발표일: 2023년 10월 24일
회계연도: Calendar Year 2023 Q3
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Alphabet은 2023년 3분기 연결 매출 767억 달러를 기록하며 전년 동기 대비 11% 성장했다. Search가 가장 큰 성장 동력이었으며, YouTube와 Cloud 모두 견고한 모멘텀을 보였다. Google 검색 및 기타 광고 매출은 440억 달러로 11% 증가했고, 특히 소매 업종에서 강세를 보였다. YouTube 광고 매출은 80억 달러로 12% 성장하며 브랜드와 직접 반응형 광고 모두에서 호조를 나타냈다. Google Cloud는 84억 달러의 매출로 22% 성장했으며, 2억 6,600만 달러의 영업이익을 달성해 3%의 영업이익률을 기록했다. 영업이익은 213억 달러로 25% 증가했고 영업이익률은 28%를 기록했다. 순이익은 197억 달러에 달했으며, 이는 IRS 변경으로 인한 7%의 유효세율 혜택을 반영한 것이다. 3분기 잉여현금흐름은 226억 달러였으며, 후행 12개월 기준으로는 780억 달러를 기록했다. 현금 및 유가증권은 1,200억 달러로 마감했다. TAC는 126억 달러로 7% 증가했다. 비용 측면에서는 매출원가가 332억 달러로 7% 증가했으며, 이는 주로 YouTube 구독 서비스 관련 콘텐츠 확보 비용 증가에 기인한다.
1. 생성형 AI 투자 가속화와 Search Generative Experience(SGE) 확대
Google은 Search Generative Experience를 통해 검색에 생성형 AI 기능을 통합하고 있으며, 사용자 피드백이 매우 긍정적이다. 8월에는 인도와 일본으로 서비스를 확대했으며, 앞으로 더 많은 국가와 언어로 확장할 계획이다. SGE는 더 많은 링크를 표시하고 더 광범위한 소스에 연결해 콘텐츠 발견의 새로운 기회를 창출한다. 광고도 이 새로운 검색 경험에서 중요한 역할을 할 것이며, 사용자들은 광고가 유용한 행동 옵션을 제공한다고 평가한다.
2. AI 기반 Bard와 Assistant 통합
Bard는 대화형 LLM에 대한 직접 인터페이스로, Google Search를 보완하는 경험이다. Bard는 이제 Workspace, Maps, YouTube, Google Flights 및 Hotels의 관련 정보를 통합할 수 있다. Assistant with Bard는 생성형 AI로 구동되는 개인 비서로, Bard의 생성 및 추론 능력과 Assistant의 개인화된 도움을 결합한다. 텍스트, 음성, 이미지를 통해 상호작용할 수 있으며, 앞으로 Android 및 iOS 모바일 기기에서 옵트인할 수 있다.
3. YouTube의 강력한 성장과 NFL Sunday Ticket 성공적 론칭
YouTube는 광고와 구독 비즈니스 모두에서 견고한 모멘텀을 보였다. NFL Sunday Ticket이 현재 라이브로 제공되고 있으며 훌륭한 리뷰를 받고 있다. 팬들은 Multiview 기능을 좋아하며, 이는 단일 화면에서 최대 4개의 게임을 라이브 스트리밍할 수 있다. YouTube Shorts는 매일 평균 700억 회 이상의 조회수를 기록하고 매달 20억 명 이상의 로그인 사용자가 시청한다. 수익화 격차를 좁히는 작업이 계속되고 있다.
4. Google Cloud의 AI 주도 성장
Google Cloud는 3분기 매출 84억 달러로 22% 성장했으며, 현재 세계 최대 기업 1,000개 중 60% 이상이 Google Cloud 고객이다. 전체 자금 지원을 받은 생성형 AI 스타트업의 절반 이상이 Google Cloud 고객이다. Vertex AI 플랫폼의 활성 생성형 AI 프로젝트 수가 2분기에서 3분기 사이에 7배 증가했다. Duet AI는 Google의 주요 대형 파운데이션 모델을 사용해 개발되었으며, PayPal과 Deutsche Bank 같은 선도 브랜드의 개발자 생산성을 높이고 있다.
5. 비용 구조 재설계와 운영 효율성 강화
Alphabet은 AI 투자를 위한 역량을 확보하기 위해 비용 기반을 지속적으로 재설계하고 있다. 핵심 작업 흐름에는 제품 우선순위 지정 및 인재 재배치를 통한 느린 헤드카운트 증가 속도 유지, 부동산 발자국 최적화, AI를 통한 Alphabet 전체 운영 간소화, 중앙 조달 조직을 통한 공급업체 및 벤더와의 지출 효율성 개선이 포함된다. 3분기에는 이러한 조치와 관련해 2억 700만 달러의 가속 임대료 및 감가상각을 발생시켰다.
Google Services 매출은 680억 달러로 11% 증가했다. Google Search 및 기타 광고 매출은 440억 달러로 11% 성장했으며, 소매 업종이 다시 한번 주도했다. YouTube 광고 매출은 80억 달러로 12% 증가했으며, 브랜드 광고와 직접 반응형 광고 모두에서 성장했다. 네트워크 광고 매출은 77억 달러로 3% 감소했다. 기타 매출은 83억 달러로 21% 증가했으며, 이는 주로 YouTube 구독 매출의 강력한 성장에 기인한다. Google Services 영업이익은 239억 달러로 27% 증가했으며 영업이익률은 35%를 기록했다. 검색 측면에서는 Performance Max가 광고주들에게 우수한 ROI를 제공하며 강력한 성과를 보이고 있다. 평균적으로 18% 이상의 전환율 증가를 비슷한 전환당 비용으로 달성하고 있다. YouTube에서는 Connected TV가 계속해서 성장하고 있으며, 미국에서 매달 1억 5천만 명 이상이 CTV 화면에서 YouTube를 시청한다.
Google Cloud는 3분기 매출 84억 달러로 22% 성장했다. 현재 세계 최대 기업 1,000개 중 60% 이상이 Google Cloud 고객이며, 전체 자금 지원 생성형 AI 스타트업의 절반 이상이 Google Cloud 고객이다. NVIDIA H100 GPU로 구동되는 A3 VM이 일반 공급되고 있으며, Cloud TPU v5e는 가장 비용 효율적이고 다재다능한 가속기다. Vertex AI 플랫폼의 활성 생성형 AI 프로젝트가 2분기에서 3분기 사이에 7배 증가했다. Duet AI는 PayPal과 Deutsche Bank 같은 선도 브랜드가 개발자 생산성을 높이는 데 도움을 주고 있다. Workspace에서는 수천 개 기업과 100만 명 이상의 신뢰할 수 있는 테스터가 Duet AI를 사용했다. Google Cloud는 2억 6,600만 달러의 영업이익을 달성하며 3%의 영업이익률을 기록했다. 사이버 보안 포트폴리오 전반에 Duet AI를 통합해 시장에서 차별화하고 있으며, 보안 팀이 검색 작성, 실행 및 개선에 소요하는 시간을 7배 단축한다.
3분기 Other Bets 매출은 2억 9,700만 달러였으며 영업손실은 12억 달러였다. Waymo는 상용 라이드 헤일링 서비스에 더 많은 승객을 추가하고 있으며, 샌프란시스코 대기자 명단에서 점진적으로 10만 명 이상을 추가하고 있다. Austin이 다음 라이드 헤일 도시가 될 예정이다. Wing과 Walmart는 Dallas-Fort Worth 지역에서 드론 배송 서비스를 제공하기 위한 새로운 파트너십을 발표했다. Other Bets 포트폴리오 전반에 걸쳐 더 날카로운 초점을 만들고 더 효율적이고 효과적으로 운영할 기회를 식별하는 작업을 진행하고 있다.
4분기 전망
Google Services 내 광고에서는 역사적 변동성 이후 3분기 Search와 YouTube 광고의 전년 대비 매출 성장에 만족한다. 기타 매출 내에서는 YouTube 구독 제품의 실질적인 성장이 주로 가입자 성장을 반영한다. 4분기에는 NFL Sunday Ticket 매출의 전체 분기가 반영되며 관련 콘텐츠 확보 비용도 포함된다. Play는 구매자 수 증가로 3분기에 견고한 성장을 보였다. 하드웨어는 4분기에 매출 역풍이 있을 것이며, 이는 Pixel 6a와 7a의 출시 시기 차이의 지속적인 영향뿐만 아니라 시장 진출 투자를 긴밀하게 타겟팅해 포트폴리오를 최적화하려는 노력을 반영한다.
Google Cloud 전망
GCP 및 Workspace와의 지속적인 고객 참여와 Vertex AI 및 Duet를 포함한 AI 솔루션의 잠재적 이익에 만족한다. 상당한 잠재력을 감안해 계속 공격적으로 투자하면서 수익성 있는 성장에 집중한다.
비용 및 수익성 전망
운영 성과에 만족하며, AI를 가장 중요한 성장 우선순위로 지원하기 위해 투자 역량을 확보하도록 비용 기반을 지속적으로 재설계하는 데 집중하고 있다. 제품 우선순위 지정 및 인재 재배치, 부동산 발자국 최적화, AI를 통한 Alphabet 전반의 운영 간소화, 중앙 조달 조직을 통한 공급업체 및 벤더와의 지출 효율성 개선 등 여러 작업 흐름이 진행 중이다. 순차적 분기별 추세와 관련해 4분기 매출 원가는 Pixel 제품군 출시로 인한 하드웨어 비용 증가와 YouTube의 CAC 증가를 반영할 것이다. 판매 및 마케팅 비용은 제품 출시 및 연휴 시즌을 지원하기 위해 연말에 더 많은 가중치가 적용될 것으로 예상된다.
자본 지출 전망
3분기 보고된 CapEx는 80억 달러였으며, 압도적으로 기술 인프라 투자가 주도했고 가장 큰 구성 요소는 서버였으며 데이터 센터가 그 뒤를 이었다. Alphabet 전반의 AI 기회를 지원하는 데 필요한 기술 인프라에 의미 있는 투자를 계속하고 있으며, 2023년 4분기와 2024년에 계속 증가하는 투자의 상승된 수준을 예상한다. 공급업체 결제 타이밍으로 인해 3분기 보고된 현금 CapEx 성장이 다소 완화되었으며, 이는 분기마다 변동성을 야기할 수 있다.
Q1: SGE와 Bard의 ROI에 대한 초기 신호가 있는가? 2024년 비용이 매출보다 느리게 증가할 수 있는가?
A: (Sundar) AI를 근본적인 플랫폼 전환으로 보고 있으며 비즈니스 전반에 걸친 기회에 대해 흥분하고 있다. SGE의 사용 피드백에 만족하고 있으며 더 많은 사용자에게 롤아웃하고 있다. AI로 인해 Search와 Assistant가 향후 10년 동안 진화할 수 있는 기회로 보고 있다. (Ruth) 일반적으로 매출이 비용보다 빠르게 성장하도록 하는 것이 목표이며, 이를 가능하게 하는 작업 흐름이 주요 동력이다. 비용 증가를 최대한 완화하면서 AI를 중심으로 한 투자 성장을 지원할 것이다.
Q2: Gemini와 어떻게 차별화될 것이며 언제 출시되는가? Cloud 최적화는 어떻게 진행되고 있는가?
A: (Sundar) Gemini는 Google DeepMind 팀의 노력이며 모델이 준비되는 진행 상황에 매우 흥분하고 있다. 처음부터 다중 모드로 설계되고 도구 및 API 통합에 매우 효율적이며 향후 혁신을 가능하게 하는 플랫폼을 마련하고 있다. 다양한 크기와 기능으로 제공되며 내부적으로 모든 제품에서 즉시 사용하고 Vertex를 통해 개발자와 클라우드 고객에게 제공할 것이다. 2024년 내내 출시될 차세대 모델 시리즈의 기반을 마련하고 있다. Cloud에서는 고객이 지출 최적화를 시작한 것을 확실히 보았으며, 직면한 일부 과제를 고려해 고객을 도와주기 위해 노력했다. Vertex에서만 프로젝트 수가 7배 이상 증가했으므로 안정화 징후를 보고 있다.
Q3: AI가 광고 산업에 어떤 영향을 미칠 것으로 예상하는가? YouTube 브랜드 광고 회복은 어떻게 진행되고 있는가?
A: (Philipp) Performance Max가 어떻게 수행되는지에 대해 매우 만족하고 있다. AI 기반 캠페인에서 모든 인벤토리에서 최대 성능을 제공한다. 비슷한 전환당 비용으로 평균 18% 이상의 전환율 증가를 달성하고 있다. 약 2년 전 롤아웃 이후 계속해서 기능을 확장했다. 광고주로부터 듣는 내용은 ROI와 효율성 추진이 여전히 최우선이라는 것이다. AI 도구는 매우 호평을 받고 있으며 거의 80%의 광고주가 이미 적어도 하나의 AI 기반 Search 광고 제품을 사용하고 있다. (Ruth) YouTube에서 전년 대비 매출 성장은 브랜드 광고와 직접 반응형 광고 모두에 의해 주도되었다. 광고주의 지출 안정화가 있었다. 거실과 Shorts의 지속적인 성과에 특히 만족하고 있다. 소매 강세가 YouTube에도 혜택을 주고 있다.
Q4: SGE 롤아웃 진행 상황과 수익화 균형은 어떻게 되는가? CapEx에 일회성 항목이 있었는가?
A: (Sundar) SGE와 관련해 제품이 얼마나 롤아웃되었는지에 대해서는 여전히 초기 단계지만 지리적으로, 사용자 세그먼트 전반에 걸쳐 충분한 사람들에게 제공해 제품이 잘 작동하고 있음을 알 수 있다. 경험을 향상시킨다. 개선할 영역이 있으며 미세 조정하고 있다. 올바른 사용자 경험을 얻는 것이 우리의 진정한 북극성이며, 궤적을 보는 데 매우 만족한다. 데스크톱에서 모바일로, 이제 모바일에서 AI 향상 경험으로의 전환을 항상 통해 작업해왔다. 유기적 측면과 광고 측면 모두에서 팀의 강점이 사용자를 위한 올바른 경험을 주도하기 위해 배당금을 지불할 것이라고 매우 확신한다. (Ruth) 4분기 CapEx 110억 달러는 일회성 항목이 없었다. 이는 Sundar와 Philipp가 말한 AI의 특별한 응용 프로그램에 대한 우리의 전망을 실제로 반영한다. CapEx가 2024년에 계속 증가할 것으로 예상한다.
Q5: YouTube TV에서 NFL Sunday Ticket의 목표와 성과는 무엇인가?
A: (Philipp) 첫 시즌 몇 주 동안이며 진행 상황에 매우 만족한다. 더 넓은 맥락에서 전체 YouTube 구독 전략으로 봐야 한다. 지금까지 YouTube 경험에 대해 받은 훌륭한 피드백은 매우 중요하다. 사람들은 내비게이션을 좋아하고, Multiview를 좋아하며, 대기 시간 부족에 매우 만족한다. 팀이 받은 구체적인 피드백 1위는 실제로 사람들이 Multiview에서 자신의 게임을 선택할 수 있는 기능을 원한다는 것이다. 팀은 첫 시즌을 올바르게 만들고 팬을 위한 최상의 경험을 제공하는 데 집중하기 위해 열심히 노력하고 있다.
Q6: 중동 분쟁이 4분기 광고에 영향을 미치고 있는가? Sunday Ticket이 4분기 마진에 역풍인가?
A: (Ruth) 중동에서 일어나고 있는 일에 대해서는 비극적이며 거기에 있는 사람들을 지원하고 제품이 이 매우 고통스러운 시기에 가능한 한 도움이 될 수 있는 방법에 초점을 맞췄다. 추가할 것이 없다. Sunday Ticket과 관련해서는 4분기가 전체 구독 매출에 기여하는 Sunday Ticket의 첫 번째 전체 분기이며, 4분기에 더 높은 CAC에도 기여하고 있다. 거래 기간 동안 매력적인 수익을 창출할 것으로 예상한다. 파트너와 협력해 클립 및 기타 기회를 제공하는 추가 기회에 대해 흥분하고 있다.
Q7: AI 기반 검색 기능의 미래 구조는 어떻게 될 것인가? Chrome 쿠키 폐지 업데이트는 무엇인가?
A: (Sundar) 사람들은 정보를 찾고 있으며 항상 여러 가지 방법으로 찾아왔다. 검색 제품을 예로 들면 사람들이 직접 Amazon에 가거나 Google에 올 수 있다. 정보 관점에서 뒤로 물러나 보면 항상 많은 다양한 방법이 있었다. 우리가 하는 일의 일부는 검색을 세계적 수준으로 만들고 사용자에게 찾고 있는 것을 제공해 가능한 한 많은 의도를 포착할 수 있도록 하는 것이다. 모바일에서는 사람들이 정보를 얻을 수 있는 더 많은 방법이 있었지만, 모바일 세계에서 검색이 더 잘 작동하도록 열심히 노력했다. AI를 사용하면 사람들이 정보를 얻을 수 있는 많은 방법이 있을 것이지만, 검색과 비서에서 다음 단계로 나아가고 이전에는 할 수 없었던 사용 사례를 확장할 기회도 제공한다. (Philipp) Chrome은 여전히 2024년 후반기에 타사 쿠키를 단계적으로 폐지할 계획이다. 지난 몇 달 동안 Chrome은 개발자 테스트를 위한 API로 Privacy Sandbox에서 상당한 진전을 이루었으며 현재 Chrome에서 일반적으로 사용할 수 있다. 광고 팀이 이러한 API를 테스트하고 있다.
Q8: 상승된 투자 수준이 CapEx만을 의미하는가 아니면 총 비용을 의미하는가? Cloud 안정화는 언제 시작되었는가?
A: (Ruth) CapEx 의견을 언급하고 있는 것 같다. 보고 있는 모든 기회를 감안할 때 CapEx에 의미 있게 투자하기로 약속했다는 점을 명확히 하려고 했다. 기술 인프라에 대한 상승된 수준의 투자를 계속 기대한다. 4분기에 증가하고 2024년에도 CapEx가 계속 증가할 것이라고 말했다. 2024년 전체 CapEx는 2023년 전체보다 높을 것이다. Cloud와 관련해 Sundar가 말했듯이 포트폴리오 전반의 건강한 고객 채택을 반영하는 매출 성장에 대해 정말 흥분하고 있다. 3분기 GCP 성장은 전체 Cloud 성장률보다 높았으며 그들이 하고 있는 일에 대해 정말 좋은 느낌을 받는다.
Q9: Pixel 성능과 Android 생태계는 어떻게 되고 있는가?
A: (Sundar) 이번 달 새로운 제품을 공개했다. 새로운 Pixel 8, Pixel 8 Pro 및 Pixel Watch 2를 매우 긍정적인 소비자 피드백과 리뷰로 소개했다. Pixel은 주요 시장에서 가장 빠르게 성장하는 스마트폰 브랜드이며 전년 대비 판매 단위가 증가한 유일한 브랜드다. Pixel 제품 포트폴리오는 기초 기술, AI, Android 및 Google Tensor의 조합 덕분에 살아난다. Google Tensor G3는 맞춤형 칩의 3세대다. 최신 Google AI 연구를 최신 휴대폰에 직접 가져와 혁신적인 경험을 제공하도록 설계되었다. Google 포토의 새로운 AI 기반 편집 기능은 Pixel 8과 Pixel 8 Pro에서 방해 요소를 제거하고 여러 이미지에서 최상의 샷을 생성하며 비디오에서 방해가 되는 소리를 줄인다.
Q10: AI 투자가 검색에 대한 증분 자본 수익률은 무엇인가?
A: (Sundar) AI를 근본적인 플랫폼 전환으로 보고 있으며 비즈니스 전반에 걸친 기회에 대해 흥분하고 있다. 검색으로 시작하며 SGE에 대한 사용 피드백에 매우 만족한다. 더 많은 사용자에게 롤아웃하고 있다. 제품이 잘 작동하고 생태계를 위한 가치를 창출하고 있는지 확인하고 있다. AI를 사용해 향후 10년 동안 검색과 비서를 발전시킬 수 있는 기회로 보고 있다. 계속 투자하고 훌륭한 경험을 구축할 때 반대편에서 가치를 얻을 수 있다고 생각한다. 시간이 지남에 따라 YouTube에서 했던 것처럼 새로운 경로가 있을 것이라고 생각한다. AI 작업을 통해 구독 모델도 가능한 경로로 본다. 모든 AI 투자는 Cloud에도 적용되며 거기에서도 매우 낙관적이다.
Alphabet의 2023년 3분기 실적은 AI 전환기에 회사가 얼마나 잘 포지셔닝되어 있는지를 보여준다. 11%의 견고한 매출 성장과 25%의 영업이익 증가는 핵심 비즈니스의 강력한 기반을 반영한다. 가장 주목할 만한 점은 생성형 AI에 대한 공격적인 투자와 이를 Search, YouTube, Cloud 전반에 통합하려는 명확한 전략이다. Search Generative Experience는 아직 초기 단계이지만 사용자 피드백이 매우 긍정적이며, 이는 Search 제품이 AI 시대에 어떻게 진화할 수 있는지에 대한 강력한 신호다. YouTube의 NFL Sunday Ticket 론칭은 구독 비즈니스에서 전략적 움직임이며, 연간 150억 달러 규모의 구독 비즈니스는 광고 수익을 다각화하는 중요한 수단이다. Google Cloud는 22% 성장하며 3%의 영업이익률을 달성했는데, 이는 아직 낮지만 개선 추세에 있으며, 생성형 AI 스타트업의 절반 이상이 Google Cloud를 사용한다는 점은 미래 성장 잠재력을 시사한다. Vertex AI의 프로젝트 수가 분기 대비 7배 증가한 것은 기업들이 실제로 AI를 채택하기 시작했다는 구체적 증거다.
투자자들이 주목해야 할 핵심 리스크는 상승된 CapEx 수준이다. Ruth CFO는 2024년 CapEx가 2023년 전체보다 높을 것이라고 명시했으며, 이는 AI 인프라에 대한 대규모 투자를 의미한다. 단기적으로는 마진에 압박을 줄 수 있지만, 장기적으로는 AI 경쟁에서 선두를 유지하기 위한 필수 투자로 보인다. 비용 구조 재설계 노력은 긍정적이며, 헤드카운트 증가 속도를 늦추고, 부동산을 최적화하며, AI를 통해 운영을 간소화하는 것은 올바른 방향이다. YouTube 브랜드 광고의 안정화는 고무적이며, Shorts의 수익화 진전은 중장기 성장 동력이 될 것이다. Other Bets는 여전히 손실이 크지만(분기당 12억 달러), Waymo의 진전은 자율주행 분야에서의 리더십을 보여준다. 전반적으로 Alphabet은 AI 전환기에 적절한 투자를 하고 있으며, 핵심 비즈니스의 강력한 현금창출력(분기 잉여현금흐름 226억 달러)이 이러한 투자를 뒷받침한다. 단기 마진 압박에도 불구하고 장기 투자자에게는 여전히 매력적인 포지션을 유지하고 있다.