별 구성을 이해할 때 도움이 된다고 생각한다. 라틴 아메리카, CEMEA, 유럽, 미국 아웃바운드에서 강력한 결과로 2019년 수준 대비 145~170 사이로 인덱싱되고 있다. 둘째, 4분기까지 2019년을 뒤처졌던 미국 인바운드도 1분기에 계속 개선되었고 우리의 예상과 일치했다. 아시아 태평양에서는 아시아 내외로 계속 확장을 보았지만 4분기에 본 것보다 약간 느렸으며, 이는 호주와 일본에만 해당되었다. 꼭 큰 숫자는 아니지만 중동의 전쟁도 크로스보더 수치에 약간의 영향을 미쳤다는 것도 언급할 가치가 있다. 하지만 다시 물러나서, 전체 크로스보더 비즈니스에 대해 정말 기분이 좋다. 1분기 결과는 강했고, 16% 성장, 여행과 전자상거래 모두 건강한 성장을 보였으며, 연중 나머지에 대한 전망에 대해 기분이 좋다.
Q10. Pismo에 대해 좀 더 깊이 들어가고 싶다. 웹사이트는 대형 은행, 마켓플레이스, 핀테크에 대해 이야기하는데, 은행 규모 측면에서 야심과 잠재력, 그리고 이러한 코어 전환이 새로운 제품 및 사이드카 코어를 위한 것인지, 아니면 미국 중형 은행의 코어 및 발급 고객이 레거시 코어를 잠재적으로 미래에 Pismo가 제공하는 것으로 옮길 가능성에 대해 이야기하는 것인지에 대해 조금 이야기하고 싶다.
A10. 어떻게 Pismo를 찾았는지에 대해 이야기하겠다. 준비된 발언에서 언급했듯이, 전 세계 은행 CEO들로부터 듣고 있는 이러한 내러티브와 우선순위, 미국, 전 세계, 중형, 대형 은행, 즉 하나는 레거시 기술 스택에서 클라우드로의 전환을 시도하고 있고, 둘째는 특히 신흥 시장에서 확장하기를 원하는데, 그들을 도울 발급사 프로세서의 선택지가 충분하지 않다는 것이다. 이것을 계속해서 듣는 것이 우리로 하여금 전 세계를 검색하여 찾을 수 있는 최고의 클라우드 기반 프로세서 및 코어 뱅크 제공업체라고 생각하는 것을 찾도록 이끌었고, 그것이 우리를 Pismo로 이끌었다. Pismo가 브라질에 본사를 두고 있지만 플랫폼은 글로벌이다. 오늘날 고객은 세계에서 가장 크고 정교한 은행과 중형 은행 및 핀테크의 혼합이다. 따라서 오늘날 이미 다양한 고객 유형의 혼합을 가지고 있다. 우리의 야심은? 야심은 준비된 발언에서 말한 것인데, 이것이 전 세계 은행의 선호 제공업체가 되기를 원한다는 것이다. 코어 뱅킹 플랫폼을 위한 미국 중형 은행에 대해 구체적으로 질문했다. 짧은 대답은 절대적으로 그렇다는 것이다. 대형 은행과 그들의 발급사 프로세싱 기능에 대해 생각할 때, 오늘날 미국에서 가지고 있는 직불뿐만 아니라 직불·신용·선불·상업용, 미국뿐만 아니라 전 세계적으로, Pismo는 절대적으로 우리 발급사가 전 세계에서 사용할 수 있는 솔루션이라고 생각한다. 그래서 글로벌 플랫폼이다. 글로벌 야심이 있다. 미국과 전 세계에서 크고 작은 은행과 맺고 있는 특권적 관계, 그들에게 제품을 배포할 수 있는 능력에 대해 기분이 좋다.
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Pismo 인수가 클라우드 전환 메가트렌드에 전략적 포지셔닝: Pismo 인수는 단순한 M&A가 아니라 글로벌 은행 산업의 구조적 전환을 선점하는 전략적 움직임이다. 전 세계 CEO들이 반복적으로 강조하는 두 가지 우선순위—레거시 인프라에서 클라우드 네이티브·API 기반 기술 스택으로의 전환, 특히 개발도상 시장에서 신속한 발급 확장—를 해결하기 위한 솔루션이다. Pismo는 세계 최고의 클라우드 네이티브 발급사 프로세서 및 코어 뱅킹 플랫폼으로 평가받으며, Pix 같은 로컬 결제 네트워크와의 연결성을 갖춘 신용·직불·상업용 등 다중 제품 프로세싱을 제공한다. 현재 고객이 세계 최대·최정교 은행과 중형 은행 및 핀테크의 혼합이라는 점은 플랫폼의 검증된 확장성을 입증한다. Visa는 이를 전 세계 은행의 선호 제공업체로 만들겠다는 글로벌 야심을 가지고 있으며, 미국 중형 은행의 코어 뱅킹 플랫폼뿐만 아니라 대형 은행의 직불·신용·선불·상업용 발급 프로세싱에도 활용될 것으로 예상된다. 이는 Visa가 전통적인 네트워크 사업을 넘어 발급사의 핵심 인프라 제공자로 진화하고 있음을 시사하며, 향후 10년간 클라우드 전환이 가속화됨에 따라 장기적이고 안정적인 매출원이 될 것이다.
Prosa 인수로 멕시코 현금 디지털화 주도 및 국내 프로세싱 지배력 확보: 멕시코 결제 프로세서 Prosa의 과반 지분 인수 발표는 Visa의 지역별 맞춤 전략을 보여주는 사례다. 멕시코는 현금과 수표가 개인 소비 지출의 50% 이상을 차지하는 거대한 현금 디지털화 기회를 제공하며, 현재 Visa는 국내 프로세싱 능력이 제한적이어서 성장 잠재력을 완전히 활용하지 못하고 있다. Prosa 인수를 통해 향상된 기술 인프라를 도입하고 소비자·중소기업·로컬 발급사 및 어콰이어가 결제하고 받을 수 있는 혁신적인 방법을 개발할 기반을 마련할 수 있다. 토큰화·리스크 제품 등 부가가치 서비스를 통한 안전성·보안·신뢰성 개선, 대면 및 온라인 거래 모두에 대한 혁신과 지속적인 투자 약속이 포함된다. 이는 단순히 프로세싱 능력 확보를 넘어 멕시코 결제 생태계 전반의 디지털화를 주도하겠다는 야심을 보여준다. 규제 검토를 거쳐 2024년 하반기 완료 예상되며, 장기적으로 라틴 아메리카에서 가장 큰 시장 중 하나인 멕시코에서 Visa의 지배력을 크게 강화할 것이다.
ServiceNow 파트너십이 부가가치 서비스 유통 모델의 패러다임 전환 신호: ServiceNow와의 계약은 부가가치 서비스 성장 전략의 패러다임 전환을 나타낸다. 전통적으로 Visa는 은행·핀테크 등 파트너에게 직접 판매했으나, 이제는 이미 수천~수만 또는 그 이상의 고객과 관계를 맺고 있는 플랫폼을 통한 유통 채널을 구축하고 있다. 이러한 플랫폼들은 자신의 플랫폼을 차별화하고 사용자와의 관계를 심화시키는 방법으로 Visa의 부가가치 서비스를 판매하는 데 매우 열정적이다. ServiceNow는 은행 고객과의 대화에서 Visa의 분쟁 서비스에 대한 관심과 요청을 받았고, 첫 단계로 분쟁 관리 솔루션을 출시하며 시간이 지남에 따라 추가 세그먼트와 제품으로 확장할 계획이다. 더 중요한 것은 Visa가 화폐 이동 솔루션과 부가가치 서비스를 플랫폼 차별화 및 사용자 가치 추가 방법으로 제공하는 것에 대해 전 세계 다른 플랫폼과 깊은 논의를 진행 중이라는 점이다. 이는 부가가치 서비스 매출이 20% 성장(21억 달러)한 것을 넘어, 향후 유통 채널의 기하급수적 확대와 시장 침투 가속화를 가능하게 할 것이다. 작년 약 70억 달러 매출 규모를 고려하면 이러한 파트너십 모델이 성공적으로 확장될 경우 향후 수년간 부가가치 서비스가 전체 매출 성장을 주도하는 핵심 동력이 될 것이다.
17% 수용 거점 성장이 장기 거래량 확장의 구조적 기반 제공: 여러 분기 연속 17~19% 수용 거점 성장을 지속하는 것은 Visa의 장기 성장 잠재력을 보여주는 핵심 지표다. 전 세계를 여행하면 네트워크에 연결되지 않은 수억 개의 중소기업이 여전히 존재하며, 크리에이터 이코노미를 더하면 수용 기회를 수십억 단위로 생각할 수 있다. Tap to Phone이 대규모로 확산되면서 모든 휴대 기기가 탭 수용기가 되고 모든 기기가 탭투페이 기회가 되는 세상이 현실화되고 있다. 이는 C2B 공간뿐만 아니라 P2P 공간 등으로의 침투를 가능하게 한다. 브라질 Caixa와 1만 개 이상 복권 지점에서 공과금·세금·복권·볼레토 결제를 위한 현금 전환 계약, 방글라데시 최대 모바일 금융 서비스 플레이어 bKash와 국내 1,500만 이상 Visa 카드 소지자가 55만 개 이상 가맹점에서 앱 내 QR 코드로 결제할 수 있도록 한 계약 등은 글로벌 수용 풋프린트 확장의 로컬 접근 방식을 보여준다. 이러한 수용 거점 확대는 단기 거래량 성장을 넘어 장기적으로 Visa 네트워크의 유용성을 기하급수적으로 증가시키며, 네트워크 효과를 강화하는 구조적 기반이 된다.
Reg II 6개월 경과 후 미미한 영향이 제품 차별화 및 고객 관계 심화 기회로 전환: Reg II 시행 6개월이 지난 현재 평가 결과는 우려보다 훨씬 긍정적이다. 미국 결제량 성장률이 4분기에서 1분기로 약 80bp 하락한 것은 주로 주말과 평일 혼합, 부진한 10월, Reg II의 미미한 영향 조합 때문이었다. 중요한 것은 10월 이후 라우팅되는 거래량에 의미 있는 변화를 실제로 보지 못했다는 점이다. 전반적으로 영향은 미미하며 지난 분기 동안 실제로 변하지 않았다. 더 중요한 것은 Reg II가 Visa에게 제품·서비스, 특히 Visa 직불 거래를 다른 대안과 차별화하는 다양한 요소를 강조할 수 있는 훌륭한 기회를 제공했다는 점이다. 이전보다 조직의 더 고위 수준에서 제품 세부 사항에 대해 대화할 기회를 얻고 있으며, 판매 대화는 긍정적이고, Visa Direct의 기능과 이점에 대해 이야기할 수 있게 되면서 고객별 결과가 훌륭하다. 이는 규제 변화가 단기 역풍이 아니라 장기 경쟁 우위를 강화하는 기회로 전환될 수 있음을 보여주며, Visa의 제품 차별화와 고객 관계 깊이가 가격 경쟁력 이상의 가치를 제공하고 있음을 입증한다.
하반기 가속화 기대가 보수적 가이던스 및 상승 여력 시사: 1분기와 2분기 순매출 성장 가이던스가 중상위~상위 한 자릿수이지만, 전체 회계연도 가이던스는 저두 자릿수를 유지하고 있어 하반기 가속화가 내재되어 있다. Chris CFO는 하반기로 성장이 가속화될 것으로 예상한다고 명확히 밝혔으며, 그 이유로 두 가지를 제시했다: ① 평균 티켓 크기 개선(특히 작년 하반기 미국의 낮은 티켓 크기 반영 및 특정 국제 지역의 지속적인 인플레이션), ② 글로벌 시장의 성장 이니셔티브에 대한 지속적인 실행(라틴 아메리카 프로세싱 승리 등). 또한 작년 대비 높은 변동성·높은 크로스보더 실적·낮은 인센티브 성장 반영이 하반기에는 사라지면서 비교 기준이 유리해진다. 1분기가 인센티브 실적 타이밍 혜택으로 범위 상단에 들어온 점을 고려하면, 보수적 가이던스는 추가 상승 여력을 제공한다. 크로스보더 여행이 2019년 대비 142%로 계속 회복 중이고(전분기 139%), 중국 본토 여행이 개선되고 있으며, 부가가치 서비스가 20% 성장하는 등 모멘텀이 강한 상황에서, 실제 실적이 가이던스를 상회할 가능성이 높다.
네트워크의 네트워크 전략이 모든 성장 엔진에서 실질적 성과 창출: 네트워크의 네트워크 전략이 단순한 슬로건을 넘어 실질적 성과를 창출하고 있다. 세 가지 구성 요소—① 모든 엔드포인트와 폼 팩터로 화폐 이동, ② 모든 네트워크 사용 및 파트너를 위한 단일 연결 지점, ③ 네트워크에 관계없이 모든 거래에 부가가치 서비스 제공—가 각각 성과를 보이고 있다. 소비자 결제에서는 bKash(방글라데시 55만 가맹점), Caixa(브라질 1만 복권 지점) 등을 통한 수용 확대로 구현되고 있다. 뉴플로우에서는 Western Union(40개국 5개 지역 글로벌 파트너십), Remitly(30개국에서 100개국 이상으로 송금), CIBC/Simplii(필리핀·중국·방글라데시 등 송금 목적지) 등 크로스보더 화폐 이동 파트너십으로 나타나고 있다. 부가가치 서비스에서는 FedNow 인증 서비스 제공업체(송수신 모두), Pismo(클라우드 네이티브 발급 프로세서 및 코어 뱅킹), Prosa(멕시코 국내 프로세싱), ServiceNow(분쟁 관리 솔루션 유통) 등으로 확장되고 있다. 이러한 전략은 Visa를 단순한 카드 네트워크를 넘어 글로벌 화폐 이동의 중심 허브로 진화시키고 있으며, 경쟁사가 쉽게 모방할 수 없는 생태계 지배력을 구축하고 있다.